|
2012.03.28 03:08 am
|
投資風險除了來自於股票市場，以及屬於市場面的價格波動、趨勢、資金、評價等因素之外，還須考慮來自於企業營運、所屬產業競爭情勢，或產業特性等因素。
- Mar 28 Wed 2012 13:33
市場波動 未必是風險
- Mar 28 Wed 2012 00:56
景氣訊息整理0328
景氣數據沒有變差，但也沒明顯的好轉。官方說法是：領先指標回升狀態「還沒很好」，尚未走強成為長期走升趨勢。
一二月份因為農曆年的因素，數據得要看1~2月份的累計，二月份的外銷訂單創同期新高不具太大的意義，1~2月份的累計年增3.33%並不特別突出
去年三月的基期較高，各項數據並不容易變得更好
- Mar 27 Tue 2012 14:25
101.0327
指數幾乎收在今天的最高位置，但成交量是新低，櫃台指數卻是收在最低位置
昨天的長黑破線看似危險，但昨天提到在市場現象的觀察其實尚未確認它是致命長黑
盤整區內長黑長紅都可能出現，如同2/29，3/13，3/14大漲百點也沒甚麼好樂觀，長黑有時候看起來恐佈，但未必確認是走空訊號
- Mar 27 Tue 2012 09:44
好股價 更勝好公司
|
2012.03.27 03:44 am
|
有些企業或產業，一直有看好的理由，但未必常有買進股票的理由。
相信每個人投資前，都期盼能夠找到前景看好的產業、希望找到獲利成長的企業，但是，這卻不是股市獲利的保證。如果股價已經反映了企業未來的獲利，在相對高於合理評價的位置才買進股票，即使該公司前景看好、獲利亮眼，都未必能幫投資人帶來利益。
因此，股市投資除了要找好公司之外，找到「好股價」同樣重要，有時便宜股價的普通公司，也能創造很好的報酬。巴菲特提過「雪茄屁股式投資法」，意思是說：雖然掉落在地上的雪茄屁股只能讓人再抽一口菸，但由於不需要花錢來購買，這剩下的最後一口菸是完全額外賺到的。同理，普通公司的股價跌到相對低點時，也還存有一點利潤空間；因為有些時候，是資金的因素讓整體股市評價提升，所有公司的股價都可能會被動地推升，即使是爛公司都會上漲。
對一般散戶而言，判斷股價是否便宜並不難。便宜的股價通常在景氣谷底，在市場恐慌時就會出現，具備一點財務知識、參考歷史統計資料，就能知道股價是否夠便宜。例如，台積電過去的股價很難跌到低於二倍淨值，在景氣低迷時看到這樣的價位都是進場好機會。但若要判斷是否是好公司卻不太容易，除了必須具備財務知識之外，還需要具備產業，經濟，甚至社會人文或科學等相當廣泛的知識，才能夠判斷企業是否屬於優秀的公司。
整體來說，股市獲利的重要因素就是「便宜的股價」，至於前景看好的產業與獲利成長的企業，則是加分的因素。
一般散戶常遇到投資陷阱，就是在景氣熱絡時，看到太多正面樂觀的訊息，但此時幾乎找不到便宜的股票，只有到處充斥前景美好的故事。有好的故事，就沒有好的股價。不論何時，當媒體充斥各式各樣前景看好、爆發性成長或獲利創新高等消息，都得先思量：股價已經漲了多少？是不是所有樂觀前景，早已透過股價而充分反映了？
（本文摘自《股票這樣買賺很大》，王俊忠著，特價190元，4月6日截止，郵政劃撥：00067005聯合報股份有限公司）
- Mar 27 Tue 2012 01:01
訊息檢驗時期
- Mar 26 Mon 2012 13:49
101.0326
在技術角度，經過一段盤整後看到長黑跌破短中期均線糾結區，是比較負面的訊號，但這是有跡可循的
上周提到由漲轉跌的劇本，見大量之後見新高價，但成交量無法再配合見大量就是初步的風險訊號，接著開始隔一段時間無法再見新高，成交量則逐步萎縮.....這一小段摘自新書內容
- Mar 23 Fri 2012 00:52
建立追蹤雷達
看待行情或是評估風險有很多種不同的思考角度
可以想想相對位置究竟是高或低，景氣是否呈現明顯上或下的趨勢
而在技術角度成交均量是否支持波段行情的進行，漲跌的幅度在經驗統計上大概有多少空間
- Mar 22 Thu 2012 00:59
會計師給女兒的32+1封信(摘要)
- Mar 22 Thu 2012 00:58
學會思考
普通常識並不是那麼普通, 很多大眾所相信的東西常常是錯的; 不能盲目相信所看到的訊息, 除非先想過有沒有其他可能性的解釋
不要期望報紙的報導是正確的, 需學習解讀新聞背後的真相, 解讀每個媒體都存在的偏見, 小心政府或特殊利益團體所設的置入性行銷陷阱
不要期望報紙的報導是正確的, 需學習解讀新聞背後的真相, 解讀每個媒體都存在的偏見, 小心政府或特殊利益團體所設的置入性行銷陷阱
- Mar 20 Tue 2012 14:19
101.0320
連同今天連五天的黑K線，而在這之前是連兩天大漲百點
再回顧2/29跳空大漲162點，或許有投資人以為整理結束漲勢再起，但那一天大漲之後同樣是連五天黑K線
兩次的上漲都是月均量下滑的情況，本來就不易續漲，後來的回跌回補跳空缺口，在技術角度是正常現象
- Mar 20 Tue 2012 00:55
主角與配角
新ipad上市後，股市不免將蘋果概念拿出來討論
很快的就看到有拆解其內部零件的訊息，外國媒體提到的供應商包括：高通公司（Qualcomm）、博通公司（Broadcom）、三星電子公司（SamsungElectronics）、安謀國際科技公司（ARM Holding）東芝公司（Toshiba）、日本爾必達公司（Elpida）、安華高科技公司（AvagoTechnologies）、三胞半導體公司（TriquintSemiconductor）和飛捷半導體公司（Fairchild）的晶片。
- Mar 18 Sun 2012 23:19
剝削客戶的套利
剝削客戶的現象不只在金融商品，而是可能存在商業運作的任何角落
近年台灣出現很多有關食品安全的新聞，都是剝削客戶的現象；凡是存在資訊差距，就存在剝削客戶的套利空間
- Mar 16 Fri 2012 22:41
101.0316
- Mar 16 Fri 2012 00:53
考驗耐心
- Mar 15 Thu 2012 01:00
避開"極流行的妄想"
雖然文中記錄的相關資料可能是半世紀前的事, 但卻彷彿就是當前所發生的現象
也就是人們期待投機慾望從不會消失, 也就持續有人會利用一般無知大眾的投機熱潮來謀取私利
也就是人們期待投機慾望從不會消失, 也就持續有人會利用一般無知大眾的投機熱潮來謀取私利
事件的發展就是: 先是"極流行的妄想", 然後是投機熱潮, 接著是失控, 引來主管當局制定新法規與新禁令; 像美國正在制定新的金融規範一般, 半世紀甚至更久之前都發生類似的事
- Mar 15 Thu 2012 00:59
投資者與市場波動
以下摘自"智慧型股票投資人"(Intelligent Investor/Benjamin Graham)
智慧型投資者考慮從價格波動中獲取利潤, 可以運用兩種可行的方法, 一是掌握時效, 另一是掌握價格
掌握時效乃是預期股票市場的行為, 當判斷未來走勢趨升則買進或持有, 走勢趨跌則賣出或不買進; 如果強調時效, 強調預測行情, 結果將成為投機客
- Mar 15 Thu 2012 00:58
防禦型與進取型投資
以下摘自"智慧型股票投資人"(Intelligent Investor/Benjamin Graham)
投資者應對股票市場具備適當的知識, 特別是主要的價格波動以及股價與股息和盈餘之間各種關係 - Mar 14 Wed 2012 14:21
101.0314
跳空開高，高點剛好與三月初的高點一致
昨天盤後的期貨大戶與法人籌碼有偏向多方的佈局，今天遇到近期高點位置，可以追蹤多方的佈局是否仍舊存在
原本假設這裡應該屬於震盪整理的狀態，成交均量未回升之前仍維持這樣的假設
- Mar 14 Wed 2012 01:01
來來去去的熱錢
- Mar 13 Tue 2012 14:08
101.0313
指數漲百點，內涵仍是個別類股的震盪調整
金融類股貢獻了主要的漲幅，但櫃台指數還是小幅下跌
股王股后之一，在二月初見到高點，至今已經拉回到季線的位置，即使今天金融類股大漲也未脫離近期盤整價區
- Mar 13 Tue 2012 00:59
投資者與市場先生
- Mar 13 Tue 2012 00:58
投資知易行難
- Mar 12 Mon 2012 14:15
101.0312
股價要漲必須有資金有信心而願意買，但股價要跌卻未必須要很大的賣壓
前文提到雖然一樣是震盪整理，但現階段的風險卻比二月初的風險還更大一些
因為二月初還有資金撐住股價，現在月成交均量已經下滑，賣壓不用太大，股價都可能向下修正，像地心引力讓股價自然下墜
- Mar 11 Sun 2012 23:12
101.0311
指數的震盪整理大約從二月初就開始了，不過剛開始只是因為短線漲太快而乖離過大的休息
但近日的震盪整理，就已經不只是漲太快的休息，而是開始喪失再漲的動力才休息
因為在技術角度，五日均量已經持續一段時間低於月均量，且月均量已經開始下滑
- Mar 09 Fri 2012 01:01
尋找投資護城河(心得)
護城河是價值投資的其中一個重要概念--安全邊際
彼得林區: 如果挑選股票可以量化，那麼你只要花時間守著電腦， 便可以賺大錢了。股市投資全然不是這麼回事，你在股市用得上的數學，在小學四年級時便學到了。
彼得林區: 如果挑選股票可以量化，那麼你只要花時間守著電腦， 便可以賺大錢了。股市投資全然不是這麼回事，你在股市用得上的數學，在小學四年級時便學到了。
- Mar 09 Fri 2012 00:59
尋找投資護城河(摘要)(3)
護城河和管理高層是誰的關係不大, 結構性的競爭優勢, 比不當的管理決策影響更大
巴菲特說的話最能一語道破這種現象: 以優異出名的管理者, 整頓以業務慘澹出名的事業, 不動如山的是事業的慘澹名聲
明星執行長受矚目的原因是, 財經媒體需要吸引觀眾, 而執行長是容易引人注目的簡單題材; 管理高層樂於公開宣傳, 記者也喜歡順勢為大家感興趣的公司撰寫報導, 這是一種雙贏的做法, 卻對投資人有害
巴菲特說的話最能一語道破這種現象: 以優異出名的管理者, 整頓以業務慘澹出名的事業, 不動如山的是事業的慘澹名聲
明星執行長受矚目的原因是, 財經媒體需要吸引觀眾, 而執行長是容易引人注目的簡單題材; 管理高層樂於公開宣傳, 記者也喜歡順勢為大家感興趣的公司撰寫報導, 這是一種雙贏的做法, 卻對投資人有害
- Mar 09 Fri 2012 00:58
尋找投資護城河(摘要)(2)
無形資產, 看不到摸不著, 但真正價值非凡
投資人最常犯的一種品牌相關的錯誤, 就是以為知名品牌可以讓業者享有競爭優勢, 其實不然; 品牌只有在提升消費者的付款意願, 或增加忠誠度時, 才能創造出護城河
問問公司能否比類似的競爭商品要求更高的售價, 如果不能, 那品牌的價值可能沒那麼高
投資人最常犯的一種品牌相關的錯誤, 就是以為知名品牌可以讓業者享有競爭優勢, 其實不然; 品牌只有在提升消費者的付款意願, 或增加忠誠度時, 才能創造出護城河
問問公司能否比類似的競爭商品要求更高的售價, 如果不能, 那品牌的價值可能沒那麼高
- Mar 09 Fri 2012 00:57
尋找投資護城河(摘要)(1)
高資本報酬率就像蜂蜜會招引蜜蜂一樣, 會吸引競爭對手投入
資本報酬率有"均數復歸"(mean-reverting)的特質; 競爭對手眼見獲利豐厚, 馬上跑來分一杯羹, 競爭者的加入使得報酬率持續遞減
資本報酬率有"均數復歸"(mean-reverting)的特質; 競爭對手眼見獲利豐厚, 馬上跑來分一杯羹, 競爭者的加入使得報酬率持續遞減
- Mar 08 Thu 2012 14:14
101.0308
- Mar 08 Thu 2012 00:59
不會太好，也不會太壞
- Mar 07 Wed 2012 14:02
101.0307
當股價指數由漲轉跌(或由跌轉漲)，一般狀況較少尖頭反轉(或V型反彈)，多半會先有一段整理期
但二月份已經有過一段整理期，萬一那段期間有較多的大戶偷溜，就會使反轉的跌勢較急
尖頭反轉的現象仍可能出現，這樣的風險也需隨時警惕
- Mar 07 Wed 2012 01:00
在號子遇到凱因斯(摘要: 靜下來)
想穩就得慢, 跑快會跌倒
做為價值投資者, 凱因斯相信最適合的座右銘是: 靜下來!
要把短期間的價格波動視為噪音, 自律的投資者必須有耐性, 等待市場不再是投票機器, 重拾它作為評估機器的角色
- Mar 07 Wed 2012 00:59
在號子遇到凱因斯(摘要: 性格)
適當的性格是能融合良好的商業判斷, 和能獨立於股市充斥的傳染性情緒之外的思考與行為
大部分的人都有過度自負的特質, 而且荒謬的自以為好運; 在財務狀況與心情不錯的時候, 人多少會高估賺錢的機率, 低估損失的機率
許多股市玩家投入的不只是金錢, 如果是股價表現良好的股票, 他們可能產生正面的情感連結, 因此即使價格超過內在價值, 持股人也可能不願意賣掉他們的最愛; 投資人不應陷於這種移情作用, 股票不曉得你是它的主人
- Mar 06 Tue 2012 13:58
當股價下跌，信心還在不在101.0306
台股的震盪不是這兩天才開始
今天的位置已經回到2/8的長紅，及2/9波段最大量的價位區，而在那兩天之後就已經是漲跌交錯的震盪，至今已經近一個月的時間了
在這段期間，市場訊息是越來越樂觀，融資也持續增加，2/8看到78xx，今天還是看到78xx；2/7的融資餘額是1918億，昨天是2129億，融資增加11%；
股市裡有個說法：空頭不死，多頭不止；這期間融券從76萬張降至60萬張以下
- Mar 06 Tue 2012 00:59
在號子遇到凱因斯(摘要: 價值)
股價高過實際資本的情形都是想像出來的, 不管依照的是哪種算數規則, 一加一絕對不等於三點五
所有假想出來的價值都代表有人虧錢, 只是誰先誰後的問題, 唯一預防的辦法, 是及時賣出以自保
所有假想出來的價值都代表有人虧錢, 只是誰先誰後的問題, 唯一預防的辦法, 是及時賣出以自保
- Mar 06 Tue 2012 00:58
在號子遇到凱因斯(摘要: 投機者)
投機者有如走鋼索, 一方面在市場待越久, 獲利越大; 一方面卻不能待太久, 免得受困於下跌的股市
投機者曉得一切事物的價錢, 卻不明白真正的價值; 投機者無意評估個別股票價值, 只推測市場未來走勢
投機者曉得一切事物的價錢, 卻不明白真正的價值; 投機者無意評估個別股票價值, 只推測市場未來走勢
- Mar 05 Mon 2012 13:37
101.0304~0305
2/29跳空大漲，經過四天指數位置幾乎打回點
先前經過漲跌交錯的震盪整理之後的跳空大漲，會令投資人錯覺，以為經過整理後將展開新的波段行情
不過這裡觀察到的現象是追價力量不夠，成交量持續萎縮，使得跳空大漲在技術角度並未獲得確認
- Mar 04 Sun 2012 15:56
在號子遇到凱因斯(心得)
進到金融市場應該要能分辨清楚, 是為了投機或是投資而來, 因為兩者的思考邏輯與觀點有著極大的差異
"在號子遇到凱因斯"記錄了他從投機到投資的歷程, 方法與思考邏輯, 不論是投機或投資都值得參考深思
而其價值投資的觀念, 與巴菲特的價值投資觀念幾乎是一至的
