企業的價值並非靜態不變的, 通常好的企業會隨著時間而增加其價值
成長性是與企業價值增加關聯性較大的因素; 成長性也可以說是屬於企業價值的一部份
成長性是與企業價值增加關聯性較大的因素; 成長性也可以說是屬於企業價值的一部份
- Aug 12 Thu 2010 00:58
合理的投資規律(二)
- Aug 11 Wed 2010 13:57
990811
昨日提到在技術角度可以同時看幾個訊號: 成交均量, 買賣張與均張, 期貨大戶與法人籌碼, 強弱勢類股的表現, 融資增幅, 漲跌家數
觀察這些訊號同時注意是否有新大量與新高價的表現, 或是修正時是否量縮, 修正時能否守在重要均線之上- Aug 11 Wed 2010 01:09
合理的投資規律(一)
一般人最常接觸的選股是與技術線型及營收,本益比有關;
經常可以在媒體上看到 x檔均線多頭股, x檔營收創新高, x檔低本益比股票....倒不是說這些都沒有用, 確實可能有些寶藏在裡面, 會漲的股票通常會有前述的條件, 但反過來說, 有前述條件的股票卻未必會漲; 除了這些條件之外, 還有其他投資的規律需要被考慮
經常可以在媒體上看到 x檔均線多頭股, x檔營收創新高, x檔低本益比股票....倒不是說這些都沒有用, 確實可能有些寶藏在裡面, 會漲的股票通常會有前述的條件, 但反過來說, 有前述條件的股票卻未必會漲; 除了這些條件之外, 還有其他投資的規律需要被考慮
- Aug 10 Tue 2010 13:49
990810
就技術角度看指數的表現, 一旦成交均量趨勢維持增加, 會較利於行情的表現
可以同時看幾個訊號: 成交均量, 買賣張與均張, 期貨大戶與法人籌碼, 強弱勢類股的表現, 融資增幅, 如果都沒出現逆轉現象, 中短期行情大慨不容易結束;
只是中長期的景氣循環仍處於修正階段, 行情的空間與時間可能仍有限, 或是走勢呈現較為震盪曲折
- Aug 10 Tue 2010 00:14
找尋合理的投資規律
投資時通常希望找出某種秘笈, 能夠遵照其中的招式而得到期待的結果
但通常能夠被清楚說出來的招式, 大概都會存在某種限制, 或適用對象的特性會有所不同, 或是有機率高低的不同
- Aug 08 Sun 2010 23:56
990808
以技術角度而言, 均線多頭排列, 均量開始上升, 還在漲升過程
思考的問題是短中長期各個角度行情空間有多大, 行情的主角是誰, 有沒有不利的因素
從長期角度來看, 月線KD指標尚未向上交叉, 景氣數據還處於向下循環的修正過程, 長線的行情還有些疑慮
- Aug 06 Fri 2010 00:58
風險與機會並存
如果指數的空間不算大, 雖是處於漲勢, 也會有一定數量的弱勢族群存在
所謂選股不選市, 在某些時期對於投資人而言可能僅是個口號; 例如8/4經濟日報專欄裡的舉例, 專業投資機構在股市的績效, 在某些時期努力選股也敵不過市場的壓力
所謂選股不選市, 在某些時期對於投資人而言可能僅是個口號; 例如8/4經濟日報專欄裡的舉例, 專業投資機構在股市的績效, 在某些時期努力選股也敵不過市場的壓力
但如果指數走勢像這一周以來的表現, 出現突破的走勢, 就可以追隨趨勢進場獲利? 或許還得有更多事先的研究, 或投資經驗的判斷才能從中獲利
- Aug 05 Thu 2010 13:49
990805
就技術角度, 當市場的熱情已被激起, 成交量出現連續性擴增, 一時之間不會太快消散
其中一種結束的現象是爆大量長黑, 另一種是成交量先出現背離, 之後逐步萎縮而致量能退潮; 目前還不會是後者的情況
今天是開高走低的長黑, 但成交量比起近日的水準或許還稱不上是爆量, 短期均線也未跌破, 暫看是短線要注意的警訊, 但尚未達到行情結束的確認訊號
另一個訊號是委賣張數與均張超越了委買, 這是近期首見的現象, 可以觀察明後天的委賣是否持續維持, 賣壓有無在震盪過程中被消化
- Aug 05 Thu 2010 00:59
訊息是否持續發展
利空不跌或利多不漲, 常可以推斷市場氣氛是否有過度的悲觀或樂觀, 以觀察是否走勢已經接近逆轉時刻
以這個角度來思考, 近期聽到的利空, 是否有上述過度悲觀而利空不跌的特色
不過這有個前提假設是: 訊息具有持續性的發展, 一直是好的或是壞的消息不斷出現, 到最後市場對於訊息的刺激已經疲乏而不再反應
以這個角度來思考, 近期聽到的利空, 是否有上述過度悲觀而利空不跌的特色
最近在美國, 中國, 台灣都有負面的經濟訊息, 是利空而未跌, 但卻可能不是過度悲觀的利空不跌
- Aug 04 Wed 2010 14:40
內涵與風險990804
對於市場的短中長期趨勢的看法, 背後一定必須有一套判斷的邏輯, 它不隨著市場的氣氛而改變
短線一天的大漲大跌, 通常得看當時的氣氛, 加上技術分析的開盤法推斷, 但那通常與中長期投資及企業價值的關聯性較小, 這裡幾乎不著墨在這一塊
- Aug 04 Wed 2010 00:40
經濟日報專欄: 以合理的配置應對波動風險
原文發表於經濟日報99.08.03: 報社標題是: 一味追績效 當心搭錯車
所有投信投顧相關機構都想說服投資大眾，將資金交給它們就能夠獲得最妥善的運用，得到最佳的報酬，實際的情況是如何呢？最近看到兩則統計股票型基金報酬的新聞訊息，其中之一說近一個月有七成台股基金打敗大盤，平均報酬績效4.3%領先大盤的3.66%漲幅，而股優於債；另一則說今年上半年台股基金績效全為負數，平均報酬為-13.14%，績效遜於指數的10.49%跌幅，而債優於股。
所有投信投顧相關機構都想說服投資大眾，將資金交給它們就能夠獲得最妥善的運用，得到最佳的報酬，實際的情況是如何呢？最近看到兩則統計股票型基金報酬的新聞訊息，其中之一說近一個月有七成台股基金打敗大盤，平均報酬績效4.3%領先大盤的3.66%漲幅，而股優於債；另一則說今年上半年台股基金績效全為負數，平均報酬為-13.14%，績效遜於指數的10.49%跌幅，而債優於股。
- Aug 03 Tue 2010 14:13
990803
續見新高價與大量, 推論短線暫未結束
同時有幾個現象可以注意
近期的領頭羊, 股王走勢可以注意, 領頭羊如果轉弱, 要注意可能帶給整體走勢的示範; 另外是前股王昨天的相對弱勢, 至今天並未續跌, 是稍微有利的現象
- Aug 03 Tue 2010 00:55
經濟訊息整理990803
上個月的訊息有好有壞; 經建會說台灣的「領先指標滿準的」，下半年成長力道確實趨緩，台灣是「少數國家先看到這個趨勢」
在近期法說會訊息裡也看到不少相同的看法, 同時HSBC的台灣PMI值報告也顯示相同的訊息
只是同時指標與景氣燈號顯示「現在還感受不到景氣會出現變化。」
在近期法說會訊息裡也看到不少相同的看法, 同時HSBC的台灣PMI值報告也顯示相同的訊息
只是同時指標與景氣燈號顯示「現在還感受不到景氣會出現變化。」
- Aug 02 Mon 2010 13:39
還原權值已經....990802
- Aug 01 Sun 2010 23:33
七上八下的雜想
近期有聽到一種說法是，七月份台股上漲，接下來可能要休息一下
有各種角度或理由可以這樣推斷，這裡從過去幾年的歷史觀察，似乎還有點接近這樣的結論
有各種角度或理由可以這樣推斷，這裡從過去幾年的歷史觀察，似乎還有點接近這樣的結論
- Jul 30 Fri 2010 00:58
非常潛力股--五不原則
以下摘自”非常潛力股”(Common Stocks and Uncommon Profits)
1.不買處於創業階段的公司
1.不買處於創業階段的公司
- Jul 29 Thu 2010 14:11
990729
在個人觀點裡, 近期整體指數還沒有好轉, 只能說是還有力量撐住而不太跌, 而要上攻壓力區的動能還不夠
只能說是趨勢尚未明朗的盤整; 在小股民投資日誌裡有一張線圖, 屬於趨勢不明的狀態, 近期有點類似那樣的狀態
另一個現象是近期的漲跌幅度相對較小, 五月到七月中這段期間經常見到單日超過1%或超過百點的漲跌幅, 最近的單日漲跌幅經常只有0.5%左右; 波動幅度縮小的現象(如果加上成交量也萎縮則是更明顯訊號)有可能是趨勢不明狀態已經接近揭曉時刻; 單純就技術角度, 趨勢尚未明朗的盤整期, 並不宜對未來做任一方向的預期, 而是等方向明朗之後再加入
但如果不單純以技術角度來看, 加上一些近期的基本面數據, 加上景氣循環方向, 加上與總體經濟相關的統計, 則對未來的預期尚未達到樂觀的條件
- Jul 29 Thu 2010 00:56
虛幻與邏輯的評價
是什麼原因導致股票價格的急漲
任何個別普通股相對於整體股市, 每次價格大幅波動, 都是因為金融圈對那支股票的評價發生變化
導致股價上漲的因素中, 本益比的上升往往比每股實際盈餘上升更重要
任何個別普通股相對於整體股市, 每次價格大幅波動, 都是因為金融圈對那支股票的評價發生變化
導致股價上漲的因素中, 本益比的上升往往比每股實際盈餘上升更重要
- Jul 28 Wed 2010 01:01
庫存的殺傷力
投資的時候, 庫存的觀察, 有可能成為趨吉避凶的重要依據;
在"成長動力vs.營運負擔"(7/19)文中提到庫存在有些時機可能會造成營運的負擔
- Jul 27 Tue 2010 15:15
990727
量價都未見新高, k線是陰線吞噬, 不過仍在短期均線之上
委買張數字若扣除漲停而大量委掛的買張, 其實委買張數幾乎是近期最小數字, 面臨上方的壓力需要買方的擴增才有機會突破, 今天這現象是無法突破的; 不過均買張還維持在近期相近的水準, 得以維持指數只是小跌
雖然近期外資仍有買超, 但期貨留倉量數字並不大, 而且近幾天持續的降低多單的量, 今天還更明顯的減碼, 對於後續行情的期待似乎還未見樂觀
雖然今天尚未跌破短期均線, 但卻有幾個現象可能使得近期震盪情勢較為轉弱; 包括陰線吞噬訊號, 成交量是否繼續萎縮, 買方力量是否繼續減弱, 及期貨籌碼會不會繼續轉變, 是這兩天要追蹤的現象
- Jul 27 Tue 2010 00:57
企業訊息與誠信
企業在發布訊息的時候可以單純只發布數字, 也可以在數字後面加上一些解釋
或是在解釋的文句中加上一些預期; 當然這些解釋或預期也可以藉由媒體來傳遞
或是在解釋的文句中加上一些預期; 當然這些解釋或預期也可以藉由媒體來傳遞
- Jul 26 Mon 2010 14:06
990726
近期相對較大的成交量在12xx億, 7/8第一次看到這等水準的量, 當日指數最高位置是7622
經過兩週的時間, 指數見到7800, 上漲不到3%; 五日均量從1065億變成1022億左右, 指數在量與價的部份都沒有太明顯的變化; 以更長期的觀點來看, 年線以下的均線都在這價區附近, 一樣還沒有明顯的趨勢方向
- Jul 26 Mon 2010 00:49
非常潛力股--15個要點
以下摘自”非常潛力股”(Common Stocks and Uncommon Profits)
1.公司的產品或服務有沒有充分的市場潛力, 至少幾年內營業額能夠大幅成長
1.公司的產品或服務有沒有充分的市場潛力, 至少幾年內營業額能夠大幅成長
- Jul 23 Fri 2010 14:04
990723僵持與時機
年線及以下的各期均線都集結在目前的價區附近
這個現象意味實際上指數並沒有明顯的漲跌趨勢, 不論有多少樂觀的期待或悲觀的疑慮, 指數就是還沒有對於未來的方向做出指引
短線要續漲的成交量仍略顯不足, 五日均量向下萎縮, 今天的成交量與前幾天的大量相近而未見明顯擴增, 一個交易日的漲跌波動也未能獲得明確的趨勢確認
以周K線看, 這週的上漲亦處於量價背離狀態
- Jul 23 Fri 2010 00:57
成長, 價值與循環
成長股的特徵是高本益比
另一個必然條件是營收與盈餘要能持續成長, 這個要件使得當下的高本益比, 用未來的獲利數字來看, 其實本益比並不高; 不過, 這個要件其實是基於想像及預期, 當實際狀況不如預期的時候, 本益比的修正會使得股價的下跌速度十分驚人
由於未來的狀況難以預知, 除了少數企業內部人士之外, 一般人多半只能憑藉想像及預期, 才能夠認為高本益比高股價是合理的, 也就是一般成長股的存在, 有很大的成分是市場多數人有同樣的預期與想像, 與其說是企業真實營收盈餘狀況而造就成長股的高股價, 不如說是市場心理共同預期未來有好的營收盈餘才有高股價
另一個必然條件是營收與盈餘要能持續成長, 這個要件使得當下的高本益比, 用未來的獲利數字來看, 其實本益比並不高; 不過, 這個要件其實是基於想像及預期, 當實際狀況不如預期的時候, 本益比的修正會使得股價的下跌速度十分驚人
由於未來的狀況難以預知, 除了少數企業內部人士之外, 一般人多半只能憑藉想像及預期, 才能夠認為高本益比高股價是合理的, 也就是一般成長股的存在, 有很大的成分是市場多數人有同樣的預期與想像, 與其說是企業真實營收盈餘狀況而造就成長股的高股價, 不如說是市場心理共同預期未來有好的營收盈餘才有高股價
- Jul 22 Thu 2010 00:55
原料的指引(二)
企業的營收=出售產品的數量*產品單價
對於一般消費商品而言, 單價不太會變動, 或是電子產品單價很容易持續下滑, 企業得靠數量的提升來使營收成長, 於是擴大市佔率或開發新市場是很重要的任務, 或是另一個方法是創造新的高單價商品來提升獲利
對於一般消費商品而言, 單價不太會變動, 或是電子產品單價很容易持續下滑, 企業得靠數量的提升來使營收成長, 於是擴大市佔率或開發新市場是很重要的任務, 或是另一個方法是創造新的高單價商品來提升獲利
- Jul 21 Wed 2010 14:33
990721
台股與國際多數主要股市, 或原物料價格, 大多維持在五月以來的價格區間
只是台股這幾天是接近整理區間的上緣
受壓抑於上方的壓力區, 上週"技術型態會不會成形"一文裡提到一些因素, 目前看起來並不容易突破; 如果暫時缺乏突破的條件, 當價格接近整理區上緣, 預期要休息的機率還是比較高
- Jul 21 Wed 2010 00:48
原料的指引
原物料相關商品的價格變動, 通常與整體景氣循環的變動大約呈一致的方向
原物料的採購者可不是一般的消費者, 而是製造商相關企業, 如果原物料需求減緩, 很可能是企業倉庫裡正堆滿存貨而且下游銷售不佳
原物料的採購者可不是一般的消費者, 而是製造商相關企業, 如果原物料需求減緩, 很可能是企業倉庫裡正堆滿存貨而且下游銷售不佳
- Jul 20 Tue 2010 00:49
在全球動盪中逆勢?
多數時候台股大致與全球主要股市的走勢方向一致, 但有少數時候會特別強勢或特別弱勢
又因為股市是經濟的領先指標, 股市的表現常反應著某種當時大眾還不知道的經濟狀況, 於是市場經常會依據股市表現而解讀推論, 當台股特別強勢的時候, 很容易被解讀為因為某種特殊環境或背景因素, 強勢表現值得期待繼續延伸- Jul 19 Mon 2010 14:48
990719
開低走高, 下跌而獲得買盤支撐所以後續不悲觀?
以近幾天來看, 上週成交量擴增而股價指數卻漲不太動, 委賣張數與均張隨著成交量擴增而增加, 上漲效率變差;今天開盤下跌委賣數字未再擴增, 成交量也明顯萎縮
盤面現象看起來像是: 上週在近期相對高點, 短期均線之上, 有逢高賣出的壓力, 但今天下跌的情況則賣壓略減, 是想賣更好的價位而暫時觀望, 或是短期的賣壓已被消化? 假設是賣壓被消化, 後續應該要讓指數上漲的效率增加, 當成交量再擴增時必須能推得動指數, 見到這樣的現象才能說: 今天是下跌而獲得買盤支撐, 否則應該只是短暫的觀望現象
- Jul 19 Mon 2010 00:48
成長動力vs.營運負擔
台灣第一季的經濟成長數字很高, 其中貢獻最大的是存貨, 其次則是民間投資
- Jul 16 Fri 2010 20:23
990716
開高走低, K線組合不太好, 但尚未跌破短期均線
委賣張數與均張增加達近期最高水準, 而委買張與均張的增加幅度則相對較少, 雙方力量已經接近, 是警訊之一
如果以上漲的效率來看, 最近成交量擴增卻推不太動股價指數, 上漲的效率變差, 要追蹤短期波動是否轉向的另一項警訊
期貨大戶多方仍有優勢, 也尚未跌破短期均線, 短中期均量仍向上黃金交叉, 這幾個角度是支撐指數不跌的有利因素; 如果前述的警訊持續, 而後面這幾項有利因素又開始轉變, 市場的信心可能會快速的逆轉
- Jul 16 Fri 2010 00:52
均線提供的時間訊息
均線一般被視為是過去一段時間內, 參與市場投資人的平均成本
當股價高於均線位置, 意味以所有投資人的平均成本而言, 多數人是獲利的, 持股信心較強, 對於市場續漲較有利; 這是一般較常聽到的解釋與說法
- Jul 15 Thu 2010 00:41
技術型態會不會成形
不論在技術線圖上的型態是底部, 頭部或只是整理型態, 通常是突破或跌破之後才被確認
對於手中有持股的, 心理會在底部未成形之前, 先有心理預期一定會突破(所以才會有持股), 預期底部會成形; 但那只是預期, 除了媒體訊息的樂觀理由之外, 是否還有其他理由能支持那樣的樂觀?
在尚未被確認之前, 只能等待它的成形? 或是有沒有其他觀察角度能夠事先推斷
- Jul 14 Wed 2010 14:48
990714
三天內即見到短期新高價, 成交量略低於前幾天的大量, 但仍維持均量向上
這幾天的醞釀觀察期是否因為今天的上漲而確認短波的上漲能力獲得延續?
或許還未必, 一則因為今天略顯量價背離, 二則是真正的壓力區是在今天的上方價區, 是五月初跳空缺口的位置
而中長期的均線對於指數表現仍有一定的壓抑或牽引力量, 月季線黃金交叉, 也在技術面統計可能出現短線的拉回修正
- Jul 14 Wed 2010 00:57
價格得回歸實質需求
資產價格可能脫離實質的需求, 而由投機需求來決定其價格;
房地產實質需求決定的合理價格, 只要所得水準, 租金收益合理, 房價就會有一定的支撐
但投機所創造的價格, 通常需要有流通性, 週轉率, 財務槓桿才能夠支撐房價
- Jul 13 Tue 2010 14:51
990713
六月份以來大約以5~8天為一個漲或跌的波動循環
這幾天見到大量之後, 未能見到新大量, 價漲量增未能持續, 或許要回到原來5~8天的波動現象
這兩天所謂的醞釀觀察, 是要看能否突破或改變這樣的循環波動現象
- Jul 13 Tue 2010 00:56
經營企業的態度看待投資
人們之所以大量研究價格與成交量的行為, 理由是這兩項變數擁有了無數的資料
僅是因為某家公司的市場價格在本週劇揚, 便決定購買該企業是令人驚訝的
市場上存在著許多沒有效率的現象; 華爾街群眾可以影響股票價格, 當最情緒化的人, 最貪婪的人或最沮喪的人在驅動股價時, 我們很難辯稱市場價格是理性的產物
- Jul 12 Mon 2010 14:39
醞釀的觀察期
