目前分類:台股觀察 (1945)

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昨天和今天的外資買超都在十億左右,但昨天是買賣金額都是五百多億(占成交量55%左右),今天則只有兩百億上下(占成交量26~27%)
看技術線型在昨天是出現帶量上漲的現象,但實際昨天出現的相對大量是特定日期事件所造成的單一日現象
成交量擴增無法延續,外資沒有明顯回流,台股應該還是維持先前外資進出動作較小的現象,外資即使這兩天在上市股票買超,在櫃檯指數仍明顯賣超,相對弱勢的櫃檯指數離季線還有一點距離,整體而言尚未轉趨樂觀

仍是指數沒太明顯的漲跌,而是個股的調整內容
除了股市是這樣的現象,景氣復甦的內容也是這樣的現象:衝突的新聞是,PMI指數與無薪假人數都創近期新高,好壞並存
如前文"轉換期現象"所述,指數沒表現,但同時存在機會與風險,好壞並存,要小心轉換調整的力量,好好利用而別被傷害

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11月製造業PMI攀升至57.3% 創逾1年半新高!(鉅亨網2016/12/01)

年關近景氣差 通報實施無薪假人數大增(2016-12-01 經濟日報)
創9個月來新高!全國861人休無薪假(2016-12-01 聯合晚報)

台股爆量軋空 重返9,200(2016-12-01經濟日報)
MSCI明晟半年度權重調整昨(30)日盤後生效,在調降效應利空出盡下,市場反向操作,外資轉賣為買,配合投信作帳、公股行庫護持,台股逆勢軋空,尾盤爆量拉高,成交量逾千億元,指數重返9,200點。

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指數從七月份見到九千點的價位至今,大約停在9000~9300之間約四個多月
整體看似沒太大的漲跌,但個別股票的變化很大
有些在七八月份見到相對高點之後一路下滑,有些在上個月或近日見到相對高點後開始休息,有些則是近日開始表現

上月或近日見到高點後開始休息的,大部分是外資關注程度較多的股票,這應該與全球資金情勢的變化有關,顯現於外資的動作是在台股的進出狀況出現轉變
但外資之外的其他資金,或是還留在市場的外資,關注的股票與先前行情主角不一樣,這與股票價位有關,與產業及政策風向有關,與企業集團有關,或是有些與季節行情有關
表面指數沒甚麼大變化,內容大不同;這現象也不只是台股才有,美國股市也類似

內容改變,有股票修正,也有股票表現,使得指數維持而沒有更大幅度的拉回,但也沒有太大的表現空間,似乎還要繼續橫盤下去
不過,櫃檯指數及上市指數整體均線排列方式不同步調,其中弱勢類股的修正風險仍持續發生
不同類型股票的分歧表現現象也不只是台股才有,美國股市也類似
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道瓊 vs 那斯達克「分歧」逾14年來最嚴重(鉅亨網 2016/11/15)
美國股市分化的現象正日漸惡化,目前道瓊指數與那斯達克之間的分化程度,已經創下逾 14 年以來的新高水平,顯示市場正一面作多道瓊指數,但也反手正在拋售那斯達克指數,這樣的分化現象歷史少見。

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上市指數連七紅K,連漲六天,尚未越過先前長黑K
反而是櫃檯指數已經越過長黑K高點,但上市指數與櫃檯指數的長黑K位階不同,在波段角度而言具有不同的意義

櫃檯指數長黑出現時已經累積一段跌幅了,長黑出現於跌勢末端,成為反彈前的最後長黑
上市指數的長黑則出現於相對高檔區的波動區間內,屬於區間盤整的波動,連七紅K也暫時視為是區間波動的一部分

櫃檯指數的反彈,在今天顯得相對弱勢,技術角度是遇月線附近壓力,克服月線是反彈的第一關卡,反彈能否延續還有待觀察
而通常技術角度的止跌,是在反彈後拉回不破底才是相對安全訊號,目前還未到達這個階段
技術角度而言,上市指數的壓力區則是在季線及長黑高點區,今天同樣進入壓力區,反彈能否延續也有待觀察

外資現貨至這兩天才轉買超,但金額不大,還不足以展現趨勢的力量
短線連續上漲達六天,連七紅K,已經有休息或拉回機率增高的風險
盤面買賣力量隨反彈同步增加,觀察後續買盤能否繼續,有沒有再追價的力量?賣壓隨反彈增加,賣壓會不會壓垮反彈?

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台股日K連7紅創今年第2長 外資買超21億挺金融(鉅亨網2016/11/23)
日 K 線拉出第 7 根紅棒,僅次於 7 月 7-19 號的連 8 根,不過由於台股目前仍矗立著一根 11 月 9 日的川普大黑 K......

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之前股市的成交量一直相對低迷,近幾天才見到千億的量,五日均量也有千億水準
成交量擴增出來了,對於股市是正面的?
某個角度看是正面的,至少賣出來的股票有人接手,如果下跌的量還是很低迷,變成無量崩跌就更慘;通常只有地雷股才會是無量崩跌
短期內有人接手,對於反彈有正面助益,但中期波動還有待觀察

技術角度得看看這相對大量是接手,還是空方換手?
即使短線這部分籌碼被承接,如果還有許多賣壓待消化,如果後續還是有賣壓,還有低價,近日的大量就成為空頭過程的換手
就中期波段而言,這裡仍是相對高檔,技術角度裡高檔區出現大量,相對偏向負面解讀,或這是帶量下跌,相對偏屬於出場或停損的量,會相對保守解讀

正常股市有漲有跌,漲跌交替循環,也有成交量擴增與萎縮的交替循環過程
目前只是漲跌交替循環過程的其中一個階段,應正面看待,等這階段過去,自然有下一階段的機會

櫃檯指數及台幣匯率是較好的觀察指標,櫃檯指數是否破底,匯率是否趨貶,都可以當指數表現的重要指引

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上市加權指數跌破上周長黑低點,而原本較弱勢的櫃檯指數沒有跌破長黑低點
弱勢股能夠相對抗跌,是跌勢止穩或反彈的契機訊號,但是否能夠真正在中長波段止跌還有待觀察
從台幣匯率的角度來看,對於中長波段能否止跌是悲觀的
雖然弱勢的櫃檯指數沒破長黑低點,但台幣匯率才剛貶破近幾個月的低點,資金的外流還持續,推測即使股市出現反彈也只能以短線看待
上述是以盤面現象觀察的推斷

第三季財報裡有許多企業的匯損利空,隨著近日的台幣貶值,如果短期沒改變這樣的趨勢,在未來,下一季的財報裡就轉換成為利多
這給了這一波下跌之後的下一段行情有利的題材;不過這時間點已經要落到明年初了

如果以基本面來看,暫時景氣數據還是正面的,美國股市還創新高,如果中長期基本面沒變,股市的大幅度拉回會創造好的投資機會
但這是長期角度,需要耐心等待股價接近或回到谷底區再考慮,而且同時還得看看情勢如何變化
包括美國對外貿易政策的變化,升息的狀況,這些是目前市場上預期與想像而造成股債匯的波動,要等到局勢稍明朗市場波動也穩定下來,看看預期與想像的悲觀是否成真

以下是新聞摘要
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新台幣重貶1.48角 創近3個半月新低
2016-11-14  (自由時報)
隨美元強勢、外資持續匯出,今日新台幣匯價持續重貶,一路貶至近3個半月新低,終場暫在31.949元兌1美元,重貶1.48角,台北外匯經紀公司交易量12.17億美元。

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大跌又大漲,昨天跌假的?反應過度?

股市累積一段漲幅,若沒有經過明顯的修正或休息,不需要太嚴重的利空都可能造成股市下跌,只是昨天的事件是美國大選揭曉,趁機釋放修正的能量,即使沒有美國大選,還是會有別的事件來影響股市的波動
短線的大幅波動之後,要考慮的是實際的經濟因素,例如美國升息的態度,新興市場的資金是否流出
台幣在八月之後大約維持在一定區間內,是否會脫離這個區間而貶值,是觀察資金是否流出的訊號

先前行情的重要指標是台積電,大立光,昨天的長黑使得它們的線型顯露轉弱跡象,即使今天的反彈並未改變這樣的現象
但包括台泥,台塑,中鋼,等股價相對強勢,扮演撐住指數不跌的腳色
在指數波動中調整內涵個股的強弱現象,即使指數兩天合併看是沒跌多少,但內涵表現狀況已經不太一樣
至於原本較弱勢,已經在跌的個股,例如櫃檯指數或其他相似的股票,經過大跌又反彈,還不是止跌訊號,需要更多時間

假設昨天完全沒有看到股市的變化,到今天收盤才關心股市,世界似乎沒有太大的改變,實際也是如此,中長期的政經情勢調整不是一天就可以翻轉,媒體總先把各種立場角度的評論立即的搬出來,但實際的調整還是需要時間的
昨天的大跌是真的,來自於原本就累積需要修正的壓力而使股市藉機下跌,但又有部分不是真的,因為實際的政經情勢需要時間調整,不是立即的改變
大跌又大漲是市場躁鬱的常態,先前的低量低波動才是異常

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在技術角度的經驗,若屬於較具規模的波段下跌,初步觀察點通常是季線或季線到半年線之間的位置
例如櫃檯指數在八月份的拉回就到了季線附近,之後來回在季線與半年線間,到十月份跌破半年線與年線,即使跌破年線還有一小段的反彈回測頸線

在技術角度的中長期重要心理位置,如季線,半年線,年線,頸線,都是觀察能否暫時出現反彈的位置,但每一個重要觀察位置也都可能出現更大的停損賣壓,所以如果破線而在短期內無法站回,通常後續面臨的是急跌
櫃檯指數這幾天的表現就屬於破線後反彈而無法站回,看到帶量急跌應就是屬於停損的賣壓

加權指數後續的觀察,就如櫃台指數已經有一定程度的指引意義,重要位置可能會出現反彈或掙扎,若無法止穩則會引來停損的急跌
除了技術面之外,目前大戶法人都還處於轉向空方布局或多方退場的階段,暫時都仍偏向保守,差別只是急跌或緩跌,及過程的反彈多或少的差異
真正賣壓的解除與暫緩,通常是在停損急跌之後才會出現,目前仍不易止跌

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恐怖?S&P 500連7日跌創5年首見!前3次都伴隨危機…
鉅亨網編譯張正芊2016/11/03 16:00
美股標準普爾 (S&P) 500 指數周三 (2 日) 收盤拉出連續 7 日跌勢,創 2011 年 11 月以來首見,也寫下 5 年來最長跌勢。而過去 20 年,標普指數只有 3 次出現過連跌至少 7 天,且都是發生在市場危機時,不禁令人對現況擔憂。
過去 20 年標普指數僅 3 度連續至少 7 個交易日收低。第一次是在 2008 年 9 月 29 日至 10 月 10 日金融危機高峰時,指數連跌 8 日,創史上最長跌勢。第二次是在 2011 年 7 月 25 日至 8 月 2 日歐債危機升溫時,同年 11 月 16-25 日指數又連跌 7 日,當時歐洲公債殖利率大漲。

所幸這回第四次,S&P 500 累積 7 日跌幅甚至不到 2.5%。不僅今年曾 2 度出現單日跌幅大於此,前三次長達 7 日的跌勢,當中至少也有 1 日跌幅大於 1%;最近一次的累積跌幅更高達 8.6%,但其後指數大幅反彈了近 3%。
不過由於累積跌幅不大,因此他提醒,現階段股市賣壓仍尚未完全清除。

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昨天或更早之前的股市是表面無感的下跌,部分權值股沒跌使得量價失衡而撐在相對高檔區
今天則是有感下跌,撐住指數的權值股下跌,讓指數見到較明顯的跌幅
指數價位還是在91xx,大約是八月以來的整理價區,看起來跌得還不多,只是繼續下跌的危機並未消失,讓昨天的低量加上今天的長黑看起來像是剛起跌的現象

大戶與外資在期貨有明顯的籌碼轉變,加上重要權值股開始轉弱,及先前許多股票已經起跌而且尚未止跌,這些是繼續下跌的危機現象
另外是櫃檯指數今天跌幅更大,再破前低,跌破今年六月英國脫歐公投時長黑低點,形成一個更大的頭部套牢區,技術角度面臨的是今年初的低點是否會被跌破的考驗,以及年均線是否轉為下彎的考驗

先前提過對一般投資人而言,在重要權值股扭曲了股市整體表現的情況下,櫃檯指數是更好的觀察指標
現況是櫃檯指數在目前價位區整理幾乎長達一年的時間,年均線及以下各級均線糾結,若這裡繼續修正將使各均線轉成為空頭排列,可能預告近期看到的景氣數據好轉的延續能力有限,在季節性的旺季及低基期所造成的復甦假象過後還有一段辛苦的調整期

今天是有感下跌,但還不是恐慌的跌勢,而且是在基本面數據漸好轉情況下的跌勢,比較像是高檔利多出盡後的起跌
後續可能會看到更多利空,看到恐慌,才是跌勢末端的現象
如果以櫃檯指數當參考指標,指數回到英國脫歐公投的長黑低點,目前大約是年線附近,這樣的跌幅才是真正有感的下跌,到時才適合觀察判斷是否屬於距離谷底較近的相對較低風險區

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成交量是近期新低,對於指數而言,已經維持一段時間的量價失衡,只是等待這失衡狀態何時開始調整
個股而言,有些股票已經在跌了,例如昨天舉例的中華電信
例如統一超已經跌破半年線,季線與半年線已經快死亡交叉,或例如胡連(6279),劍麟(2228), 新日興(3376), 新普(6121), 這些相對高價的股票,都與統一超或中華電信類似狀況
要等到台積電與大立光開始跌,才會讓指數跌得有感覺,現在是悄悄的,表面無感的下跌,對於部分個股已經是實實在在的正在下跌

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「以為看盤軟體壞掉」 台股低量人財兩失
2016/11/01 16:09 中央社
台股今天盤勢冷清,幾乎沒有人氣可言,單日成交值新台幣487.73億元,創今年第3低量;若撇除週六補上班的全球獨家交易日,台股今天創下今年單日最低量。
福邦證券 (6026) 董事長林火燈說,中午看盤時看到台股成交值,「以為看盤軟體壞掉了」。

根據台灣證券交易所統計,今年單日最低量落在6月4日的297.64億元,其次是9月10日的483.46億元,不過,這兩天都是週六台股補行交易、全球獨家開盤,成交值偏低可以預期;不過今天是正常交易日,成交值卻降至487.73億元。

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今天的基本面和上周應該沒甚麼不同,但今天早盤的波動卻不太一樣
如果市場已經累積一定程度可能調整的能量,突然釋放一下能量,會讓人驚嚇
但這是偶發性的短暫的釋放能量,或是一個調整將來臨前的訊號?是短線波動,或是中期調整?

重要指標股和指數表現差距不遠,還沒有出現明顯的跌勢,不過,有部分個股已經有明顯的調整
例如中華電信今天出現長黑跌破近期整理區,它的高點在七月中出現,已經跌超過三個月了,它是以穩定配息為特性的股票,從124附近跌到今天的108,大約已經跌掉三年的配息,而且是在市場強調負利率時代的時候悄悄的跌了三個多月
在擁有穩定股息殖利率的股票出現下跌之後, 反映過去強調利率太低,錢太多的概念已經改變,資金情勢將會有所調整
這一點從債市近期的變化也可見端倪

資金情勢的調整將無可避免的讓股市出現較明顯的波動
加上後續美國的政經情勢變數,年底這兩個月的行情應該會不太一樣

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QE退場疑慮發酵、債市釀三年最大屠殺潮!英債殺最兇
2016/10/31 16:16 Moneydj理財網
市場擔心美國聯準會(FED)準備升息、歐洲央行(ECB)的量化寬鬆(QE)恐會退場。債市支柱不保的疑慮之下,國際公債市場出現大屠殺,單月虧損幅度創下三年新高。
債市泡沫成了投資人的心頭隱憂,眾人緊抱現金避難,持有的現金比重與15年前的高點打平,重回911恐怖攻擊時的緊張水位。

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從五月中到現在為期五個月左右的時間,前半段時間大約從八千點附近漲到9200,兩個多月上漲約近1200點
後半段時間也是兩個多月的"屢創新高",到今天漲了約200點(只有前半段行情的零頭)
把加權指數看成一檔股票,最近雖然創新高,實際卻是沒甚麼行情
如果看櫃檯指數更慘,幾天的長黑就把先前幾個月的整理區跌破,最近的反彈還沒站回整理區

投資時避開嚴重跌勢的重要性比買對而獲利還重要,如同櫃檯指數的表現,前面高興幾個月,如果沒有避開那3~5天,前面的獲利就會還給市場
所謂嚴重跌勢何時出現?難以精確預測,但股價波動通常是:漲勢,整理,跌勢,整理,接續的循環出現
漲勢之後的整理,整理到一定時間,出現較嚴重的跌勢機率越高

股市現貨的成交量還是低迷,期貨的未平倉量卻還是相對大量
期貨的目的在於投機或避險,期貨不是長期投資的工具,股票才是長期投資的工具
現在的特色是沒有人投資,但很大量的投機或避險,這不是一個均衡穩定的市場狀況,這樣的不穩定狀況還沒調整前都是一項重大風險

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近期指數的高點出現於上週9327,至今天位置是9176幾乎還維持於相對高點
但櫃檯指數上周出現明顯的跌幅,跌破了七月份以來的震盪整理區下緣,跌破半年線與年線

股市有領先景氣表現的現象,預告景氣的變化;相對於基本面的變化,加權指數與櫃檯指數對於景氣的預言,似乎有不太一樣的看法
櫃檯指數一直沒有越過去年底的高點,加權指數則在近期創了新高點;櫃檯指數跌破半年線,跌破整理區的頸線,加權指數卻跌不下去
股市預告的景氣基本面,某方面變好了,某方面卻沒有變好
整體而言,以權重角度來看,因為重量級權值企業表現不錯,使得整體看起來不錯,但如果是以數量來看,恐怕就是另一回事

投資要考量機會與風險,如果景氣變好,當然是機會多一點,但實際景氣只有局部好轉,而且那一部份的企業股價已經維持於相對高檔,很好的財報成績公布後不漲反跌;似乎股價預告這一階段的季節旺季高點近尾聲
至於沒有好轉的那一部分,比較像櫃檯指數,跌破一個中期價格區間,似乎預告景氣微弱復甦後並無繼續好轉,股價只好繼續沉落谷底

股市的成交量還是很低迷,但期貨的未平倉量卻明顯增加,短線似乎為本周結算做準備;
今天的指數不跌,暫時只以受期貨影響的短線波動看待,櫃檯指數上週的破線,具有一定的風險意義
另外是台幣匯率相對偏向貶值走勢,要追蹤會不會跟著股市同時出現突破性的發展,股匯若同步出現不利的訊號,會更確認是新一波調整的開始
只不過,雖然指數還沒開始調整,個股的調整早已經是進行式

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早盤加權指數創新高,卻是開高走低,量增跌至上週以來的低點
單一日的波動未必能夠斷定趨勢的變化,但是盤面累積的異常現象,或持續的結構不佳,都讓趨勢的基礎逐漸改變,而增加趨勢轉變的風險

加權指數創高後帶量下跌是風險訊號,不過,在技術線型尚未破線而形成較明顯的套牢區,但櫃檯指數線型看起來相對較慘
今天加權指數跌0.5%,櫃檯指數跌幅達2.17%,已經跌到七月初的價位區,如果櫃檯指數不能快速反彈,將形成一個較大的套牢區,使得後續的修正越來越大
另外一個風險則是櫃檯指數表現持續與加權指數背離,萬一最後是加權指數跟上櫃檯指數的修正,上面的套牢區也不小

盤面少數個股的表現,有一個可能的因素是美國蘋果電腦的股價維持相對強勢,但也不是所有供應鏈內的企業股價都能維持不墜
這少數的個股表現或許只是讓跌勢不至於更慘,而不是如同過去的一顆蘋果救台股的現象
因為蘋果電腦的股價本身就不是處於相對高檔,而是跌至相對低點,原本就落後指數的股票,或是另一個角度是相對於指數的評價屬於較便宜的股票,不是領漲的股票
台股裡的台積電,大立光是領漲的股票,與不同位階的蘋果電腦來比較,不容易再同步表現
今天台股裡有所表現的股票,除了是蘋果供應鏈的企業,位階也與蘋果電腦較接近,這個現象後續可以追蹤觀察

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七月中之後的指數價位多數時間停在9000~9200,已經是很小的波動區間;最近的區間更小,多數時候價位在9200~9300間
表面現象是穩定均衡,實際卻是違反人性常態
只有大家不貪不懼才會使市場不波動而停留於穩定均衡狀態,實際上是人性在驅動著市場,正常的市場會有一定程度的波動,貪婪與恐懼讓波動加大,讓市場超漲超跌

利率極低可能推動資產價格升高,但是不會改變人性,波動還是會出現,而且在相對高價才出現的波動幅度可能更大,更具震撼效果
眼前的低波動隨時可能改變
如果是低量低波動,處於相對低價區,下跌之後的低量低波動整理,可能有止跌或嘗試止跌的意涵;但目前是在相對高價區的低量低波動,是異常的現象
市場的現象有時候是預告後續的政經變化,異常的現象也許預告後續會有些異常的政經大勢改變
最近比較大的變化是:黃金出現明顯的跌幅
黃金常與通膨,資金的寬鬆或緊縮變化連結;也許這預示全球過去的寬鬆資金情勢可能改變,只是目前暫時還沒輪到股市調整

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加權指數的價位在相對高價區,量則是屬於相對低量;五日均量不到七百億,甚至比五月份起漲區還低
在上漲階段的七月份,五日均量還曾達到九百多億,之後的成交量就開始緩慢下滑,指數也陷入橫向停滯期

低量而高價是不太正常,但事實卻還是維持不跌,似乎沒有殺股票的意願,但另個角度是也沒多少追買股票的意願,有點恐怖平衡
所謂平衡是過去兩個月來加權指數的價格漲跌波動不太大,恐怖則是因為成交量低,流動性小,一旦市場有比平常稍大的動作,就會使波動加劇
有許多因素可能造成原本的平衡改變,財報因素,利率改變,銷售預期,或選舉等等,這些都是這一季可能面對的

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通膨是一種貨幣現象,通膨和貨幣供給間的關係簡單明瞭,實際上未必如此
央行並不控制整個貨幣供給,只控制其中一小部分:也就是鈔票和硬幣,以及為商業銀行提供的準備金;現實中貨幣供給和通膨的關係並不明確
想像一下聯準會印了一兆美元鈔票發給街上的人,假設收到的人回家就把鈔票塞在床墊下,消費者支出和通膨將毫無影響
貨幣要造成通膨,必須有人拿去使用

聯準會似乎無所不能,它靈敏的升息,防止通膨失控,又能適時降息,以阻止經濟衰退;不過,景氣循環與經濟失衡並未被馴服,穩定時期將導致更嚴重的失衡,最後在危機或衰退的動盪中糾正過來
-----------------摘自"看懂金融危機景氣波動與政策的經濟學"

現在的資產價格走高,據稱是鈔票印太多,但在台股卻是成交量低迷,部分人把股票收起來塞在床墊下,另一部分人把鈔票收起來塞在床墊下,股票和鈔票都被收藏起來,交易變少了,價格只由少數交易者決定,價格是否還合理反映真實價值?
當恐怖平衡打破時,價格會如何調整?

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上周五指數的收盤價是新高,台積電創新高,今天回跌並跌破上周五的低點
週五的創高表現是一場誤會?

在技術角度而言,股價突破近期高點,有克服壓力維持續漲的意義,只是近期的成交量持續低迷不振,降低股價突破的意義
但有時候股價突破新高卻未必有太大的正面意義,因為型態的意義大過於股價短期的波動,創高只是建構型態過程的波動
例如頭肩頂在最高點出現時突破了前高,但它屬於整個型態裡波動的一部分,要以型態狀況來考量,而不是短期波動的突破來看待
上周五的指數表現,或是台積電的創高,應該是整個相對高檔區建構型態過程的一部分

近期的波動,包括今天的下跌都可能還在建構型態的過程,至於是甚麼型態,必須等它完成或接近完成才知道
以近期的特色:波動幅度擴大加上成交量相對低迷的現象,可能出現於擴大三角形或其他相對高檔區的頭部
另一個角度從大戶在期貨籌碼的狀況還沒出現明顯的多空逆轉,指數可能還處於型態波動過程

高檔區建構型態過程的波動幅度通常比較大,長紅長黑交錯,搭配不知真假的想像,利多與利空交錯,像是近期的蘋果一下子變紅,隔兩天又變酸
雖然還沒明顯的跌勢,但若是屬高檔區的型態,即是山頂區,山頂上玩是相對危險的

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蘋果變酸,三大法人同步賣超39.6億元(2016/09/26  時報資訊)
受到iPhone 7系列銷量傳出雜音,導致蘋果上周五股價下跌,國內蘋概股和碩 (4938) 、宏捷科 (8086) 、GIS-KY (6456) 、大立光 (3008) 、可成 (2474) 及台積電 (2330) 難掩失望

i7大賣、外資搶進,蘋概股向前衝(2016/09/20 時報資訊)
iPhone 7在28國全面開賣,且美國電信商大舉加碼促鎖,加上蘋果備貨謹慎,讓首批iPhone 7順利達成銷售目標,儘管目前蘋果零組件供應商多表示,尚未接獲「急單、追單」,但市場預期,如果iPhone 7銷售能有續航力,蘋果零組件供應商第4季業績不看淡,今天外資持續搶進蘋果概念股

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七月中見到指數九千點的價位之後,已經停滯在這附近兩個月時間,先前的波動幅度相對較小,近期的漲跌波動相對較大
波動幅度較大是來自於買賣動作比較直接,賣股票的時候不想花時間在相對較高價位慢慢等成交,等待承接,買股票的時候也不想花時間在相對低價位等籌碼釋出
波動幅度變大,是以價位空間換取時間,是相對較缺乏耐心或較不穩定的心理狀態,常常是在相對高檔區的現象

另外櫃檯指數中短期相對較弱,整理期較長,各均線較接近,而拉長時間則一直沒有越過去年12月份的高點
即使今年以來台幣升值,低利率,普遍的資金行情的說法,櫃檯指數卻沒漲,顯示價位已高,基本面不夠好,或表面的復甦只有少數企業獲利

台幣近期有波動但並未超越八月份以來的價位區間,櫃檯指數也維持於近期整理區間,都還沒有出現新的趨勢方向
較重要的指標如台積電,大立光來到先前高點附近,如果無法再創高,指數也會到此為止
我們無法預知指標股如何表現,該考量的是再創高的機率高不高?即使再創高的空間大不大?
相對強勢股續強才是行情可以延續的現象,如果是相對低檔的反彈而相對高檔股拉回,那是震盪調整,行情無法延續

從技術角度來看,成交量還是不大,觀望等待的成分較高,但要注意波動幅度擴大帶來的後續變化

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跳空長紅回到月季線之上,但仍在過去約兩個月來的震盪價位區間
繼續橫向震盪是一種可能,或是再向上挑戰壓力?

加權指數今天的漲幅達到2.8%,櫃檯指數的漲幅則是0.98%
成交值前五名的股票裡有兩檔漲幅達7%(可成,和碩),兩檔漲幅達5%(大立光,台積電),一檔漲幅達3%(鴻海)
可以看到指數表現的內涵有相當程度集中於權值股
對於一般投資人而言,櫃檯指數是更好的指標,更接近於多數股票的表現;以今天而言,櫃檯指數相對沒那麼激情,以中長期角度來看,櫃檯指數也只是維持於一定區間的來回震盪

另外一個觀察點是外資的買賣超,今天買超百億左右
同樣是買超百億,買進一百億股票賣出零,或是買進四百億股票賣出三百億股票,兩種情況可能不太一樣;前者純粹買進,後者除了買進的部分,有更大一部分是換手或邊拉邊賣或換股等等
過去兩個多月來外資也常買超超過百億,其中的賣出金額很少超過三百億,但最近幾個交易日不管買超金額多少,賣出金額都超過三百億
從這個角度看到的是換手或邊拉邊賣或換股等等,可能使得整體會偏向於區間震盪

由於假期較長,可能讓股價集中於假期後的第一天反應假期間的訊息變化,使短線波動幅度加大,一天的波動暫時不能推斷它具有趨勢意義
後續觀察特定事件如期貨結算,蘋果供應鏈,美國是否升息的影響

投資是衡量機會與風險,要考慮向上突破的機率高不高?即使突破後續的表現空間大不大?如果繼續震盪要等多久?後續的重大政經事件何時可能改變整理狀態?再修正的風險高不高?
短線由弱勢可能破線狀態,轉變成回到原本震盪區間,沒有更樂觀,風險疑慮也沒減少,而是整理時間繼續拖延下去

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在技術角度的經驗裡,當指數從高點急跌到季線附近,通常會掙扎一下,在季線上下震盪一陣子
震盪多久可能要看情勢轉變的快或慢,看外資大戶們的布局調整規模,看國際情勢變化
另外的推測是,季線是中長期重要的觀察價位,如果是高檔的空單,在季線附近已經獲利而可能暫先回補,空單是跌勢的緩衝,使跌勢暫停滯

先前提到櫃檯指數應是更好的參考指標,它在八月中下旬就已經跌到季線附近,如果櫃檯指數繼續修正,指數在季線的震盪只是暫時停滯,後續還是有很高機率續跌
股王也比指數早見到高點,今天的反彈也較強,是另一個可以參考的指標

跌勢的暫時停滯還不足以推測是止跌,震盪期間要看外資的調整,看台幣匯率,看個指標股的變化,有沒有越來越多股票加入破線的行列,或是可以維持一定幅度的反彈
跌到季線只能算是短期的波動規模,還不足以吸引中長期買盤,更何況後面還有政經情勢變數,即使暫時維持震盪仍不樂觀

在中長期角度,如果基本面的景氣好轉趨勢能夠持續,股市的回跌,有足夠的跌幅,會創造出好的投資機會
只不過這樣的機會需要耐心等待

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相對高檔的急漲之後停滯一天轉急跌,有整個波段行情收尾的味道

技術線型上的高檔突破新高,是引誘,也是逼部分空單按照線型紀律而停損;所謂大漲三日散戶不請自來,高檔的急漲通常是行情結束前引誘投資人進場接最後一棒
如果搭配匯率由升轉貶,外資與大戶期貨籌碼的轉變,則更是行情收尾的高風險現象

行情由漲轉跌不是突然發生的,通常事先已經醞釀好一陣子,在利多頻傳的時候就已經開始了
七月中看到九千點之後,花了近兩個月在9000~9200,三天就跌到兩個月的低點,回到季線附近,這裡大約也是近兩個月的頸線,指數回到這裡像站在懸崖邊
樂觀的會覺得這是"支撐",技術角度除了是季線,下方還是過去一年多以來相對低檔區的底部頸線,而底部規模比近期兩個月的規模大得多;不過,以過去的線圖無法預測未來會發生甚麼事,支撐只在原趨勢沒變之前有效,現在並不知道趨勢是否改變;支撐未必有撐
即使景氣數據看起來是在好轉,但也只是比谷底好一點,股市抵抗較劇烈資金情勢轉變的能力還有待觀察

在心理層面的推測,既然先拉高引誘,像是已經計畫好要撤退而佈的陷阱,接下來看到的可能就是撤退步驟的逐漸實現
這個心理層面也就是所謂"假突破",後續引發的是跌勢或甚是破底

這些觀察或推測是否實現,可以追蹤外資在期貨布局的變化加上現貨買賣超,匯率狀況是否持續弱化
至少在未來兩三個月內的美國大選及利率政策變化是相對較大的變數,股市較易觀望等待,這段期間的行情較難樂觀期待

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