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以中長線角度來看,從去年中八千點左右算起至近期高點,指數上漲近一年時間,漲幅近25%
搭配的經濟成長率約2%左右,時間與空間大致合理,長線技術指標也有從高檔滑落的疑慮;景氣若不能更好,難以再期待更好的股市表現

景氣會更好?目前看來並不容易

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在英國公投時,結果尚未揭曉之前,歐美股市是以大漲來反映;股市漲了預言英國脫歐公投結果是英國會留在歐盟?
金融市場可以預言未來?實際是金融市場可能對的預言,也可能有錯的預言,麻煩的是投資人不知道甚麼情況下的預言會是對的

英國公投結果會如何?股匯市的波動似乎在說會很嚴重

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利率與經濟成長有一定程度的關聯,長期維持低利也是說經濟可能長期低迷
美國沒有升息,而且調低經濟成長預期,仍然與中性利率頑強停留在歷史谷底奮戰

如果股市已經在相對低檔,該反映的已經反映了,沒有等到好消息,可能也沒甚麼關係

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景氣循環的問題,時間就可以化解,時間到了自然景氣就會復甦
但如果不只是景氣循環的問題,還有其他問題可能較麻煩,也較不易做投資判斷

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Fed周三決議調高聯邦基金利率一碼 (2015/12/17 鉅亨網)
經濟活動以溫和速度擴張。近幾個月,家庭支出與企業固定投資以穩固速度增加,房屋市場已進一步改善。然而,淨出口一直疲弱。近來系列勞工市場指標--包括就業持續成長及失業率下降--顯示已進一步改善,亦證實自今年初以來,勞工資源使用率偏低情況已明顯消退。通貨膨脹持續低於委員會的2%長期目標,部份原因係反應能源價格與非能源進口價格下跌

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以下摘自"今周刊, No.989, -- 2016投資大預言" 之採訪內容
總的來看,明年第一季因經濟數字基期較高,要有突出表現原本就不容易;加上美國升息,新政府上台,台股很難一帆風順
第二季到第三季末,有機會出現中長線買點,儘管目前台股吸引力低,但到明年中後期,或許會出現撿便宜時機

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企業之所以擴產與增加庫存,基本原因是看好未來,但這樣的"胃口"是逐漸養大的
在大幅景氣衰退後的谷底區,即使已經復甦,企業擴產及準備庫存仍是小心翼翼的
等到景氣持續擴張,且延續很長一段時間之後,企業開始覺得所準備的庫存總是能夠順利銷售,於是更大膽的擴產,準備更多存貨

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取消耐心的說詞,還是需要耐心
不論是在利率的情勢,或是股市的趨勢,都需要耐心;資金與基本面情勢沒有太大的改變,股市也維持原有的狀態
 

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從美元指數再創高點來看,升息預期持續加強,差別只是何時?及升息速度如何?
央行總裁推斷是六月或九月升息
 

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最近看到的基本面數字是正面的,領先指標轉為上升,外銷訂單繼續成長
M1B年增率則須考慮春節前後的比較基期,要合併一二月數字或是多看兩個月的變化才比較接近實況

不過,股市不是基本面好就會漲;基本面轉差也可能會漲,基本面轉好也可能會跌

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一般認為今年(或目前可見的經濟情勢)是美國經濟情勢相對穩定,歐洲日本及中國可能都不太理想
美元指數一直維持強勢,歐元則相對弱勢,不過,美國股市整理已久,幾乎面臨月季線死亡交叉,反而歐洲股市相對強勢,今年以來漲幅前十名的股市裡,有七個名額是歐洲國家
這樣的現象似乎有違一般認知的金融市場表現:經濟表現好的,貨幣強勢的,理論上股市會相對強勢;不過現在是經濟疲弱,匯率弱勢的歐洲反而是股市強勢

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2015-01-05 經濟日報
  
一般投資原則是低買高賣,當漲幅度達一定程度就會出現獲利了結,當跌幅達一定程度就有逢低撿便宜的操作,成熟市場波動慣例幅度較小10%左右可能有這種現象,新興市場波動慣例幅度較大,也許要20%或更大。

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開車族應該發現最近兩個月油價一直在調降,達三四年來最低的價格,另一方面看到今年第三季台灣經濟成長率是近兩年來較高的水準,兩者之間似乎有點違背常理的推斷。

 

一般認為經濟成長強勁會帶動各項民生需求,而石油是各項民生需求的基礎原料,通常經濟繁榮時期,石油價格應該不會太便宜;當原物料或石油價格在短時間內出現較大的跌幅(一般約是超過20%的幅度),或許得要懷疑是否全球經濟降溫才使需求減緩,造成原物料價格的下跌。

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刊於2014-10-14
  
據報載PIMCCO太平洋投資管理公司投資長葛洛斯離職,而使旗下基金被大量贖回,基金評鑑機構晨星公司並調降其評等,理由是針對管理職權改變的不確定性。

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不論揭露的訊息是寬鬆或緊縮,如果沒有意外的加速緊縮或擴大寬鬆,大概金融情勢就維持原狀
原來是整理等待就繼續整理等待
應該聯準會的聲明如市場預期,所以沒有太大的波動

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台灣調高今年經濟成長預估,OECD與IMF高層卻示警全球經濟復甦不如預期;以全球貿易關聯性高的台灣經濟可以脫鉤?
相信台灣不會與全球經濟脫鉤,但是有可能出現時間落差,可能落後全球經濟調整的步伐


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原文刊於2014/07/11  【經濟日報】
理想的投資應該低買高賣,但實際上投資人無法精確預測價格的變化,如何判斷買賣的價位是否合理?

每當市場出現某一種主流趨勢,只要價格趨勢沒有明顯的轉變,總是吸引資金不斷投入,即使價格已經被推升,甚至達到超出歷史評價的高點,市場投資人多半還是會找到某種理由,宣稱這次不一樣。

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刊於2014/06/10  【經濟日報╱王俊忠】
投資需要對經濟或產業前景有相對合理的預估判斷,當未來的情勢發展如同所預估的狀況一致時,先前的投資就可以獲得一定程度的回報。

不過,一般非經濟金融專業領域的投資人較不易做出相對合理的預估,通常不是依循這樣的邏輯來決定如何投資,而是觀察眼前哪一種標的表現較好,名列前茅的就比較受到投資人的青睞。

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原文刊於2014/04/11 【經濟日報】

有沒有穩賺不賠的投資呢?一般人理智上會認同沒有穩賺不賠的投資,但情感上卻期待自己的投資可以穩賺不賠。

任何長期趨勢延續愈久,愈多人會認為它低風險,甚至視為穩賺不賠,例如人民幣過去維持一段很長期的升值,只升不貶,吸引不少資金投入人民幣定存或人民幣計價商品。

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2014/02/14 【經濟日報╱王俊忠】
台灣最近所公布的景氣燈號剛從長期低迷的黃藍燈轉為綠燈,上修去年第4季經濟成長率,外銷訂單在去年12月創新高,經濟基本面正漸入佳境,但股市卻似乎遇上一點亂流,在農曆年前後出現連續下跌。

在過去歷史經驗裡,台股在農曆年前的最後一兩個交易日的上漲機率很高,十幾年來全都是上漲封關,農曆年前後向來股市氣氛不會太差,今年卻打破過去的慣例。

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