目前分類:台股觀察 (2034)

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觀察股市的機會與風險,可以從相對宏觀角度,如匯率、利率、經濟與產業來看,也可以從相對較細微的盤面交易現象變化來看,兩者交互驗證,以推測可能的機會與風險。

盤面交易相關數據,如成交量、量價關係、委買賣資料、法人買賣超、期貨籌碼、漲跌家數......等資料,在風險或機會來臨時,多半會呈現出某種一致性的現象,

例如跌勢出現時,外資賣超現貨、期貨多單減少、空單增加、下跌家數增加,各項數據同時朝負向發展;只不過對於多數一般投資人而言,有些數據資料可能太細微繁瑣,不太容易看出甚麼實質意義,以至於忽略它隱含的風險或機會。

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股價下跌是提供投資機會,或是顯示該要保守的風險訊號?得先想想產業與景氣情勢,概略區分不同的現象,以判別哪一種情況的機率較高。

股市的修正內涵,就個別股而言,概略可以區分為兩種情況,一種是原本漲幅較大,修正乖離而回跌到相對合理的價位

另一種是景氣或企業營運衰退(或僅是預期衰退),股價反應基本面及預期而回跌,前者常在高檔以急跌方式呈現,後者多半是經過一段整理等待之後才出現,前者是多頭走勢,有緩漲急跌特性,後者則是完成頭部或整理型態後的下跌。

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天有不測風雲,沒有人能預知未來,一般人會買保險以防萬一;

若發生意外機率相對較低的情況,保費相對也低,但特定類型的人、職業、行為,被認定為相對具有較高的風險,雖就個別案例而言,高風險不必然會發生意外,但就整體而言,意外的機率比一般情況還高,所以保費較高;這是現代社會面對日常生活風險的思維,面對投資風險,概略也類似。

由於沒有人能預知未來,風險必然存在,投資時若斷言景氣沒問題,跌到甚麼位置可以逢低買......等,都是忽略必然存在的風險

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股市現象中部分是具有客觀數值可供衡量,例如總市值與GDP比值、企業營收獲利成長率、本益比、淨值比、殖利率等,可以與過去歷史數值比較而評價,判斷股價大約是偏貴或便宜

但是還有部分現象是不容易客觀量化的,例如市場心態,樂觀的時候即使現實數據偏高,投資人也不覺得危險,即使企業獲利乏善可陳,投資人也可以找理由(未來前景樂觀)繼續投資,市場心理是讓投資成為含有藝術成分的重要關鍵。

科學是從現實已存在的事務中理出頭緒,藝術則是憑空創造事物

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短期的股價高檔逆勢演出,是中長期調整過程裡的小波動,景氣高峰的優異財報與配息,像短期的燦爛煙火,未必能夠長期持續,要更謹慎追蹤的是中長期趨勢的變化。

就股價波動的現象來觀察,大型股的股價的表現,由漲轉跌或由跌轉漲,通常是先經過一段震盪整理,待股價型態成形才轉入下一階段的趨勢

推測這現象的背後理由之一是,大型企業的營運相對具有穩定性,不容易突然嚴重衰退,營運的變化調整相對緩慢

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股市由投資人與企業共同組成,人的心理狀態有高低起伏,企業營運有興衰調整,股市波動在高低之間來回震盪是常態,長期維持在相對高價(或低價)區域是異常

對於新手投資人最大的投資風險,是把異常當成是常態,以為繁榮不會消失,以為漲勢可以不斷延續,在相對高檔區進場投資,看到市場崩跌而嚴重套牢才會醒悟。

 

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隨著加權指數的上漲,有許多個股跟上了指數的腳步,許多不同產業族群輪流演出,似有百花齊放的精彩表現,

若對比去年的多頭走勢,內容略有些差異,例如若問去年的多頭行情主角是誰?應該有多數投資人可以認同是台積電大立光,而台積電大立光若創新高,指數也能夠在隨後跟上創新高,

現在主角是誰?似乎不太明顯,天天都有人氣股漲停,但似乎每天主角都不一樣,哪一檔股票或族群可以引領指數創新高?

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本文本是昨天(2/22)要寫在「小股民的思考解析課」:https://sosreader.com/project/smartmoney/#story
因為網站正在改版,後台編輯與發文功能尚未完成,暫先全文在這裡發布

 

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假期間看到美國股市大漲,普遍推測台股春節後開盤會漲,不過要成為更好的投機或投資者,得在台股封關前,看到美國股市大漲之前就先有定見,包括不理會漲跌波動的定見(長期投資),或是適當看待與猜測波動的能力(投機)。

股市的短期波動上下來回,漲多了會跌,跌深了會彈,只是精確的幅度與轉折時機難以掌握,

但有幾種情境是較可能出現轉折的時機,例如績效結算,包括作帳或期貨結算等,或是較長的假期,如春節長假;

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股市中短期漲跌波動難以預測,但要編理由來解釋漲跌卻很容易,例如經濟數據很好,股市卻大跌,通常的理由是擔心經濟太好,引發升息加速,導致整體資金緊縮,

只是有時候股市卻會因為經濟數據優於預期而大漲,同樣的事件理由可以造成大跌,也可以造成大漲,重點不在於事件本身,而是市場的心理情緒狀態,

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有別於之前加權指數的連續上漲,上周的波動震盪幅度相對較劇烈,該要擔心行情會有較大幅度的回跌?從新聞媒體報導看到的市場氣氛普遍樂觀,該在大家貪婪時恐懼而唱反調?

市場的波動震盪氣氛相對較受心理情緒影響,但對於中長期投資而言,主要的投資依據並非市場的氣氛,投資主要依據還是景氣與資金情勢,只是在執行的時候可以利用市場氣氛,獲得較佳的成果

對於中短期準備出場的賣家,市場出現熱絡氣氛是賣股票的好時機,中長期而言,景氣與資金情勢仍偏向正面,暫時還不是唱反調的時候,只須謹慎應對市場的貪婪。

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台股年初延續去年底的上漲,(至1/4)已經連漲6天,似有挑戰高點的氣勢,這股氣勢從何而來?

去年的多頭行情裡,有一段時間是鴻海、大立光與台積電引領指數表現,不過現在鴻海、大立光已經跌落谷底,指數卻回到相對高點了

這個現象要想到一個問題:是誰填補了原本鴻海、大立光在台股失落的權值?是否意味產業趨勢已經改變?或其實這只是季節性的股市波動,無關產業趨勢,後續還是要回歸原本的修正?

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股市的技術分析有一些規則或定律,例如價漲量增屬於多頭趨勢,型態頸線或中長期均線是重要壓力或支撐,突破壓力或跌破支撐都是波動趨勢改變的現象.....等

但這些規則或定律卻不是百分之百成立,有時候會假跌破或假突破,有時候會看到失敗的型態,或是技術分析預期之外的發展,也就是其實還是有猜測的成分,或是成功機率高低的問題。

倒不是說技術分析無用,而是要找更多其他層面的現象來佐證,例如基本面景氣若見到衰退,在技術面的跌破頸線,真有效跌破的機率就很高,或即使還沒跌破,可以由基本面來推斷頸線的支撐可能無效,或是如果突破壓力的同時,籌碼面呈現大戶法人買進的現象,有效突破的機率就很高。

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股市向來沒有甚麼絕對,一定會如何的事,投資向來是摸著石頭過河,邊走邊修正,邊走邊找路

股票價格的表現,若是只要營收獲利成長,股價就會漲,法人買進就會漲,那投資股市就太簡單了

實際上有更多時候是獲利成長而股價卻下跌,或是獲利衰退而股價卻上漲,看待股價表現

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就指數而言,今天跌破半年均線,有許多個股已經跌出一個頭部型態,或是均線糾結後長黑跌破,包括許多重量級的指標,如大立光、鴻海、聯發科等,對於指數的表現造成很大的壓力。

不過月季線尚未死亡交叉,長線的頭部型態還不完整,規模也不夠大,高檔震盪的時間可能尚未結束

個股輪流見高點或是輪流成頭部型態,有許多個股風險較高要謹慎避開,同時,是觀察是否有哪些相對低檔股,已經跌過的股票,是可以等到局面冷靜下來的投資機會。

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加權指數爆大量,跳空,長黑,破季線,技術角度同時出現許多負面現象,行情結束?
單純從技術分析角度,當然是極危險的現象,不過,股市有多元的面貌,不是單一角度觀點就足以解釋,觀察其他角度現象,可能會有不同的想法
 

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有時候基本面好的股票不一定會漲,基本面差的股票不一定會跌,或是即使基本面不錯,但因為已經累積不小的漲幅,使得再漲的空間有限

反而是基本面不佳的股票,因為跌幅不小,反彈起來的幅度也很驚人,或是整理很久沒有表現,稍有一點點新聞訊息刺激,也可以創造一定幅度的波動。

 

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成交量創新高,指數盤中也見新高價,但留長上影線,是出貨?這麼大量是誰賣出來的?需要這樣懷疑嗎?
暫時還不需推測是出貨,目前中短期均量有1200~1300億,今天接近1800億,應該還沒辦法順利出貨
前陣子外資在台股的買進賣出量大約在250億上下,今天的買進量達490億,賣出量406億,外資進出量幾乎倍增,今天成交量放大還算合理

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今天見到近期較大的波動,指數表現屬於帶量的中長黑,對於整體後勢表現有一定程度的殺傷力
但是否整體行情就此結束,展開大幅修正,可能還有待觀察
指數在技術面還未形成某種頭部型態,市場熱度還在,行情似乎也不容易太快結束

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近幾天指數幾乎停滯,盤中波動幅度也漸小,看似漲不動卻也跌不下去
若從不同角度來看,可以看到與指數表現不同的風貌
例如看0050的表現,近幾天相對弱勢,已經連跌五天,而櫃檯指數則在昨天還創新高

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