目前分類:我的投資法 (90)

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選股是一種取捨

取法人連續買超的,捨缺乏法人關照的,取長紅突破,捨長黑跌破,取營收獲利成長,捨獲利衰退.....,這些是比較常見的選股條件,但如果這些條件互相衝突該怎麼辦?例如獲利衰退,但法人卻連續買超而股價長紅突破,或是獲利成長但法人賣而股價跌,這時候又該如何取捨?
例如聯發科是營益率創低的股票,但它前幾天有點強勢,媒體訊息報導外資調升評等,是否該因為它出現長紅K線而看好?要選營益率創低而股價過去一段時間沒漲的聯發科?或是要選營益率創高但股價已經漲一大段的台積電?

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生活周遭有各式各樣的人,不論是同事同學親友,通常就是會有些人會比較讓人信任,交付重要的任務或交待事情總可以如期完成
投資選股也大概類似這樣,要去找到可以信任的企業,交付資金,而它總是不會令人失望
 

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(選股邏輯)籌碼的重要地位
籌碼+財報邏輯
基本面好的股票不一定會漲,必須有人看中它,有人佈局並持續看好才會漲,籌碼面必定是助漲現象,所以基本面+籌碼條件並存的股票才是相對較好的選擇。

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Blog的觀察與思考記錄已經累積相當長的時間,現在回顧過程,
初期比較多是學習過程的思考,常常是自問自答,自己提出對於市場的觀察或媒體常見的分析觀點的疑問,包括技術分析的質疑,基本面功效的疑惑,媒體報導的質疑等,這些各式不同層面的思考,廣泛的認識了股市的各種生態,但初期Blog的觀察思考記錄是片段的瑣碎的,這些是整個知識體系裡面零碎的點,要將這些點串聯擴展成為線與面才是完整的知識。

之後有機會寫書出版及開班授課,在這過程逐漸串連起各個點的知識,成為線與面構成的投資邏輯;對自己而言,再次整理這幾年來的投資邏輯,是一套經過多次實務試驗而更穩定的模式,值得完整的整理記錄下來。

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內容概要:
(一)總體邏輯
主要關心項目:指數長線價位的高低評價方法,景氣趨勢方向的判斷邏輯,指數空間幅度的推估,技術經驗慣例及綜合判斷。

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常有人會問我是如何選股的?或是舉一些標的問我可不可以投資?
 
多半這樣提問的,可能期待得到的答案是類似於,是否設定營收獲利成長幾成,連幾季成長,殖利率多少,本益比幾倍,負債比多少?

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前文舉例散戶在真正的大戶沒有出手的時候,也會成為股價波動的主導力量


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股市裡有時候會遇到特殊的意外,出現無量漲停(跌停),可能漲(跌)停價位的成交張數只有個位數
假設一天某股票出現特殊利多訊息,股價出現無量漲停,成交量只有一張,由散戶賣給散戶,外資想買也買不到

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上周除了周五看到外資小幅買超台股之外,其他時間都維持賣超,甚至周四賣超達百億
如果是看電視或任何媒體新聞都很可能看到"賣壓沉重"的說法
不過在Blog裡上周一直寫的是賣壓不重

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營收獲利創新高常會被媒體拿出來用力讚揚,不過未必是股價表現的保證

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前文提到建設完備,機能完善的區域自住居民較少賣出房屋的意願,使得流通籌碼相對較少
因此市中心精華區的房地產能夠相對保值,相對的市郊或投資客較多的新社區或套房,較易被釋出,每當景氣衰退期價格的修正幅度也較大


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思考籌碼的效用是提高投資勝率的重要工具,並非因此就不重視基本面或技術分析
而是藉由籌碼的思考可以相對有效的補足基本面與技術分析不足或缺失的部分

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通常看待籌碼面有一個隱含的意義是:自己沒有特定觀點,而是看主力大戶的態度決定自己的方向,大戶買就跟著買,大戶賣就跟著賣

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原則上並不適宜在網路公開提及各股的問題,但選股的邏輯可以討論;
最初的思考是從兩個方向出發,一是檢查籌碼,如果籌碼角度支持股價表現,回頭來看基本面有沒有問題
另一個是檢查財報,如果財報表現很好,回頭來看看籌碼是否支持股價表現

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股市裡通常有不短的時間屬於盤整狀態, 是爲了進入下一階段的趨勢而準備
在技術圖形上通常呈現在某個中短期均線上下來回, 並等待另一條較長期的均線來靠近糾結之後, 出現明顯的突破或跌破, 然後加上市場上有一群依照線圖的交易者, 看到突破性走勢而給市場脫離盤整區的走勢增添助力
在基本面角度觀點, 則是股價領先反應, 但真正數據尚未公告, 於是股價暫時停滯而等待基本面是否能夠追上股價表現, 市場的依據基本面投資人則依據財務數據來進行調整

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每到年底大概都可以看到各種預估報告, 預期明年走勢如何
現在普遍看到的預估高點最少都有八字頭, 九千甚至萬點的預估也都看得到; 投資人相不相信呢? 或是有沒有什麼判斷的依據或方法?
當然預估數字向來僅供參考, 重點是估算的基礎與邏輯

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上週提到時間的策略, 拉長進場時間, 使得平均成本被壓低
或許以上次舉的例子來看, 報酬率未必令人滿意, 但它符合低風險, 正報酬的投資基本要求
如果股市裡有九成的人賠錢, 上週提到時間的策略, 在不需要複雜的知識背景下, 可以超越九成投資人的表現, 已屬難得

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先前寫過一個懶人的投資策略, 是個時間的策略而不是時機的策略
假設完全不知道如何掌握股市的波動時機, 藉由定期定額或是定期不定額的方式, 在景氣衰退期見到景氣訊號藍燈就開始買0050
去年七月見到景氣藍燈, 股價指數還在七千點附近, 從七月開始以每個月收盤價買一張0050

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前幾天提到短線的強勢, 放在中長線架構看未必真強勢, 其實是高點將出現的風險訊號; 其實以前寫過這樣的判斷邏輯, 這時候拿出來看還滿符合這樣的情境
原文發表時間是2006.10.18

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我不知道行情會有多少空間; 或許可以從技術分析的角度, 型態, 均線...等當作線索去預估, 但只能當參考;
學技術分析越久, 越不懂如何預估行情的空間有多少;
因為那不是投資的主要焦點, 投資的主要焦點是風險

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