一週以來的走勢幾乎是橫著走的震盪, 不過還是見到了近期的新高
漲勢的簡單定義是高點屢能越過近期高點, 而低點則不破近期低點
以周K線來看, 近四周的K線都能維持過高而不破低; 同時周線指標也從低檔向上走升脫離了長期的鈍化區, 仍未見反彈結束的現象
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----全球經濟巨變下的重建預言與投資策略
對於投資人而言, 在市場尚未出現明顯的趨勢逆轉之前, 或說是暴風雨來臨之前, 如何能夠從各種經濟現象看到烏雲正飄向自己頭頂上空, 並能夠避開市場重大結構調整的風險, 是投資學習中十分重要而且必須培養的一種知覺
"大衝撞"的前半部, 從作者的觀點細述了2005~2007年全球經濟結構調整的一些現象, 並思考之所以造成後來金融海嘯的原因邏輯; 過去事件的觀察與思考邏輯, 可以讓投資人從中學習, 看待天空是否出現烏雲的歷史案例
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還是繼續震盪, 只是尾盤有些異常
只是昨天大量收黑K, 今天量能又明顯萎縮, 不是什麼太好看的線型; 不過趁著美股下跌, 空方也沒掌握機會; 未見漲勢也跌不下來, 還是繼續震盪
從見到相對大量時即提到有可能進入震盪, 至今尚未脫離這樣的格局
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問題出在人腦分析的時候習慣走捷徑; 太快做結論, 易於被誤導, 容易被左右
經常過度相信自己所看到的資訊, 並信以為真, 透過膚淺的推論急忙做出決定
(巴菲特勝券在握2)
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比起美股的大漲, 台股並未能強勢開高走高而只是維持震盪
在技術線型看, 似乎還在近期的上下區間震盪, 不過今天還是見到了近期新高點; 比起美股雖大漲但尚未越過高點, 台股還是強勢
台股隔三天就能見到新高點, 一直能維持在中短期均線之上, 加上融券未減, 反彈就應能持續
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在股市裡常會聽到各種投資的方法, 而這些方法有時候真的有用
例如說要等到經濟情勢穩定, 經濟數據好轉之後才開始投資, 確實是相對安全的做法
舉個例子, 2000年網路泡沫從萬點以上, 當年跌到4555, 彈到6198(+36%), 隔年跌至3411, 之後反彈到6484(+90%)
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最近幾天指數上上下下, 有點像橫著走而進入盤整
成交量縮下來是得要注意的事; 不過如果指數橫著走, 而融券卻依舊不斷增加, 倒是有點像是在"養"下一段行情
在期貨留倉量看大戶與法人都是逐步減少, 也是進入盤整觀望, 或重新等待的狀態
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每到年底就會有許多券商發表對於隔年的預估, 多半是僅供參考
下面是新聞摘要
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盤中看起來好像開高漲不動, 成交量也縮減, 融券也在上週五呈現減少的狀態
近期提到這不是基本面的行情, 這是市場心理與籌碼搭配呈現的行情, 可能會進入震盪整理, 視震盪過程的調整再判斷行情能否延續
看起來好像開高漲不動, 實際上是越過了上週五長黑的高點, 回到5日均線
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長期而言股市總能回復生機, 或是能夠如同經濟繁榮時期的價值
即使是美國1930年的大蕭條, 經過五年也能也能脫離困境; 或是歷史上有過許多次的投機泡沫, 經濟也總能夠復原
以此為理由長期投資都能夠獲利? 那可不一定
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成交量擴增得太快, 易在短線進入震盪, 或是讓反彈夭折
前天的長紅K線帶了相對大量(比月均量大過150%), 即提及短線要注意進入震盪
前次在10月底的反彈當見到相對大量之後, 反彈隨即拉回破底, 而這次一樣是大量, 可能進入震盪, 卻不一定會如同上次拉回破底, 主要是籌碼與時機的不同, 反彈經過適度的震盪整理之後或許還有機會
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投手尚未投球之前, 不用急著揮棒(看見價值)
巴菲特做這樣的比喻, 是要等企業已經看到經營績效, 或是開始賺錢才去投資
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當行情走勢和投資人心裡預期不太一樣的時候, 十分容易找到理由來合理化解釋
例如高點轉為下跌趨勢之後, 如果投資人覺得應該跌得有限, 想找機會逢低買進, 很容易找出理由, 跌到季線有機會止跌, 跌到10年線可以反彈.....等等
但現實狀態是, 當市場的結構內涵轉變了, 當趨勢調整了, 想得到的理由都要存疑
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每次行情出現的情況都不太一樣, 背景條件也有所差異
追根究底必需要知道的是, 造成行情波動的主要原因, 或是對應的關鍵訊號是什麼
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繼續上漲越過近期高點, 融券持續增加, 成交動能繼續擴增, 均量也持續向上, 仍是有利於上漲的條件
不過成交量擴增得有些快, 須觀察未來兩三天內是否要進入短線的震盪休息
成交量是近期大量, 還有機會見到新高點, 等成交量無法繼續擴增再來思考是反彈的結束或是上漲過程的休息
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台塑在許多描述其經營哲學的書籍中都會提到"追根究底"
開花結果時, 人們注意到的是繁茂的枝葉, 燦爛的花朵, 卻忽略最重要的根部----追根究底; 若沒有紮實的根部, 就不會有枝繁葉茂的結果
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連兩天的量增價漲越過短中期均線, 五日與二十日成交均量也開始逐步向上, 這是對於漲勢有利的條件
昨天期貨大戶的多單獲利出場的數量還不少, 整體多單仍有優勢; 自營商加入擁護看多的行列; 而融券依然勇敢增加
這一陣子期貨大戶的籌碼變化似乎回到相對具有參考價值的角色, 昨天多單獲利出場, 今天漲勢自然不容易擴大, 期貨更是相對弱勢, 讓昨天拉大的正價差明顯收斂; 維持這樣謹慎的市場氣氛, 讓融券持續增加反而有利於"養"趨勢
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市場心理是十分模糊的概念, 難以量化, 難以解讀, 又捉摸不定
而市場心理又是影響價格波動走勢的重要因素之ㄧ
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上週小幅跌破短期均線, 但週五顯現出一些訊號, 包括成交量的縮小, 期貨轉強
因此在周五提到, 這兩三天的變化值得關注; 今天出現的是長紅, 是在短中期均線拉近之後的一根長紅, 並帶有成交量擴增, 具有多頭轉強的意味
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哈佛大學商學院教授克里斯汀生（Clayton Christensen）在破壞性創新裡提到:
當組織提出新價值主張, 推出更簡單, 更便宜, 或革命性產品, 藉此創造或改造現有市場, 便產生市場洗牌的變化
其中一種是, 當現有產品好過頭了, 以致價格太高, 但消費者用不到, 就會出現低階市場的破壞性創新
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思考空頭下跌的趨勢強度, 可以看下跌破底的時間與幅度; 當時間拉長, 幅度減小, 可以說空頭下跌的趨勢強度減弱
現在的位置與10月底相距不遠; 而在那之前大約兩個多月可以跌掉三千點, 至少這一個月的時間, 空頭所顯現的力道相對轉弱, 或是說多空在這價位區間約略相對達到均衡
達到相對均衡狀態並不代表後續要漲或跌, 只能說需要重新醞釀雙方勢力再進行下一段走勢
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如果無法出現成交量溫和擴增推升股價, 最好的情況就是量縮價穩的盤整
無法出現較具規模的反彈, 最好的情況則是出現空頭轉弱, 例如不破底的盤整, 以時間換空間
現在的位置與10月底相距不遠; 而在那之前大約兩個多月可以跌掉三千點, 至少這一個月的時間, 空頭所顯現的力道相對轉弱, 或是說多空在這價位區間已經相對達到均衡
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預計應該要進口袋的錢, 在還沒真正進口袋之前, 永遠都有風險; 股市裡總須適時落袋為安才是真正獲利
在真實的企業與商業運作中, 就是應收帳款必須要真正收回來才是真正的獲利; 雖然應收款在財務報表屬於資產, 但它是種有風險的資產; 特別是在景氣衰退時期, 最容易發生客戶倒了, 客戶跑了, 而收不回帳款, 造成損失
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雖在美股上漲的背景下, 仍是開高走低並跌破10日均線
10日均線是這兩天提到的觀察點之ㄧ, 昨天雖未跌破, 但提到兩種期貨顯示的訊息; 其中之ㄧ是看到市場有部份籌碼認為拉回是買進機會, 另一個角度則是期貨已經領先跌破10日均線, 短線要小心
把這兩種邏輯合併一起考慮, 似乎今天的下跌並不意外, 但籌碼顯示拉回幅度不至於太多; 不過有個前提是: 籌碼的狀況不能如同前幾個月失去判斷的參考價值; 這點仍有待觀察
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有些企業需要龐大的資本才能使業績成長, 這樣的股票價值將不可能大幅成長
箭牌或可口可樂之類的公司永遠不需要花好幾十億美元重新設計產品或更換工廠機具設備; 通用汽車和英特爾卻經常這樣做
(看見價值--巴菲特奉行的哲學)
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指數維持在10日均線與前天缺口之間, 還可以看是月均線附近的震盪, 但期貨似乎有些不一樣的訊息
昨天期貨下跌幅度大, 拉開逆價差, 但今天盤中期貨能維持相對跌幅較小, 而昨天下跌盤後數字顯示, 大戶多空單同步增加, 多單增加幅度較多, 從這個角度看, 似乎認為拉回是買進機會的籌碼多一些
5日成交均量還大過月均量, 成交動能尚未消失, 但若時間再拖一兩天無法向上, 恐要拉長整理時間; 短線暫時看上面缺口與10日均線當多空雙方的觀察位置
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花旗銀行經濟學家鄭貞茂有一篇"沒人相信的預言家"(97.12.1中國時報)
文中提到分析師並無法準確預估股價未來走勢; 但在這一行有一個圭臬, 就是寧可經常預測錯誤, 也不要做不出名的分析師, 因為這表示說的話沒人要聽
另一個法則是要多做預測, 只要有一個預測, 別人都不準而只有一個人準, 便會一戰成名, 過去多少預測不準也從此一筆勾銷
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反彈過程在月均線附近, 不論後續多空, 經常都會經歷一番震盪
今天跳空下跌, 留下一個缺口, 近期是否回補也是多空力量消長的觀察角度之一
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資產泡沫破裂之後的衰退, 總伴隨著長期的調整, 股價指數也會長期在相對低檔區震盪
這次被形容為前所未見的大泡沫, 要有長期過苦日子的打算; 再慘的狀況, 指數也不會跌到地板上, 也會有反彈; 先看看過去泡沫破裂之後的前例, 長期的低檔區大概是什麼樣的價位區間
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繼續反彈, 成交量溫和擴增越過月均線; 五日均量則剛超越20日均量的水準;
溫和擴增的成交量顯示市場並未太激情或是太樂觀, 仍能維持謹慎注意風險; 讓成交量只是溫和擴增, 而不要放大得太快, 反彈的路才會走得久;
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整理這一個月以來的經濟訊息, 可以說壞消息已經不是新聞, 差別只在數字有多難看, 是否是歷史記錄
而領先指標略上升的理由, 半導體接單出貨比數字上升, 是上個月的接單數字掉的太快而略回升, 比起前兩三個月的數字並沒有回升
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這一周國際股市的氣氛, 比起過去幾個月似乎比較樂觀一些, 多數是連續上漲而且創幾年來的單週最大漲幅
台股自低點以來也漲了12.7%
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跌勢的慣性是總能見到新低價; 漲勢的慣性總能見高價, 成交量溫和擴增
今天只是平盤上下的震盪, 還是越過昨天高點見到反彈高價, 成交量維持5,20日均量水準
低點以來的長紅之後都休息1~2天再續漲; 可以看看這個慣性是否在下週繼續維持
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市場的走向有很大一部分的因素是參與者的預期, 而這個預期除了自己原本的判斷之外, 通常還受其他參與者的影響
通常有點資歷的投資人都會有自己的判斷方法, 但所得到的答案常常也無法百分之百肯定, 也沒有人能夠百分之百掌握市場走勢, 所以如果市場走向與原來想法不一樣, 當然市場是對的, 必須修正自己原來的看法, 並且會趕快去找到新的理由來說服自己, 認同市場的新走向
這個修正看法, 以及找新理由的過程, 就是投資人的預期受到其他人影響的過程
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繼續跳空上漲並留下缺口, 成交量也能夠配合, 越過十日均線; 反彈的現象持續進行
近期先在低點看到空頭減弱現象, 看到長紅吞噬, 看到跳空缺口與島狀, 改變慣性, 陸續越過五,十日均線, 持續呈現空方減弱多方增強的訊號
以成交量來看, 今天是單一日出現成交量擴增並能達到5,20日均量水準, 但成交月均量尚未轉為上升, 也未形成黃金交叉, 成交動能還需後續的持續維持才有利於繼續反彈
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市場參與者的情緒是影響股價波動的重要因素
在經濟的供需理論上, 價格與量的變動因素, 有一個項目叫"預期"; 而造成"預期"出現的原因, 許多時候並不是理性邏輯上的判斷, 而只是市場參與者的情緒
當然並不是說市場全由情緒所控制, 而是有些時候受情緒的影響多一點, 有些時候少一點;
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指數維持小漲, 沒有壞消息, 但也沒有好消息
昨天改變連續性開盤開低的慣性, 今天沒有繼續開高, 但也沒回補昨天的跳空缺口, 成交量未再增溫反而萎縮; 昨天站上五日均線, 今天雖在10日均線附近, 但似乎沒有進一步展現要站穩十日均線的強度
沒有新的突破變化, 沒有壞消息, 但也沒有好消息, 是觀望小幅震盪的一天
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政府的護盤, 多數效果不彰, 而通常護盤時的價格, 還只在下跌過程的半山腰上, 護盤只是延後該修正的時間
在房市護盤護的是前兩年在房地產荷包賺滿滿的建商, 更別提建商在股市裡的獲利, 把錢放口袋之後希望「用時間換取空間」等時機好轉繼續賺, 或是提高房屋貸款成數把手上的資產風險留給給銀行;
有這麼好的事業, 賺錢都是自己的, 風險留給別人, 產業衰退還能要求政府振興房市景氣
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過去13個交易日只有一個交易日開盤開高, 近期每天開低的慣性終於在今天改變
即使是在整個空頭過程都很少見到這麼長時間的連續開盤開低的現象; 能夠開高至少代表這股壓抑的力量已經減輕
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投資的時候絕對不能聽口沫橫飛的故事; 上漲的時候是如此, 下跌的時候也一樣
對於跌跌不休的股價, 財經雜誌總在跌勢已經被大多數人知道的時候, 推出封面故事, 細數企業困境, 若能在股價尚未慘跌之前就讓報導出爐該多好? (不過這是不可能的事)
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