目前分類:台股觀察 (1972)

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指數再漲,更接近萬點,而且今天是由台積電與大立光創高推動指數表現,是相對較有利於指數表現結構
只不過,櫃檯指數卻開高走低;在接近萬點的盤面表現是好壞參半
好的部分是:指數表現的內涵與量價個角度都維持正面,行情仍持續,而今天距萬點不到30點,亦即萬點將要出現

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上週五指數創新高,距離萬點只有一點點空間
就技術面或市場心理角度,是可能見到萬點,但是喊萬點口號,看萬點比較像是看熱鬧的角度
實際要看的是:萬點之後(或是接近萬點時)會是甚麼狀況,能否維持或站上萬點多久,休息或拉回時呈現的又是甚麼情況

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上週先是K線連三紅,再連跌兩天
連漲時新聞是:站穩所有均線,後勢看好;下跌時就變成熱錢撤出;今天升息的衝擊又變減少了?
整理期不論是看好或看壞,都要有耐心,股市的好轉或局勢轉差,通常是悄悄來的,不知不覺來的,整理期間急躁的看好看壞或急著動作(追漲殺跌),不容易達到預期的成果

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股市裡趨勢不明的整理時間,常多過於明顯的漲勢或跌勢的時間
整理期的現象常是漲跌的波動無法延續,在連漲或連跌幾天之後就轉向;最近即是這樣的現象

整理的區間在哪裡?拉回會到甚麼位置?整理時間要多久?

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任何一段行情裡都同時有景氣與資金,加上投資與投機的因素,不同的因素會造就不同的個股表現

台股指數整體大約是今年初才看到成交量的擴增,看到量價齊揚的現象,不過,如果持有的股票是台積電,統一超,大概不覺得近期的股市有甚麼行情
股市應該是景氣的指標,部分傳統的績優股沒甚麼表現,反而如大同,玉晶光,卻成為股市焦點

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昨天提到近期的風險是追價的買盤已經有疑慮
這樣的風險不是短期的,需要一點時間才會轉變,不會因為一天的美股大漲就改變,所以追價的風險顯現於今天的狀況就是開高走低
當漲勢停滯之後,常有一段震盪整理期,追高容易套牢,殺低卻容易殺在短線低點,像是昨天中長黑今天開盤大漲卻走低,殺低追高都受傷

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先前提到相對高檔的長紅,應是以風險漸升高的角度解讀
但在長紅出現之後的這段期間,多半看到的媒體訊息卻是看萬點的期待
其實不是說萬點不會來,而風險升高也不一定就會大跌

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有人會在股價上漲時追價買股票,有人會等股價拉回或下跌時才買股票
前者是認為上漲趨勢可以持續,即使追價買得稍微高價一些,後續還會有更高價就無所謂,而且不買就來不及,無須花時間等待
等拉回或下跌時才買,則是希望以較低的成本持股,可以花時間等拉回,不須立即追買

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先前的相對高檔長紅引起市場樂觀情緒,"萬點"成為新聞訊息裡的焦點用詞
實際是經過幾天之後的指數,仍然停留在那一天的長紅價位附近,維持高檔震盪

新聞訊息通常呈現的是一般散戶的情緒,比實際的股價表現相對落後,當察覺新聞訊息充斥著樂觀期待,也意味出現過度樂觀的情緒了

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長紅創新高,很容易就讓"熱錢,萬點"等用詞躍上媒體主要版面,但那只是一種情緒期待
投資或投機不能夠基於情緒期待

前天的長紅引起了情緒期待,不過,前文提到相對高檔長紅,應是以風險漸升高的角度解讀

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在相對已經累積一段漲幅之後出現的長紅K線,應是以風險漸升高的角度解讀
風險漸升並不是說行情結束,經驗裡尖頭反轉的機率不高,即使行情要結束通常也會先經過一段高檔震盪期
觀察重點在於行情過程的特質是否改變?例如匯率是否仍維持強勢,指標股表現如何,量價有無異常,融資增加速度是否太快...等

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整體而言盤面個現象尚未出現異常變化,沒有異常就是好現象
但有些指標股看到變化,比較明顯的例如面板股,出現利多反跌,融資進場而法人出場,這是不利的訊號
面板是在這段行情裡較早啟動而有所表現的股票,相對可以當是領先表現的觀察指標之一

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長期而言,股市跟隨著經濟而波動
當經濟成長很有限的時候,股市若出現明顯波動,就成為零和遊戲,股價上漲是在消耗後續推升的力量, 最後一隻老鼠上車時,就是要轉向回跌時
而最後一隻老鼠,或是最後耗盡推升力量的訊號,通常是成交量暴增,或是成交量再退潮;這個現象目前暫未出現

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這幾天的行情特質與去年的特性不一樣,如前文提到:先前指數在漲,但與大多數股票都無關,而過年後這兩天卻與許多股票有關
這點可以從成交量與外資買賣金額的數字看出差異
去年台股常只有六七百億的量,而外資買進與賣出金額約在兩百多億,這兩天外資買進與賣出金額也是兩百多億,但成交量有九百多億

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年後的台股指數再創新高且成交量擴增
信奉技術分析而認為有量才有價的投資人,對於近日的情況應是樂觀的,成交量回升,正是行情展開的現象

但是成交量擴增的背後是外資賣超,融資上升,指數漲幅卻很有限,年假前收9447,上周五收盤9455,指數幾乎沒漲

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台股加權指數創了新高,內容是漲了哪些股票?
重要指標股大立光是創新高的,不過台積電沒有創高,電子類股指數沒有創高,金融類股沒有創高,塑化類股沒有創高,鋼鐵類股沒有創高,櫃檯指數沒有創高,台灣50沒有創高;看起來不像指數創高的表現
這麼多類股與指標股沒有創高,是一種背離現象,是一種風險,有時候並不會有太大的危險,只要後續能夠化解背離現象就好

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農曆長假前兩三天的上漲是慣例,紅包或卡位是讓一般散戶投資人開心的說法,只有短線波動的意義
中長期的趨勢有沒有變化,個別企業的營運狀況有沒有改變,不會因為農曆年前後這幾天而有所不同
台股在第一季雖有較高的機率是相對表現較好的季節,即使指數有行情應該是部份股票表現,而不是多數股票齊漲的局面

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以11/9川普當選當日長黑至今,加權指數相對停滯而沒甚麼表現,櫃檯指數則在當日見到跌勢的低點,開始展開兩個月的反彈行情
如果股市具有預告經濟情勢的意義,台股指數的停滯,似乎在說川普當選之後的行情是來自於想像,不是基本面成長加速
反而是相對弱勢的櫃檯指數出現反彈行情,近日似乎基本面不是股票能否表現的關鍵

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去年以來的行情,在達到9000之上就開始來回在9000~9400間波動
而期間較早的行情主角訴求負利率時代的相對高殖利率,例如中華電信,除息後一路下跌,負利率時代似乎也不見了
台積電也是行情主角,但近期已經休息,只剩大立光是從頭到尾的主角

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通常在較長的假期或是特定未確定事件前,股市較不容易有突破性的走勢,受壓抑的機率較高,創新高的機率較低
但慣例是受壓抑之後,在農曆年長假前最後兩三天上漲的機率極高,不過這些都只有短線波動的意義
指數不是重點,個股或個別企業的營運表現及展望,還有股價相對位置比較重要

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