研究指出天氣狀況和股市密切相關？
只要把某段期間的天氣狀況，和同一時期的股市指數輸入電腦，用統計軟體看這兩個系列數字是否顯著相關
1927~1989年的資料得到的結果很明確：都是顯著的負相關，雨勢越大，股市的交易量就下降，平均股價也下跌
降雨量對紐約證券交易指數的負面影響，不但是"無庸置疑"，甚至還強烈到超乎想像
在這之前沒人做過這麼簡單的驗證，得到這麼違反基本經濟理性假說的結果
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一位理性的經濟學家在賽局裡可能會是輸家，問題在於太天真了，特別是關於人類的行為特質
經濟學家自己當然可以盡量保持理性，但他不能控制別人該怎麼做，競爭賽局並不是個純數學的問題
人們每天都會碰到類似的賽局競爭情況，是光靠推理和邏輯根本應付不了的真實世界
買賣股票這件事情上，理性行動一定會成功？實際並不盡然
舊式經濟學論點，認為股票價格依定會反映出它的合理價值，因為投資者會理性判斷，當股價被低估時會買進股票，使股價上漲，若股價被高估，則會賣出股票，使它跌到合理價位
不過，事情沒這麼簡單，理性的投資者對股票的看法可能是對的，對人性的看法則未必
那些沒有足夠訊息或知識的投資人，可能毫無理由的就認為股票高估(或低估)而繼續賣出(或買進)，使股價更低(或高)
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許多謠言常常會越傳越逼真，變成一個既定的事實，儘管有時候沒有絲毫的證據
人們有跟著大家走的傾向，模仿與適應能力很像是一種自動，無意識的本能
缺乏資訊的時候，人會觀察別人，盡量收集片段的資料；例如在陌生地方找餐館吃飯，常會選一家高朋滿座的餐館，而不會進一家空蕩蕩的，我們認為客人這麼多一訂有它的道理；如果你看到二十幾個人凝視著天空，很難不跟著他們一起抬頭仰望
社會模仿儘管有蒐集資訊的好處，也經常把大家帶離正軌
模仿不會產生任何新資訊，它只是擴大了一點點舊資訊可以帶來的效果，不管資訊是真是假
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初期長期資本管理(LTCM)基金好像發現某種祕密，可以毫無風險的從市場榨出錢來
1998年全球證券市場出現"非預期"的損失，部分是由於俄羅斯延期償還債務
LTCM內部的人，把摧毀他們毫無缺點的設計及美妙管理技巧的事件，比喻為百年來僅見的搞怪風暴
在各種各樣的金融市場中，每隔一段時間就會發生非預期性的大幅波動，而LTCM雖有複雜的數學理論，卻似乎沒有適當的考量到這部分，就算俄羅斯沒有發生財政危機，LTCM遲早也會毀於別的金融危機
事實證明，搞怪的金融風暴出現的頻率，並不是我們想像的那麼罕見
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國家經濟是否成功，企業是否值得投資，短期內的通膨利率和消費支出及企業信心很重要，長期取決於人口資本和思想
如果基本健全，短期波動無關緊要；1945~2007美國經歷十場衰退，但累計成長仍可觀，產出成長六倍，人均所得三倍
人們以為經濟成長是理所當然，都忘了經濟停滯也曾是常態；十八世紀前經濟成長微乎其微
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通膨是一種貨幣現象，通膨和貨幣供給間的關係簡單明瞭，實際上未必如此
央行並不控制整個貨幣供給，只控制其中一小部分：也就是鈔票和硬幣，以及為商業銀行提供的準備金；現實中貨幣供給和通膨的關係並不明確
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市場會自我調整，相對較低的利率，對應著資產的合理價格相對較高
這是市場共同集體的判斷，當下存在的即是合理的，可是未來還是如此嗎？
許多當下合理的事情，放在較長的歷史眼光來看，有可能變得不合理，集體的判斷錯誤也未曾消失，使得資產泡沫總是每隔一段時間就會重演
危機風險的因素一直存在經濟體系裡，有沒有發生危機的差別是觸發它的事件或條件是否出現，以及危機所涉及的層面是否廣泛
今年有低利率，高資產價格的危機，有大選的條件，組合起來多少有些可能的風險
以台灣為例，房地產與觀光飯店，在選後逐漸看到產業的危機，只是涉及層面沒有擴散開來
美國也有大選，選後極有可能開始調整利率，現在對應的資產價格屆時是否還能維持目前狀況？
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西方資本主義不僅意味著生產方式的私有制，還包括了在市場上用金錢換取商品和服務的行為，每個人自由尋求自身的最大利益在市場上，供需之間進行平等交換，以盡可能最低的代價滿足人們的需求 如果這個體制運作良好，為了追逐利潤，飢渴的人們會產生巨大的動力來改變自己的命運，便能創造經濟發展，實現高效率的資源分配但如果這個體制運轉失常，就會生產出對社會沒甚麼價值的商品，即便有些人負擔得起，窮人的需要卻無法得到滿足市場的缺陷也會使消費者和勞動者雙方都受到剝削，這個體制的僵化及制度本身，可能導致經濟蕭條和突發性通貨膨脹間的強烈波動 如果動物精神淡了，自發的樂觀主義也消退了，使得我們只能依賴數學上的期望值，那麼企業將衰敗死亡經濟繁榮很大程度取決於政治社會的氣氛與普通商人們之間是否能融洽相處---------------------------------------以上摘自"繁榮的代價"( Peter L. Bernstein，投資大師伯恩斯坦金融三部曲)
上述的是資本主義自由經濟裡最基本的概念，可以拿來檢視一個社會經濟體制運作狀況是否良好
例如：如果體制運轉失常，生產出的商品，即便有些人負擔得起，窮人的需要卻無法得到滿足；這讓人想到房地產
例如：市場的缺陷也會使消費者和勞動者雙方都受到剝削；這讓人想起台灣的勞工，資方都不滿，消費者不信任企業，企業又覺得經營環境差，各方都覺得遭受剝削
過去一段時間政府在數學上的期望值口號響亮，民間的"動物精神"卻很淡(缺乏"狼性")，政治社會氣氛與普通商人們之間似乎存在一些矛盾衝突
嚴重影響台灣社會觀點與經濟運作的中國大陸是社會主義，它在經濟運作制度上不同於台灣的自由資本主義，另一個影響全球經濟的美國也在金融海嘯之後，體制運作出了問題
或許因此回頭檢視社會經濟體制運作狀況是否良好時，發現處處是體制運轉失常及市場缺陷，自發性樂觀主義也不見了
但該因此而覺得悲觀？或許未必，美國正從金融海嘯中復原，中國的資源分配正在調整，台灣的路線也在選舉中做了不一樣的選擇，或許新的發展方向正要開始
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描繪天堂遠比指明通往天堂的路容易得多許多振奮人心的預測，根本不算上是真正的預測，完全基於我們無論如何終將抵達那境地的假設，它們連經濟分析都算不上，僅可說是些經濟學的算術這些預測之所以危險，是因為它們立基於既往之事會一成不變的假設上
樂觀主義者會陷入一個誘人的想法，就業增長和所得提升將會導致需求走強，並進一步拉抬就業人數和所得水準在這樣一個邏輯迴圈裡，其實只有一個關鍵：需求因此首先必須問：需求如何會成長？如不擴大需求，企業不會提高產量或雇用更多工人，便不會有經濟成長需求是承載未來經濟規劃框架中的基石如果忽略了需求的動態變化，經濟分析將毫無意義可言
對需求的預測取決於行為，心理，及各種經濟因素，這比預測供給困難得多它意味著我們不能保證對商品和服務的需求可以與生產力同步的提升
經濟學不是單純的算術問題，也不僅是技術問題，而是一個社會課題，那些明明白白的事實，甚至最具經濟重要性的事實，如人口結構，原物料供給，科技進步等，對於經濟學家來說，不過是人類欲望和決策能夠發揮作用的背景因素任何人都不能保證經濟成長是必然的，即使生產力提升，我們也不確定需求成長足以消化額外生產出來的產品，生產力提升通常只是呼應需求成長的種種跡象
預測所使用的技巧僅是經濟算術，而不是經濟分析預測裡分別評估了其中每個因素，但其實這些因素會相互影響，互為制約；生產力改變，勞動人口規模，企業和消費者的期望以及政府政策等，其中沒有任何一樣是可以被單獨預測且完全獨立的變因需求與供給無法保持一致，從短缺到過剩，大規模失業所造成的社會動盪，我們別無他法---------------------------------------
以上摘自"繁榮的代價"( Peter L. Bernstein，投資大師伯恩斯坦金融三部曲)
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聯邦準備系統建立時，重貼現率是當局認為唯一真正有效又可靠的工具在公開市場操作的效果，可說是偶然的發現；聯邦準備銀行用多餘資金購買政府發行的有價證券，然後注意到這種行為會增加會員銀行的準備金供給量1953年新增條款永久的賦予理事會調整存款準備率的權力存款準備率為每家銀行設定了貸款和投資額度的上限，為貨幣供給量設定了上限重貼現率和公開市場操作，能照料那些準備金短缺或現金過剩的銀行，存款準備率則是生硬的工具，同時對所有銀行造成影響
即使銀行想把其超額準備金全用來放貸和投資，我們仍然不知道貨幣供給量會如何變化，因為它最終仍取決於銀行開戶的所有企業與個人，如果大眾決定持有更多的定期存款而不是活期存款，貨幣供給量無論如何都達不到所估計的理論水準
由於聯邦準備委員們知道經濟預言是容易犯錯的，委員會總是不願意太快或大動作的執行政策，總是以試探性的，每次只走一小步，留下時間觀察政策的影響，並觀察基本經濟情勢是否朝預期的方向發展因此委員會的操作指示容易變成充滿"各種立場用語"的傑作，例如金融市場已經"緊縮但還不算特別緊縮"，要說是"寬鬆但還不算特別寬鬆也可以""在執行操作時必須使銀行的準備金適當擴張，但同時還應在貨幣市場促成一種適當緊縮的氛圍"
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以上摘自"金融簡史"( Peter L. Bernstein，投資大師伯恩斯坦金融三部曲)
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