股價反應已知事實及未來預期, 市場的評價也有雙重基礎
強調預測的人會專注在精確的估算公司未來的成就, 尤其是專注在盈餘是否會持續大幅成長, 如果認為未來展望十分樂觀, 便建議買進而不在乎當時成交價格的高低
強調保障的人始終關心股票在研究進行時的價格, 努力使自己確信股票目前的價值與市場價格之間存在寬裕的保障空間, 這項空間將足以吸收未來的不利發展
- Jul 09 Fri 2010 01:13
投資的核心: 安全保障
- Jul 08 Thu 2010 14:28
季線年線死亡交叉
過去十年出現季線與年線死亡交叉的例子並不多; 指數跌到兩條中長期均線交叉, 通常已經下跌了一段相當的時間或幅度, 或是已經整理很久的時間, 才會讓兩條均線交叉
第一種情況是, 指數經過一段多頭漲勢後的修正, 並且修正幅度不小而使兩條均線第一次交叉
97年1月中, 交叉之後兩個月又漲回年線附近, 隨後再整理震盪兩個月後開始空頭走勢- Jul 08 Thu 2010 00:57
過去vs.未來
相對於過去與當時的盈餘, 許多成長股的股價都偏高, 於是推薦這類股票的人認為, 有義務針對未來長期的盈餘提出明確的預測, 而採用某些十分複雜的數學技巧來支持其對於企業的評價
這樣的數學評價, 恰好用於最不可靠的領域內
因為評價的方法越倚賴未來的預期, 而與過去的績效數據越沒有關聯, 則越可能產生嚴重的錯估; 就高本益比的成長股來說, 其價值大多取決於對未來的預測, 而與過去的績效截然不同
- Jul 07 Wed 2010 14:46
990707
如果前一個交易日是長紅大漲, 看似前景光明, 隔日不繼續表現, 是會有些值得思考的訊息
隔日不繼續表現可能是短暫冷卻市場情緒, 或是已經不願追價了, 若是成交量萎縮或是委買張數與均張明顯的萎縮, 則也是追價無力的現象, 今天成交量維持千億但均買張萎縮了 ; 當然也可能是遇壓力而暫時觀望, 看有沒有突破壓力的機會再進行下一步
或是突然發現前一天的大漲是過度激情, 於是開始避險, 或是拉高大漲是為了多一點空間或時間進行持股調整, 也可能使漲勢不持續延續, 會在成交量顯現出萎縮的現象, 或是在期貨顯現可能屬於避險的佈局
- Jul 07 Wed 2010 00:58
經濟日報專欄: 審慎因應市場波動
本文已發表於經濟日報990706; 報社標題是: 隨波起伏 容易滅頂
投資人常見的現象是在市場行情正熱絡時受到吸引，並追逐最熱門的投資概念類別，然後很容易在行情進入修正之後失望的離開，在漲時追進卻在下跌時出場，過度積極因應市場的波動而等不到最終的長期合理利潤；風險不在於市場的波動，而在於投資人不適當的因應市場波動，投資時的預期報酬率未必與市場的波動或趨勢狀況有關，而是與投資人自身有多少金融知識經驗，及是否有成熟的個性來因應市場波動的關聯較大。
- Jul 06 Tue 2010 14:42
990706壓抑或扭轉
是短線的漲勢要來扭轉中期的壓力, 或是中期的壓力會壓抑短線的空間?
這兩天是出現賣壓減退而買盤增強的現象, 但它若延伸的空間有限, 對於投資人就不具意義, 除非能夠扭轉中期的壓力
而中期的壓力可能來自於基本面的調整, 也可能來自於技術面的壓力; 技術面的壓力例如可能周KD開始向上, 但月KD還向下, 或是雖然月均線向上, 卻遇上季線年線將要死亡交叉...等現象, 中期的壓力會壓抑短線的空間
- Jul 05 Mon 2010 14:24
990705
今天回補6/30下跌跳空缺口, 最近指數的跳空缺口都在短期內就被回補, 而暫時成為是種盤整特色的現象
如果是一個較明顯的趨勢現象, 在技術角度而言, 跳空缺口還來不及被回補, 股價就已一去不回頭, 例如5/4~5/5跳空破季線的缺口至今尚未回補, 就波段而言, 指數未能回季線之前, 暫還是較弱勢狀態; 但短線缺口都很快回補, 則推論較不具趨勢性的意義, 僅是短線波動盤整現象
- Jul 04 Sun 2010 23:32
990704
賣壓若未適度減輕之前, 對於止跌的期待要低一些; 至少目前外資的賣超還沒轉向
在賣壓還沒減緩之前, 融資增加是令人擔心的; 如果股價不跌或甚上漲而融資增加, 可能暫時還不會有太大的問題, 不過這一周融資勇敢的逢低承接, 特別是一些破底或頻臨破底的各股, 融資還維持在近期相對高水位, 會有跌至殺融資才止跌的危機
另外則是在7/1提到均賣張數的觀察角度: 6/21之前的委賣均張大約很穩定的維持在5.5~5.7; 6/21之後則委賣均張幾乎都維持在6.0以上; 也是思考賣壓有沒有減緩的參考
在賣壓還沒減緩之前, 融資增加是令人擔心的; 如果股價不跌或甚上漲而融資增加, 可能暫時還不會有太大的問題, 不過這一周融資勇敢的逢低承接, 特別是一些破底或頻臨破底的各股, 融資還維持在近期相對高水位, 會有跌至殺融資才止跌的危機
- Jul 02 Fri 2010 00:45
暑假的國境之南
大概是因為暑假的到來, 街上的人潮變多了, 市場的人潮則正在減退; 總有些時節是需要休息的
這是2010年六月的墾丁
這是2010年六月的墾丁
- Jul 01 Thu 2010 14:46
990701
六月份以來的最大量出現於6/21, 也是近期相對高點, 隨後無法出現成交量擴增以推升股價
但反過來說, 拉回的修正最好則是要見到量縮, 不過近期卻維持不大不小的量, 沒有量縮而賣壓減緩的跡象
另一個角度來看, 雖然幾乎每天都有神奇的大量委買張數, 製造出委買張遠大於委賣張的現象, 不過如果從均張來看, 就是另一回事; 剛好以6/21為界, 6/21之前的委賣均張大約很穩定的維持在5.5~5.7; 6/21之後則委賣均張幾乎都維持在6.0以上
- Jun 30 Wed 2010 00:45
經濟訊息整理990630
經濟指標在屬於金融面指標通常變動得比實質面指標還快, 在景氣循環的谷底區會先看到金融相關數據先向上
同樣的在循環相對高點會看到金融相關數據先向下; 當看到景氣訊號開始下修, 屬於金融面的股價指數也會是主要修正項目之一
- Jun 29 Tue 2010 14:03
990629
開高走低, 盤中連續性的壓低, 出現於月底的時機, 同時有ECFA訊息, 需謹慎關注是否是重要的轉變訊號
在今天之前, 已經出現幾項訊號, 包括成交量在見到近期大量後無法繼續穩定擴增, 整理四天之後見跳空下跌似島狀反轉現象, 連續性開高的慣性出現改變, 等等這些現象都可能是今天開高走低的先期訊號
而今天的時機有結算與作帳或結帳的可能, 加上ECFA訊息像是利多出盡的現象, 以及近幾天的融資是持續增加的現象, 這些現象都使得今天的下跌成為重要的關鍵k線, 可能是重要的轉變訊號- Jun 28 Mon 2010 14:04
990628
櫃檯指數在尾盤較弱勢, 先拉回平盤下
指數或許因為還有月底或季底的作帳與結算, 指數雖未明顯修正, 但內涵的中小型股修正仍持續進行;
重要的高價IC設計指標股在週五跌破中長期整理區頸線, 今天繼續弱勢下跌, 似乎成為有效跌破, 並可能讓中長期型態的頭部成型, 即使不大幅下跌都需要很長時間的整理; 重要指標弱勢表現, 對於指數會有壓抑效果, 除非出現另外的重要強勢指標, 只是現階段強勢指標還不明顯- Jun 27 Sun 2010 23:41
990627
這一周出現了一些近期上漲以來較明顯的改變
在技術角度, 包括上漲過程持續開高的慣性出現改變, 出現大量之後沒有持續量增, 在短期相對高價區整理之後在週五出現向下的跳空缺口
K線出現整理四天的島狀反轉, 而在先前上漲之前同樣有一個整理四天的島狀缺口, 就技術角度, 先前的島狀缺口需被守住不跌破才能維持在近期的區間盤整, 只是其它的市場現象對於能否守住缺口的推斷暫時並不樂觀
其中之一是融資開始增加, 雖然多頭上漲需要融資助陣, 但只限於均線多頭排列的情況, 在指數仍處於短中期均線之下, 融資的增加向來不是好事
觀察指數可能的方向, 可以看看市場有沒有強勢的指標, 能不能找出弱勢指標, 而那些強弱勢指標對於市場的影響力或代表性及產業地位如何? 重要的高價IC設計指標股在週五跌破中長期整理區頸線, 若真有效跌破對於後續指數表現應該會有一定程度的影響
- Jun 25 Fri 2010 00:12
升息, 選擇性信用管制
利率的變動幾乎可視為是所有影響經濟與金融市場的因素綜合呈現的結果
升息至少是經濟不算糟糕的訊號, 但加上選擇性信用管制卻又顯示另一件不太好的訊號, 是即使用升息手段也要管制特定產業的風險, 而這與資產價格有關, 雖然股市不是直接受影響, 但相關類股仍受牽連
- Jun 23 Wed 2010 16:13
990623
- Jun 22 Tue 2010 15:29
990622
- Jun 22 Tue 2010 00:54
想點不一樣的
一般人接觸股票相關訊息時, 很容易得到成長最快, 本益比最低, 殖利率最高, XXX最看好, ....等等訊息
這些都在告訴投資人要選什麼股票; 但有很多經驗卻顯示, 財經訊息經常在不適當的時機, 或是過高的價位推薦股票, 當然未必是要害投資人做錯誤的決策, 而是那些訊息進到媒體手中, 或是投資人接收到訊息的時候, 時機上已經太遲, 或是隱含了某些主力佈局的陷阱在裡面
- Jun 21 Mon 2010 13:51
990621
資金狂潮已上膛 台股中午飆135點(2010/06/21 聯合新聞網)
中國人民銀行決定「進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性」，被市場解讀為人民幣將逐步升值，市場聯想熱錢可望進入亞洲，亞股、亞匯走彈，台股類股齊揚，新台幣大幅升值
- Jun 21 Mon 2010 00:21
未知vs.已知
未知的事經常會比已知的事對人更有吸引力
股市的投資人想探知未來, 想知道企業營運是否維持成長, 更想知道股價會不會繼續表現; 用各種方法企圖了解未知的將來
但若把注意的焦點, 或精神放在未知的事物上, 很容易忽略眼前已知的訊息, 忽略已知的事可能造成嚴重影響
- Jun 18 Fri 2010 00:58
短線波動vs.趨勢
對於短期投資或投機, 通常會比較在意價格的波動, 中長期的投資, 則比較在意基本面狀況
在意的事情不一樣, 對於風險的理解觀點也有很大的差異, 而有不同的投資邏輯, 但卻共同影響市場的波動或趨勢
短期投機的風險觀點, 通常來自於價格出乎意料之外的波動; 中長期投資的風險則來自於企業獲利能力的改變
- Jun 17 Thu 2010 17:46
990617
指數繼續表現, 不過可以同時思考高價股或是重要指標股的表現
今天股王股后的表現反而相對較弱一些, 其中之一近一兩個月的高低時間點與指數一致, 但這幾天比指數略弱一些, 這是可以追蹤觀察的現象之一
過去一段時間的指數修正期間, 搭配了另一個重要指標及新聞訊息, 是有關調漲工資相關的族群, 相對弱勢的各股必須不再弱勢, 不出現弱勢指標才不會拖累指數的表現
- Jun 16 Wed 2010 23:53
990616端午節
不同的風險知覺或時間邏輯, 對於市場會有不同的想法
短線可能因為連幾天的上漲, 並且站上短期均線, 因而認為市場是強勢的
但投資或投機時, 可能會因為價格表現就判斷其趨勢, 但那只是其中一項參考因素, 甚至有時候是不太可靠的因素
- Jun 14 Mon 2010 14:50
990614
波段行情的疑慮是成交量仍無法持續擴增
短線的風險則是已經連漲三天, 並且是連續跳空上漲; 如果是一個波段行情的起漲, 出現跳空連漲三天, 當然是對於多頭有利的重要訊號
但如果不是波段行情, 而只是區間的盤整, 連續上漲則可能是將要休息拉回
- Jun 14 Mon 2010 00:31
利空測試才知是否止跌
市場對於利多或利空訊息的反應, 可以輔助投資人判斷當前大致的心理態度
如果不論好消息或壞消息出現, 股價都要下跌, 或是好消息的刺激只有短暫一兩天的效果, 很快就無法再刺激股價表現, 相信這種情況的市場心理普遍是比較保守的, 股價通常比較弱勢
相反的若是有壞消息, 股價也不太容易下跌, 就有可能使得股價出現較好的表現
- Jun 11 Fri 2010 00:54
辨明高殖利率屬性
如果投資人希望有一筆額外的收入, 當然會比較喜歡能夠配發股利的股票
不過真正在意的問題是, 發不發股利對公司的價值和股價在長期角度會有何影響
支持發放股利的理由是, 不發股利的公司往往會亂花錢;
- Jun 10 Thu 2010 15:26
990610
今天幾乎是新低量, 與5/24相近, 5/24隔日即創下低價
見到相對低量最好多觀察兩三天, 是否能不再見低量與低價, 或看看能否站上月均線
低量推不動波段行情, 但低量卻容易讓特殊目的的作價較容易進行, 例如期貨的作價, 或是集團作帳, 法人作帳...等;
- Jun 10 Thu 2010 00:54
問自己是否擔心或憂慮
- Jun 09 Wed 2010 16:26
990609
股市有些現象會令人憂慮, 例如爆大量長黑, 融資大增等現象
昨天在跌勢過程中還出現單日明顯的融資增加, 是令人憂慮的事
當然這些融資或許不認為這是危險的, 可能認為這裡是底部才會勇敢承接, 只是自己還想不出理由來推論這裡會是底部
- Jun 09 Wed 2010 00:55
經濟日報專欄--利用市場波動機會
原文刊登於99.06.08經濟日報
市場會用相對波動性來當作評量風險程度的指標，然而對於投資人而言，影響最終投資績效的原因經常不是市場的波動，反而是投資人自身在不適當時機的交易決策所造成的。
- Jun 08 Tue 2010 13:56
990608
一般而言, 股市投資大致區分為順勢投資或投機及價值投資
如果是依循對於未來股價表現的預期, 順勢的投資或投機, 一般以均線或趨勢線為參考, 還在線下並持續下滑只能順勢看壞; 如同近期的情境
如果是價值投資, 則關心個別企業股價與其合理價值的差距, 當股價跌至合理價值以下就是投資機會
- Jun 08 Tue 2010 00:41
殺雞取卵的啟示
殺雞取卵的寓言說農夫原本藉由會下金蛋的母雞改善了自身的財務狀況
但為了快速得到更多的財富, 想殺掉母雞取出牠腹中的金塊, 只不過母雞肚子裡並沒有金塊, 殺了母雞除了拿不到東西, 更失去原本可以源源不絕的金蛋
- Jun 07 Mon 2010 00:17
逐漸浮現的吸引力?
就技術角度而言, 在跌勢過程中見到新低量, 都得觀察後續是否出現新低價
在日K線是如此, 在周K線一樣是如此; 上周成交量創新低, 是個需要注意的訊號
不論從成交量, 缺口, 技術指標, 均線...等等各種技術角度, 這裡都仍存在著風險, 跌勢的惡性循環現象仍可能持續出現
- Jun 04 Fri 2010 01:04
快速成長難以長期延續
- Jun 03 Thu 2010 15:12
990603
有沒有因為一天的上漲而改變近期的盤面特色?
上漲所搭配的成交量依然未見明顯擴增, 就指數價格而言, 仍在缺口下方來回, 漲跌都只維持兩三天而非呈現延續性, 近期的狀態尚未改變
就技術角度, 震盪走勢可能出現改變的時機, 經常是遇到均線的壓力, 或是等到均線來接近糾結; 目前接近的是月均線, 可以觀察近期的變化
- Jun 03 Thu 2010 00:57
護盤有效?
通常如果股價大幅修正, 就可能會開始見到企業的"護盤"
不論是嘴巴喊一喊, 或真的實施庫藏股, 經驗裡通常會見報的訊息, 不太容易具有真正止跌的效果
真正覺得股價夠便宜, 或看好未來而願意進場買股票的大戶, 通常也只會低調的買, 不太會在新聞裡公告
- Jun 02 Wed 2010 00:49
循環時機
研究上市公司第一步就是要確定這家公司所屬的股票類型, 至少會知道未來股價的波動大概會是哪種型態, 接下來再加入各種相關細節以助推測股票可能的發展
如果你在錯誤時機買了循環股，短時間內賠掉一半的資金是很可能的，等待下一波循環的上揚時機，有時得耗上數年時間。時機是投資景氣循環股的關鍵
如果你在錯誤時機買了循環股，短時間內賠掉一半的資金是很可能的，等待下一波循環的上揚時機，有時得耗上數年時間。時機是投資景氣循環股的關鍵
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- Jun 01 Tue 2010 14:00
990601
五月份出現了幾次量縮上漲, 隔日量增下跌的現象
5/10成交量912億;當日均買6.15, 均賣4.91; 隔日均買5.83, 均賣5.68
5/14成交量787億;當日均買6.52, 均賣5.47; 隔日均買5.78, 均賣6.04
