目前分類:台股觀察 (1963)

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長紅創新高,很容易就讓"熱錢,萬點"等用詞躍上媒體主要版面,但那只是一種情緒期待
投資或投機不能夠基於情緒期待

前天的長紅引起了情緒期待,不過,前文提到相對高檔長紅,應是以風險漸升高的角度解讀

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在相對已經累積一段漲幅之後出現的長紅K線,應是以風險漸升高的角度解讀
風險漸升並不是說行情結束,經驗裡尖頭反轉的機率不高,即使行情要結束通常也會先經過一段高檔震盪期
觀察重點在於行情過程的特質是否改變?例如匯率是否仍維持強勢,指標股表現如何,量價有無異常,融資增加速度是否太快...等

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整體而言盤面個現象尚未出現異常變化,沒有異常就是好現象
但有些指標股看到變化,比較明顯的例如面板股,出現利多反跌,融資進場而法人出場,這是不利的訊號
面板是在這段行情裡較早啟動而有所表現的股票,相對可以當是領先表現的觀察指標之一

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長期而言,股市跟隨著經濟而波動
當經濟成長很有限的時候,股市若出現明顯波動,就成為零和遊戲,股價上漲是在消耗後續推升的力量, 最後一隻老鼠上車時,就是要轉向回跌時
而最後一隻老鼠,或是最後耗盡推升力量的訊號,通常是成交量暴增,或是成交量再退潮;這個現象目前暫未出現

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這幾天的行情特質與去年的特性不一樣,如前文提到:先前指數在漲,但與大多數股票都無關,而過年後這兩天卻與許多股票有關
這點可以從成交量與外資買賣金額的數字看出差異
去年台股常只有六七百億的量,而外資買進與賣出金額約在兩百多億,這兩天外資買進與賣出金額也是兩百多億,但成交量有九百多億

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年後的台股指數再創新高且成交量擴增
信奉技術分析而認為有量才有價的投資人,對於近日的情況應是樂觀的,成交量回升,正是行情展開的現象

但是成交量擴增的背後是外資賣超,融資上升,指數漲幅卻很有限,年假前收9447,上周五收盤9455,指數幾乎沒漲

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台股加權指數創了新高,內容是漲了哪些股票?
重要指標股大立光是創新高的,不過台積電沒有創高,電子類股指數沒有創高,金融類股沒有創高,塑化類股沒有創高,鋼鐵類股沒有創高,櫃檯指數沒有創高,台灣50沒有創高;看起來不像指數創高的表現
這麼多類股與指標股沒有創高,是一種背離現象,是一種風險,有時候並不會有太大的危險,只要後續能夠化解背離現象就好

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農曆長假前兩三天的上漲是慣例,紅包或卡位是讓一般散戶投資人開心的說法,只有短線波動的意義
中長期的趨勢有沒有變化,個別企業的營運狀況有沒有改變,不會因為農曆年前後這幾天而有所不同
台股在第一季雖有較高的機率是相對表現較好的季節,即使指數有行情應該是部份股票表現,而不是多數股票齊漲的局面

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以11/9川普當選當日長黑至今,加權指數相對停滯而沒甚麼表現,櫃檯指數則在當日見到跌勢的低點,開始展開兩個月的反彈行情
如果股市具有預告經濟情勢的意義,台股指數的停滯,似乎在說川普當選之後的行情是來自於想像,不是基本面成長加速
反而是相對弱勢的櫃檯指數出現反彈行情,近日似乎基本面不是股票能否表現的關鍵

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去年以來的行情,在達到9000之上就開始來回在9000~9400間波動
而期間較早的行情主角訴求負利率時代的相對高殖利率,例如中華電信,除息後一路下跌,負利率時代似乎也不見了
台積電也是行情主角,但近期已經休息,只剩大立光是從頭到尾的主角

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通常在較長的假期或是特定未確定事件前,股市較不容易有突破性的走勢,受壓抑的機率較高,創新高的機率較低
但慣例是受壓抑之後,在農曆年長假前最後兩三天上漲的機率極高,不過這些都只有短線波動的意義
指數不是重點,個股或個別企業的營運表現及展望,還有股價相對位置比較重要

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昨天提到:新聞雖名為"新",但其實是"舊",或是對於某些人都不是新聞,以致於股價總能領先表現
股價都已經先漲而創新高,今天的大立光應要公布好消息,而台積電維持高檔橫盤一陣子,公布的訊息相對而言不算差也不特別好
大立光說一二月比去年好,台積電Q1則會轉弱,大致與兩者股價表現類似

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股市的現象或市場實際正在發生的事情,常常和新聞上的訊息好壞不太一樣
例如新聞報導台積電單季及全年營收都創新高,利多報喜;鴻海則見到掛牌首見年度業績衰退
但統計近一個月外資約賣超台積電三萬三千張,卻買超鴻海近六萬張

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今天成交量擴增,大約回到去年第四季日成交量六七百億的水準,主要來自於外資資金
外資在去年12月中之後在台股的買進與賣出金額大約都在兩百億以下,今天則回到兩百多億,同時在期貨有明顯的動作
另一個現象是匯率的變化,台幣見到明顯升值;以國際整體來看,是美元回落,其他各貨幣走升

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跨年或年歲的增加,在某一個時間點賦予一個跨越的意義,好像過了之後就有些甚麼樣的改變,有新的局面
其實有時候不會有太大的改變
是人的行為與習慣造就一個人的樣貌,習慣很難在一夕之間轉變,也就難以在某一個時間點跨越之後就變成一個不一樣的人

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成交量很小,不過這應屬於特定日期的現象,沒有太大的特別意義
成交量在節日過後自然會回到節前的水準,到時市場的重新配置,就會顯現出市場該走的方向

最近財經雜誌紛紛出現針對明年展望的報導,重返榮耀,再見萬點...

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台股在上周創近期新高,不過無法延續上漲的力量
如先前"進退兩難"文裡提到:創新高的基礎不太穩固,改變進退兩難局面的因素通常是時間,型態對稱的時間週期是一個可能改變的時機
上周的高點與10月底的高點對稱,要追蹤後續會不會成為高檔的頭部型態

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投資或投機時考慮的事:價格是合理(報酬率是否合理),會不會漲(趨勢是否明顯,強度夠不夠),情勢不如預期的機率高不高(風險狀況)

拿這幾個問題來看現在的台股加權指數,價格有點高(或至少不是相對低檔的價格),趨勢不太明顯(已經在9000~9300間來會好一陣子)
如果是看櫃檯指數,價格相對低一些,趨勢卻比較像是跌勢

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昨天和今天的外資買超都在十億左右,但昨天是買賣金額都是五百多億(占成交量55%左右),今天則只有兩百億上下(占成交量26~27%)
看技術線型在昨天是出現帶量上漲的現象,但實際昨天出現的相對大量是特定日期事件所造成的單一日現象
成交量擴增無法延續,外資沒有明顯回流,台股應該還是維持先前外資進出動作較小的現象,外資即使這兩天在上市股票買超,在櫃檯指數仍明顯賣超,相對弱勢的櫃檯指數離季線還有一點距離,整體而言尚未轉趨樂觀

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指數從七月份見到九千點的價位至今,大約停在9000~9300之間約四個多月
整體看似沒太大的漲跌,但個別股票的變化很大
有些在七八月份見到相對高點之後一路下滑,有些在上個月或近日見到相對高點後開始休息,有些則是近日開始表現

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