有時候媒體上的用詞,如果稍微調整一下,會有不同想法但卻是相似的意義
例如先前文章提到:"先蹲後跳"是現況不如預期,但重新建立一個新的樂觀預期
今天看到"唯量是問",其實就是成交量低迷的意思,寫"低迷"似乎不太正面,換個方式寫比較沒有負面的感覺

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有時候覺得股市上漲就有利多,股價下跌自然會冒出利空,未必是利空才導致下跌,而是下跌之後,投資人或媒體才想像出某個利空來加以連結
其實那個利空可能原本就一直存在,只是投資人忽略它,等股價下跌才想起來
不是大家口中的利空才導致股市下跌,那股市為什麼會跌?單純漲夠就會跌,本來正常就會來回波動,正常就會有漲有跌,哪需甚麼利空?

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股市常態是有漲有跌的來回波動,波動幅度很小的情況相對比較少見

市場是個交易場所,想賣東西的總覺得要賣高一點,想買東西的則總希望價格低一點,兩種立場截然相反的力量交互影響,使得價格來回波動調整
波動幅度很小,通常意味交易雙方的意願或期待都(暫時)降低了,或是在當下的價格讓有交易意願的(暫時)變少了

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指數再上萬點,成交量是八百多億
比起三月中到四月初,指數在99xx位置,還有九百多億到千億水準,現在上萬點顯示的是更謹慎或觀望
成交量萎縮了,可能是有些個股已經休息而未參與上萬點的盛會,例如上周提到對比台積電與群創,有些股票頭已經洗一半了,只好繼續洗下去,有些股票頭已經洗好了,則不用再繼續了,少掉這些頭洗好的股票,成交量當然得萎縮下去

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股價表現有實質的基本面基礎,也有心理預期的想像
萬一現實不如想像中的亮眼,只好再建立一個新的正面預期;這個現象在財經媒體已經被創造成專業術語:先蹲後跳
現實不如預期的部分,後續再慢慢考慮

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萬點就在眼前,要站上可能不是太難,昨天就站上一秒,但站上之後能維持多久?或是還有多少空間?才是問題

昨天提到目前市值GDP比數據是偏貴的,只有2007年曾出現比目前還高的數據,但隨後是大幅修正
市值GDP比若要維持在合理區間,可能由市值數據修正(股市下跌),或是GDP調整(經濟成長);只是今年預估經濟成長高峰是第一季,之後是逐漸降低,成長率大約2%,成長幅度並不高,能帶給股市的想像空間實在有限

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這次台股指數瞬間萬點,重點可能在於"掩護",前門放煙火,掩護後門偷溜走
今天櫃檯指數跌幅超過1.5%,是開高走低的長黑,收盤創近兩個多月新低

台股盤中─蘋果光及金融股交叉掩護 大盤萬點達陣(2017/05/09 鉅亨網)

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如果台積電,大立光,鴻海都維持強勢,台股指數就可以上萬點?
但如果只漲少數幾檔股票,其他股票卻維持弱勢,這樣的萬點還有意義嗎?

因為人的視野有限,記憶有限,總是只能看到複雜事物的一部分,而以這一部分來推測全部可能的實況

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一般動物看到獵物會向前追逐,看到陷阱則會繞路避開
人看到的資料,會決定其判斷及隨後的行動;現在投資人看到的是甚麼?

美國科技股創高,台幣匯率強勢,新興市場指數創高,所以台股應該再創高,邁向萬點?

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指數盤中創新高再靠近萬點,但盤面現象不太支持創高或甚破萬表現
包括成交量比先前更萎縮,櫃檯指數繼續維持相對弱勢而開高走低,即使拉過萬點也只有表面熱絡,受惠的個股有限

蘋果財報未能刺激台股再表現,而是繼續顯示產業成長減緩的現象

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指數再次朝萬點靠近,但比起先前靠近萬點的時候,現在似乎少了些中小型股的助陣
櫃檯指數今天開高走低,而且還沒站回季線與頸線之上,即使指數上萬點,這樣的現象仍是一項重要的隱憂

櫃檯指數相對弱勢,顯示行情的內涵與先前的狀況有點不一樣,今年初的行情裡有不少本地資金的參與,造就一些中小型股或中低價股的投機行情,而這部分目前已經減少許多

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以中長線角度來看,從去年中八千點左右算起至近期高點,指數上漲近一年時間,漲幅近25%
搭配的經濟成長率約2%左右,時間與空間大致合理,長線技術指標也有從高檔滑落的疑慮;景氣若不能更好,難以再期待更好的股市表現

景氣會更好?目前看來並不容易

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台股在中長期的趨勢大約與國際股市差不多,中短期的波動未必會一致
 
看到美股大漲以為台股也應該大漲?其實未必

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股市裡的長紅或長黑的波動有刺激市場情緒的作用,但除了情緒氣氛之外,是否具有其他更重要的意義才是重點
或是先別管指數,看看在相對高檔的個股能有多少再追價的力量?已經跌下來的個股能有多少承接的買盤?會因為一天波動而急忙跳進股市的資金有多少?
要成為具有趨勢意義的波動,通常看到相對比較多股票經過整理而同時突破,會有比較多具有延續性的追價資金

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股市的調整是以為會漲結果漲不動了,以為要跌卻還跌不下去
 
指數的震盪整理時間有時候會拖很久,技術分析可以提供一點推斷時間的思考角度

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股價的波動來自於真實的企業獲利,再加上市場的想像
景氣狀況及企業獲利與資產價值可以支撐股價維持於某個水準,但若要有更大的波動,期待更大的漲幅,則需要市場的想像,及後來實質獲利對於想像的驗證

在景氣好轉及企業獲利成長時,市場的想像相對偏向於樂觀,於是常常可以看到的關鍵字是:股價上看xxxx

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有些股票曾經很會漲,當然背後有其基本面的支持
可是當這些股票開始成為財經故事宣傳的主角,扮演具有啟示作用的故事主角之後,原本一路漲不停的股票,開始會被發現原來它們也會跌,而且可能比其他股票還會跌
財經故事寫的啟示都是正面的,但在隔一段時間之後的股價表現,卻常是負面啟示

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指數看似跌不重,只是在技術角度盤面的現象並未好轉
例如成交量萎縮,繼續見近期以來新低價,短期均線漸向下,短中長期技術指標朝負面發展
要說指數就此轉為空頭跌勢是還太早,只是各跡象逐漸轉差;趨勢的轉變本就是逐漸調整而形成,即使沒有改變原趨勢,調整的過程也足以讓個股出現不小的修正

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每遇假日媒體都會替投資人選股:x檔(基本面如毛利上升),(籌碼面如外資買),(技術面均線上升)...類似的標題

只需免費的軟體就可以設定條件,找出類似的標的,但單只是設定一兩個條件,對於個股的資訊仍是不夠的
通常新聞會填補一些故事或想像,讓投資的決策資訊看起來好像很豐富,其實未必如此

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股價不會一直持續上漲(或下跌),在趨勢過程總會有停下來整理休息的地方
在上漲過程的每次休息整理,看起來都很像是頭部,整理區向下跌破才會是頭部,不跌破就暫時只是整理
頭部成形需要時間與空間,規模夠大的頭部更需要夠長的時間與空間,夠長的時間與空間才會使風險威脅更嚴重

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近期有三次指數往9800靠近就反彈,今天再往這價位區靠近,還有可以再止穩反彈?
股王與櫃檯指數今天跌幅都明顯大於指數跌幅,是尚未跌破前陣子以來的震盪整理價位區,但它們都已整理一段不短的時間
昨天提到高檔震盪的一種可能因素是以時間換取空間,整理時間夠久,就具備行情轉變的條件

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指數停留在9800~9900附近約半個月,上週台幣回貶,外資在期貨轉保守
萬點在眼前卻無力跨越,時間拖越久,市場越顯失去耐心,似乎不再如兩周前的樂觀

一般股市心理現象應是:行情在多數人覺得樂觀時才結束

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重要指標股的表現是觀察指數表現的重要訊號
指數已經累積相當程度的漲幅之後,要問幾個問題:較早表現的股票有多久沒有創新高?或是它停在高檔區震盪多久時間?
有沒有新的指標股成為市場焦點?有沒有重要指標股回跌破線?其他的投機指標如何表現?一般股票破線或創高的多不多?

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在連假前台股指數連續跌了六天,回到月線附近
技術角度而言,回到月線是還算合理的休息範圍,但是到了月線附近就有不能再跌的壓力,因為再跌會引來一定程度的停損,也會轉變市場心態
今天在這樣的情境下出現長紅並帶有成交量擴增,推測指數應可以維持繼續表現,或至少暫停留於相對高檔

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事情總同時存有好壞兩面,如果只看想看的那一面,很容易做出失誤的判斷
台幣匯率升值通常伴隨股市漲勢,直接的理由是資金的匯入,或是間接的理由是來自於基本面的好轉;伴隨的壞處是出口產業的獲利會受影響
短期的匯率明顯波動,通常直接來自於資金的流動,中長期的匯率趨勢則比較是來自於基本面的好轉

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股市和很多因素有關,一般較常歸類區分為景氣,資金,心理

台股的萬點是重要心理位置,除了昨天摘錄新聞裡的消費者信心提升,社群熱門討論,今天的新聞還有官員,外資指標人物都喊萬點
消費者信心,社群討論,主管官員,外資指標人物都喊過萬點了,還有誰要來抬轎?

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近日的指數表現陷入停滯,在盤面現象的觀察則還沒有明顯的同步轉變訊號
例如台幣還強勢,但櫃檯指數今天卻相對弱勢

股市通常是散戶越熱絡,一般財經媒體越是當成重點或甚至是封面報導,越是風險增強的訊號

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雖然景氣數據顯示目前正處復甦過程,但央行還是提示了幾個疑慮包括:
實際產出低於潛在產出(負的產出缺口),中國和美國的政策將使全球供應鏈受到影響,而台灣受影響程度高
利率不動及建議擴大內需,意味景氣復甦力量仍有限而還需政策刺激,是觀察股市表現時須注意的疑慮

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萬點就在眼前,只差一步卻遇上美股大跌,該擔心萬點又成為行情的終點線?
如果是最近才追買的是應該擔心,如果選股有問題的也該擔心
前一種是買進的成本較高,心理上相對較禁不起震盪;而若選錯股票,即使行情超過萬點,也和它無關,不管美股有沒有跌都應該要擔心

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指數再漲,更接近萬點,而且今天是由台積電與大立光創高推動指數表現,是相對較有利於指數表現結構
只不過,櫃檯指數卻開高走低;在接近萬點的盤面表現是好壞參半
好的部分是:指數表現的內涵與量價個角度都維持正面,行情仍持續,而今天距萬點不到30點,亦即萬點將要出現

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上週五指數創新高,距離萬點只有一點點空間
就技術面或市場心理角度,是可能見到萬點,但是喊萬點口號,看萬點比較像是看熱鬧的角度
實際要看的是:萬點之後(或是接近萬點時)會是甚麼狀況,能否維持或站上萬點多久,休息或拉回時呈現的又是甚麼情況

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這天是個大日子,大家都在等?
旁觀者才會這樣想,不少人在真正事件之前早就已經提前動作
這像是所有人生大事,畢業或婚禮等,在旁人來看是一個大日子,但對於當事人早在之前已經完成必要的準備與佈署,當日只是呈現結果

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股市在短期間的各種事實真相可能不太重要,氣氛風向是否對市場起推波助瀾的效果比較重要
但是中長期而言,事實真相才會界定趨勢的差異

"掃貨"在媒體文字或許算是"有趣的用詞",但不會幫助傳遞事實,也無助於釐清真相

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上週先是K線連三紅,再連跌兩天
連漲時新聞是:站穩所有均線,後勢看好;下跌時就變成熱錢撤出;今天升息的衝擊又變減少了?
整理期不論是看好或看壞,都要有耐心,股市的好轉或局勢轉差,通常是悄悄來的,不知不覺來的,整理期間急躁的看好看壞或急著動作(追漲殺跌),不容易達到預期的成果

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股市裡趨勢不明的整理時間,常多過於明顯的漲勢或跌勢的時間
整理期的現象常是漲跌的波動無法延續,在連漲或連跌幾天之後就轉向;最近即是這樣的現象

整理的區間在哪裡?拉回會到甚麼位置?整理時間要多久?

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昨天櫃台指數創新高,在加權指數休息期間,櫃台指數維持相對較強勢

對於部分個股而言,行情未結束,但整體而言,拉回休息的現象較為普遍

顯示於盤面的現象是成交量的萎縮,即使櫃台指數昨天創高,櫃檯昨天的成交量也只達五日均量水準而不到月均量,僅創高一日,今天就休息

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任何一段行情裡都同時有景氣與資金,加上投資與投機的因素,不同的因素會造就不同的個股表現

台股指數整體大約是今年初才看到成交量的擴增,看到量價齊揚的現象,不過,如果持有的股票是台積電,統一超,大概不覺得近期的股市有甚麼行情
股市應該是景氣的指標,部分傳統的績優股沒甚麼表現,反而如大同,玉晶光,卻成為股市焦點

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昨天提到近期的風險是追價的買盤已經有疑慮
這樣的風險不是短期的,需要一點時間才會轉變,不會因為一天的美股大漲就改變,所以追價的風險顯現於今天的狀況就是開高走低
當漲勢停滯之後,常有一段震盪整理期,追高容易套牢,殺低卻容易殺在短線低點,像是昨天中長黑今天開盤大漲卻走低,殺低追高都受傷

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先前提到相對高檔的長紅,應是以風險漸升高的角度解讀
但在長紅出現之後的這段期間,多半看到的媒體訊息卻是看萬點的期待
其實不是說萬點不會來,而風險升高也不一定就會大跌

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有人會在股價上漲時追價買股票,有人會等股價拉回或下跌時才買股票
前者是認為上漲趨勢可以持續,即使追價買得稍微高價一些,後續還會有更高價就無所謂,而且不買就來不及,無須花時間等待
等拉回或下跌時才買,則是希望以較低的成本持股,可以花時間等拉回,不須立即追買

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