目前分類:台股觀察 (2054)

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投資選股原則是要找營收獲利成長的企業,成長(暫時)停滯的企業若是股價跌得夠深,也是一種可能的投資機會,只要未來還有機會成長,股價就有可能再回升;

正常而言,成長型企業可以展現相對樂觀的前景,是多頭行情的重要指標,成長停滯的個股則通常只有跌深反彈,難以成為領頭羊的地位,

觀察股市內涵究竟是由哪一類型股票引領指數表現,是推測股市機會與風險的重要考量。

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沒有人能說得準股市的波動何時會大漲或大跌,但大漲大跌之前多半還是有些警訊,有些市場動向的調整,只是投資人不一定會認真看待其背後所代表的風險,或是投資人認為那不是風險。

近日外資賣超上市股票金額多低於50億,比起今年上半年常見超過50億甚至百億的賣超,似乎賣超力量不算大,但近日的跌勢似乎比上半年還嚴重,

這個現象可以用堆積木的例子來解釋,一個結構完整的積木高塔,如果從下方逐漸抽掉幾塊積木,剛開始積木塔不會倒塌,甚至如果有技巧的移除適當位置的積木,在移除大半數量積木時,積木塔仍能夠維持挺立,直到某一個關鍵的結構支撐位置被移除,整個積木塔會瞬間崩塌,所以先前大賣超卻沒讓指數明顯破線,現在小幅賣超卻跌得嚴重。

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當股市出現明顯大幅修正時,市場悲觀情緒蔓延,多數個股都會受影響,但投資人該做的事,是先脫離市場氣氛與情緒,從各角度的實際現象理性觀察,

例如昨天台股大跌的理由,據說是土耳其匯率崩跌引起的新興市場危機,若真如此,應該看到外資明顯的撤退,

實際昨天外資賣超台股上市股票金額不到30億,相對於近期並無太大差異,甚至還買超上櫃股票超過10億,實在不像是外資因為金融危機而撤退的現象,昨天融資明顯降低,減少超過45億,甚至遠多過外資的賣壓。

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投資或投機不外乎考慮價格與趨勢,趨勢不明時該怎麼辦?耐心等待!

加權指數已經在10600~11000之間停滯很久,距離出現較明顯的波動變化時間可能不會太久了,這不只是因為整理已久才這樣判斷,而是與景氣統計慣用的資料有關,

景氣指標變化是看數據的變動率而定,與去年同期數據比較的年增率增減,會決定景氣燈號是否改變,

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看待複雜的事件時,由於內部細節太多,難以針對細節一一檢視,若是由表面呈現的狀態來判斷,可能得到錯誤的資訊;

股市即是複雜的系統,指數表現常無法呈現內部細節,使投資人忽略細節裡的風險。

上周五外資買超台股,指數越過各均線位置,表面看是正面訊號,但有些內部細節與表面的正面狀況並不一致,

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相對安全的中長期投資機會,通常是壞消息齊聚,股價連續大跌,企業股價(本益比淨值比)位處長線低點,法人賣超,融資出場,

除了外資賣超之外,這些現象已經很久沒出現了,萬點之上的指數很難是長線安全的投資時機,股市裡多半是投機與中短期波動的機會,還有景氣循環股的表現,

如果把投機與景氣循環股拿掉,今年以來的股市還有甚麼內容?

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股價隨時都有波動,但不一定會形成某種趨勢,缺乏趨勢的波動價差空間相對較小,較容易受市場氣氛影響而改變波動方向,

若要讓波動形成某種趨勢方向,必須存在某種主導力量,資金加上基本面預期所形成的力量,才足以讓股價出現明顯的趨勢,比較好的投資機會,是當具有趨勢主導力量的行情出現時。

上週看到不少個股隨著指數表現,有些原本已經有不小跌幅的個股,似乎有展開反彈走勢的契機,包括重要的電子指標股台積電、南科、光寶、台達電、仁寶、鴻海、和碩等,但這些若只是不具備趨勢力量的波動,反彈上漲的空間會相對有限,如何觀察與推斷是否出現較具規模的反彈上漲?

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有時候研究股市的慣例,可以找到某些投資模式或避開風險,但慣例模式是ㄧ個參考,未必每次都可以按照劇本演出,在慣例模式改變之際,緊守著原有的獲利模式經驗反而可能造成虧損。

比較明顯的多頭漲勢過程,股價指數的修正,幾乎都只回跌至季均線附近就止跌回升,例如去年的1~8月間,只要有接近季線附近都是不錯的機會,但是8月之後,季均線的止跌效果就不見了

今年的2月與4月則是在年均線附近看到止跌效果,近日又回到年均線,依照年線止跌慣例,這裡是一次機會?

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按正常邏輯或許不太容易了解,為什麼景氣轉差卻會讓市場看起來繁榮?用一個日常生活的例子或許可以理解這樣的現象

假設一個人「被離職」(資遣),通常可以領到一筆資遣費,是比平常收入還高很多的資金,有部分的人可能會想:先來吃頓好料,之後再煩惱未來吧!

雖然比喻不太精確,卻清楚看到景氣轉差初期,讓人資金過剩而去做比平常更高的花費,如果沒有及時獲得下一份收入,就會看到過了短暫的好日子,接著迎接的是更長的苦日子。

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台灣股市與韓國股市,有相似的電子產業,也屬新興市場的相對績優股市,兩者中短期波動未必一致,中期趨勢相距不遠,韓股跌破近幾個月的整理區,對於台股要有一點戒心。

一般人通常會看到自己想看的,與自己立場或方向相似的觀點,這是難以避免的心理盲點,如果心裡只有憂慮,看到的自然是負面的訊息

看到股市負面現象同時,也要找找有沒有正面的訊息,例如美國科技股Nasdaq指數還算相對強勢,或許因此讓台股還維持高檔區震盪,但另一個重要的考慮因素是,個股的投資風險,並不因指數尚未下跌而消失。

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許多散戶投資人比較像是觀光客,在假日天氣好的時候會到處走走,大家在相似的時機,一窩蜂的擠到特定區域

當人潮過多時,人群會自動往相對較不擁擠的周邊地區擴散,整個商圈環境生態就會自動分類成人潮擁擠的精華區,還有周邊較不擁擠的區域

對於一個商圈的發展,初期比較重要的是要把人潮聚集,讓精華區維持一定的繁榮,周邊區域自然會享受到外溢商機。

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昨天台股指數跌182點,看到的理由是中美貿易大戰,真的是這樣?

今年的2月5日台股指數跌180點,2月6日台股指數跌541點,跌勢更慘烈,但投資人記得當時發生甚麼事嗎?下跌的理由是甚麼?當時發生比中美貿易大戰更嚴重的利空嗎?

多數時候隔一兩周,投資人就忘了究竟為什麼先前股市會漲或跌,因為新聞裡的漲跌理由只是個故事

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若以過去經驗,外資大賣台股,指數一定要慘跌,今年外資賣超,台股卻沒有跌,在財經新聞媒體的說法是,內資承接力道強勁,後勢不悲觀?

一般認為大戶法人對於股價波動具有較大的影響力,所以追蹤籌碼要看外資或其它大戶的動作,這個說法概略無誤,但不完全正確

股價是由留在場上的交易供需共同決定,如果一個大戶有極高比例的持股,卻只是持有但沒有拿出來交易,它並不影響市場上的價格波動,或是他拿籌碼出來交易,但比起市場上的交易量,他的交量並不高,對於價格波動的影響也相對較小。

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看待股價指數的波動,基本的概念簡單易懂,如均線、趨勢線、型態等,畫線可以呈現股市現狀,但僅止於了解表面「現狀」,無法知道未來可能發生甚麼事,也無法透視指數表現的內涵意義。

近日現狀是指數跌回季線附近,能否獲得支撐而止跌?

線圖無法回答這個問題,去年(2017年)1~9月間,指數呈上漲趨勢,跌回季線都能止跌再漲,但去年9月之後,季線的止跌效果就消失了,變成是指數在季線上下來回波動,指數波動的止跌位置要變成半年線或年線?誰知道年線止跌的效果是否也已經消失了?這些只能說從過去經驗來判斷,可能會發生甚麼事,哪一種情況機率較高,但無法得到確定的答案。

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投資的時機與價位影響後續獲利成果,但適當的時機與價位又與許多其他的因素有關,如果未來前景非常樂觀,當下就是好時機與好價位,即使追價買進都合理

不過,對於一般投資人而言,判斷前景好壞不是容易的事,觀察別人怎麼做?觀察別人如何判斷?成為自己如何判斷的參考,而股價如何表現就代表市場共識的觀點,這點是股價技術分析存在的原因之一。

市場共識不一定都對,但多數時候還是有些參考意義,至少長期觀察股價走勢與景氣趨勢是一致的,股市表現也是景氣指標訊號之一

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投資雖然有些複雜的知識,或具備實際經驗,比較有機會可以獲利,不過,有時候只需要一般常識,就可以勝過複雜的研究報告,只是知易行難

例如應該要在眾人恐慌逃離股市時買股票撿便宜,實際真正恐慌時一般人是不敢買的,因為一般人不知道當下的市場恐慌是否真的已是撿便宜的機會,而且會有許多恐嚇投資人的觀點,以雜誌封面或報紙頭條告訴投資人這是災難,要逃難而不是迎接它,或是相反的情況,在股市相對高點區,其實風險不低,投機氣盛卻會被描述成有許多難得的投資機會。

長期投資而言,做很多研究,學習各式投資技巧,不一定能在短期內見到明顯效果,因為缺乏一個條件:便宜的股價,

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正常的股市指數漲勢過程,上漲的家數相對較多,下跌的家數少,指數的跌勢過程則相反,上漲的家數少而下跌的家數多,

但如果情況和前述不同,指數上漲,但上漲家數卻不多,反而是下跌家數較多,指數表面與內涵數量表現不一致,可能是少數相對權值較高的個股表現,掩蓋了多數個股的下跌,

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政治情勢雖會影響經濟,實際的投資角度考量,應還是以景氣與企業營運為主要依據,但不論當年度財經情勢好或壞,每到五月中還是有520行情的說法

歷史經驗也顯示五月中的台股相對比較穩定,後續要漲或跌多半是從520之後才開始,推測還是有大部分的本地資金,或官股銀行,基金等真正的大戶,存在一定的政治行情慣例手法。

過去的慣例現象例如:2014年的多頭末段行情,是從520前後漲到7月初而結束,2015年的空頭跌勢是從5月初跌到8月底才結束,但中途就是在520前後暫反彈了2周

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股市前景的猜測,像天氣預報一樣,可以知道大概的情況,但不容易精確,也難以預估特定局部區域的即時變化;

小時候住靠山的鄉下,夏季天氣預報常是全台晴朗炎熱,但印象卻總覺得天天在下雨(午後雷陣雨),天氣的預報沒錯,但天天下雨卻也是事實,對於住在山邊鄉下的居民,依賴現代化科學工具(如衛星雲圖)有幫助?或是要有觀察天空雲層與風向的生活經驗比較重要?預報的晴朗炎熱與午後雷陣雨哪一種情況更貼近生活真實?

新聞裡的訊息只能呈現部分事實,而這部分與實際感受可能完全相反,在股市與天氣都一樣,人要面對的是周遭實際的真實情境,股市新聞看起來天天都有股票強勢表現,但實際有許多局部區域正像遭遇午後雷陣雨的襲擊

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股價漲跌波動來自於籌碼供需的不平衡,市場上買進的量大過於所賣出的量,股價自然會上漲,若企業總能令人滿意的報酬,越來越多投資者願意繼續持有股票,(股本沒有擴張的前提下)市場上的籌碼供給越來越少,股價的漲勢就成為長期的趨勢

不過,由於景氣具有循環特性,企業獲利無法持續穩定,在獲利可能衰退時期,投資者不一定願意繼續持有股票,使股價隨著獲利情況而有波動現象。

長期投資應盡量在股價回跌時,持有成本較低,讓投資報酬率可以達到較滿意的水準,較可以長期抱住股票

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