目前分類:總體,國際經濟 (160)

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空頭認為美國成長趨緩, 損及石油與金屬需求, 也使資金撤離新興市場股市。
多頭認為新興市場基本面近年持續改善, 需求持續帶動成長
多頭認為新興市場的回落, 只是投資人盲目進場所產生的效應導致。

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2004~2006年中, 油價不斷上漲
起初的聲音是, 油價上漲將會引發通貨膨脹, 將是世界經濟的災難
後來遲遲未見經濟災難

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近幾年新興市場隨者原物料的需求, 擺脫過去陷於金融危機的泥沼
過去常見的是"惡性通膨", "財政赤字"等字眼
現在是外債降低, 外銷強勁, 貨幣升值, 外匯增加, 經濟體質轉強

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整理泰國政變過後的兩則新聞
兩則新聞對經濟發展的方向有些差異
政治不確定vs.經濟大趨勢,同樣是台股要思考的問題

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基金是偏向中長期的投資
中長期投資觀察的重點, 在於投資標的基本價值是否改善
或是投資標的景氣循環的高低相對位置

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投資於成熟市場, 經濟是有一定的可預測性
政治人物只能隨著市場的趨勢, 調整的政策也多有一定的規則可循
而新興市場就算經濟數據很漂亮, 還是可能隨時崩跌

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觀察新興市場要先有個認知, 就是它畢竟是屬於淺碟市場, 成交量有限, 易隨熱錢的大幅流動而暴漲暴跌
所以新興市場除了要關心, 該經濟體的成長趨動力來源, 還有一個很重要的因素是:熱錢

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前一篇用同一個變數, 比較不同的市場相對的風險高低做選擇
對利率而言, 只有相對成熟的市場, 美國與歐洲可以放在相同的水平衡量
對於新興市場, 或是特殊狀況(如零利率狀況的日本), 是無法用利率來比較的

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前一篇提到利率調整的效果, 有時間上的遞延效應
美國已經暫止升息, 後續的走勢值得追蹤觀察
問題是經濟降溫會進入衰退或僅是成長中的修正?

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本益比低, 普遍的狀況是代表股價便宜
不過是要加上條件的, 要先看景氣的相對位置, 與是否是景氣循環類股
在股市投資景氣循環類股, 有個普遍的知識法則是, 要賣在高價區,一定是賣在低本益比的狀況

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景氣走弱,股價卻很便宜,其中有無矛盾, 該如何思考判斷?
這裡以前一篇的資料為基礎, 做延伸思考

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整理了近期國際經濟相關的訊息, 以做為投資思考的背景資料
都是個別的新聞訊息, 只是整個投資思考的"點"
將個別的"點"之間, 以思考的邏輯串聯起來, 才是投資該有的"線"與"面"

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即使經濟走向衰退的循環, 股市也不是一路跌到谷底, 還是有規模不小的反彈
近期韓國股市的漲勢, 早已領先台股過了頸線的位置
從經濟數據看, 成長高峰已過, 所有經濟轉弱的訊息出現後, 股市也開始反彈

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韓國在全球經濟與產業分工上, 與台灣的地位相似
從媒體來的訊息幾乎全是負面
媒體寫台灣, 也許有立場的問題, 或是有心理的預期, 即使是負面新聞, 也有可能受官方說法的誤導, 寫成問題不大

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中國受益概念的投資標的, 豈只是台灣的觀光,資產,航運, 或中概內需
這些經濟上的利益, 都還掐在政治的手裡

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整理近一個月美國的相關經濟數據
個人的感覺是 : 經濟緩和降溫

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最近的金融局勢, 正是市場先生極度恐慌與焦慮的寫照
市場先生情緒尚未穩定下來之前, 市場還會大震盪吧!

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經濟學人:跌到海枯石爛?「金磚」恐怕不只崩盤而已

不妙!外資亞洲大出貨 俄羅斯殺到「提前收盤」!

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美股
從升息結束後的歷史行情看來,在1967、1968、1984、1989、1995年升息結束後經濟並沒有跟隨著衰退,股市反而都有相當好的漲勢,利機投顧認為,目前美國經濟持續成長的證據充分,因此在這次升息結束後,預期美股將有一段大好行情。

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觀察變數之一: 利率== 幾乎全球一致的朝緊縮方向調整
觀察變數之二: 油價== 中東股市崩盤跌, 是否表示油價強勢暫時休息調整, 注意伊朗局勢
觀察變數之二: 匯率== 高利率的紐幣澳幣轉弱,美元仍有利差維持強勢

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