目前分類:歷史經驗與統計 (154)

瀏覽方式: 標題列表 簡短摘要

股市理論上應該隨著景氣變化而波動,在長期角度是如此,中短期角度則未必,

有些時候即使有好消息,也未必使股價上漲,或壞消息也未必令股價下跌,反而是季節慣例影響著股市。

股市波動的季節慣例可能與產業淡旺季有關,與投資者習慣有關(放暑假?),與企業營運時程有關(如股東會,除權息,財報法說)

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

經濟或股市是一個複雜系統,有許多不同面向的訊號可以呈現它的樣貌,而不同角度的訊號可能相互衝突,經過不斷磨合調整,最後會形成某一種價格趨勢,讓投資人看到整體的趨勢方向,

整體趨勢尚未形成之前,部分個別的趨勢可能已經先出現,觀察這些可能的先期指標,是對於整體判斷的重要訊號。

長期而言,股市與經濟趨勢方向一致,景氣領先指標自然是股市的重要先期指標,最近的景氣領先指標不含趨勢指數仍持續下滑,而景氣領先指標綜合指數則維持上升,前者是多頭趨勢轉弱的現象,後者則是尚未確認轉成空頭的訊號;除此之外,還有其他現象可供參考判斷,......

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

投資時不只要考慮是當下的現象,還需在時間軸上延伸,思考未來可能的變化,但不是預測未來,而是就目前可以掌握的資料做合理的邏輯推測,

例如景氣有循環特性,目前可以掌握的景氣數據資料若開始下滑,合理的推測在未來一段時間會走入衰退期,至於是多久之後才衰退?或是衰退幅度如何?股市可能如何表現?得從過去的歷史資料及數據再解讀推測。

上述的邏輯理論簡單易懂,實際投資執行卻不太容易,尤其是時機點的拿捏,太早看壞未來可能錯過行情,太晚才驚覺景氣已改變則可能嚴重套牢,

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

公開發行的上市櫃公司須定期公佈營運狀況,讓所有投資人同時知道相關訊息,消弭資訊落差以維護市場交易的公平性,確保沒有人利用未公開的資訊獲利,

不過,這是理論上的完美情況,實際是否真能如此?

一般認為股市是景氣領先指標,為什麼股市可以領先景氣表現?是有人懂得預測景氣變化,而提前買賣股票?也許不只是預測,而是真的知道;

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

台股兩天跌掉七百多點,看起來很慘,不過,若是看周K線或月K線,以較長期的視野來看,指數位置還是屬於相對高檔,跌幅(波動幅度)與過去高檔區的震盪相比,沒有特別意外之處。

例如2007年8月高低點差(9265~7987)1278點,下影線長達995點,千點大震盪之後的反彈還創了新高價

2007年11月高低差(9785~8207)更高達1578點,黑K線長達1198點,這樣超過千點的大跌就跌完了?還沒!10%左右的大幅波動幾個月之後,還有50%的跌幅。

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

股市趨勢一旦形成,不容易很快就被扭轉(否則就不叫「趨勢」了),轉變趨勢需要花時間

在基本面角度而言,要花時間等待景氣數據確認,在籌碼角度,大戶法人要在相對高檔區花點時間才能順利出脫股票

在技術角度,要花時間測試各價位支撐,花時間反彈,等待均線靠近......,而這段趨勢轉變的調整期間,會有甚麼現象?

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

基本面優異的股票會跌,營運衰退的股票也可能會漲,各種條件的股票都會漲也會跌,差別在於時空環境,有時候只是因為時機特性,讓基本面優異的股票跌,或是有時候的股價上漲,是機運的成分多於基本面的好轉。

基本面優異的股票,如果已經累積相當的漲幅,相對容易在財報公布時,利多出盡不漲反跌,股市裡也常說漲多是最大的利空

而營運衰退的股票則是相反的情況,若是已經跌了相當的幅度,再見利空容易不跌反漲,這個概念用在整個年度來看,第3季財報公告前後,是最容易看到利多出盡與利空不跌的現象。

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

股市是經濟的重要指標,中長期而言,股市表現與經濟成長趨勢是ㄧ致的,經濟成長率及景氣數據可以用來驗證或概估股市的表現;主計處新公布的第3季經濟成長率(年增)達到3.11%,比先前預測調高了1.22%,是不小的增幅,是股市創高而維持於萬點之上的原因,同時,近期的景氣指標仍上升,因此預期股市還是可能維持在相對高檔。
 
一般投資人常見的疑慮是:景氣數據及經濟成長率都是時效相對落後的資訊,如何能用來概估股市表現?雖是時效相對落後的資訊,但透過長期的統計推測,及經濟慣性現象,還是可以在時效相對落後的資訊裡,找出實用的參考價值;以近期經濟成長與景氣數據,加上股市現象,可以有幾點概估的思考:

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

股市與經濟情勢有一定程度的關聯,整體企業營運狀況好的時候,獲利成長而帶動股價上升,同時也增加總體經濟的規模,而股價漲幅與經濟上升幅度可以量化比較,以判斷股市的漲幅是否超出合理的幅度,巴菲特指標即是這個量化數據的內涵,是常見的評估股價指數價位高低的方法之一。

巴菲特指標=股市上市公司總市值與GNP(或GDP)比值。

 

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

台積電權值占台股比例很高,台積電股價有表現,加權指數就有機會表現
不過同為蘋概股的大立光近來偏向休息狀態,而回顧近幾年的台積電,多在第二季出現當時相對高點,股東會與除息應是重要的觀察事件
台積電近幾年的慣例如此,可以追蹤看看今年會不會相似

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

12月份向來是股市相對較不易下跌的月份,基本理由是來自於某些大戶會撐住股價
過去的統計經驗可以呈現出易漲難跌的現象
如果從買賣均張的數字變化也可以看出這樣的現象;例如去年11月到12月中這段期間的均買張大約在2.5上下,12月中之後數字逐漸上升而維持於2.8~3.0附近,年底最後三個交易日再連續上升而分別是3.2, 3.5, 3.97

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

指數帶量長紅,在技術角度而言具有一定程度的抗跌意義,但有沒有能力扭轉趨勢卻有待考驗
中長期趨勢與基本面有關,短線波動則未必與基本面有關;短線波動可能很強勢,卻缺乏延續能力,無法扭轉趨勢

今天可以編出不少故事,例如520後回歸基本面...,iphone拉貨...,幾天之後這些故事還可以繼續說下去嗎?回歸基本面?可是基本面還是不好, iphone拉貨如果是真的,甚麼時候才能看到營收?在基本面或企業營收好轉之前,股價有能力持續表現?

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(3) 人氣()

歷史常常以相似的方式重演,使得股市常有類似的走勢
但絕對不是走勢相似就代表它是類似的歷史,而必須了解背景環境,所產生的相似走勢才可以用歷史經驗來當作參考資料
研究歷史走勢不能僅止於關心股價類似的線型,而是必須了解歷史財經背景,所對照的股價表現才具有研究推測的參考價值

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

下面線圖裡黃色圈是近十年來加權指數在年底(12月份)的走勢
多次慣例是上半月休息,下半月上漲

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

即使是在中長期的空頭趨勢下,足夠規模的反彈行情,有時候也有相當程度的獲利空間
只是有前提的:有能力可以選擇適當標的,並適時知所進退(說起來簡單,實際應該有超過九成的人做不到)

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

股市總有些季節會相對清淡,以台股慣例就是第二季~第三季,大約是5~8月常是較清淡的季節
這慣例可能與產業淡旺季有關,也可能與企業公布財報時程有關
既然時程是以季為單位,在技術角度而言,季線就是很好的參考位置,不論後續是漲或跌,在慣例經驗裡常常是反彈或整理到季線附近近才進入下一階段的行情

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

歷史走勢雖未必重演,但常常有些類似的現象,可以提供投資人重要參考
最近台股的現象是,從高點下跌先在季線附近整理,隨後急跌到年線附近
 

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(1) 人氣()

在財報公告後,指數小漲,櫃檯指數續跌
財報不佳的尚未反映結束,部分則是反映財報的正面訊息,綜合起來讓指數看似小幅漲跌,內涵仍激烈調整
短線另一個壓抑的因素是,期貨大戶與法人仍偏保守,指數還可能受壓抑

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

上週五外資在集中市場買超台股464億(成交量1649),是歷史第二大賣超;繼上週五之後,今天外資再買超215億
大幅買超就會讓台股持續波段大漲?答案是不一定
 

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

台股市值創歷史新高(28.41兆),單看市值的意義不大,而是要看市值對比經濟基本面及貨幣數量才有意義
經濟持續成長搭配股市市值增加,同時貨幣數量也配合增加,是合理的現象;但股市市值對比經濟與貨幣的成長,何種數值比率才是相對合理的數字
 

SmartMoney 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()