活得夠久就等得到獲利? 未必
前年的多頭行情, 從股票, 房地產, 到各式新興市場, 能源, 原物料基金, 都在相對高點套牢許多資金; 也許有投資人雖遭套牢, 但不影響日常資金所需, 覺得放著亦無妨, 活得夠久也等得到獲利; 其實未必
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投資有各式各樣作法, 沒有哪一種特別了不起或特別有效
做期貨或是做短線的, 對於行情的看法只是個參考, 當走勢跌破或突破設定的位置, 只有立刻當機立斷出場, 任何事先預期的事都當是垃圾, 必須立刻丟掉; 即時正確的因應市場做法是存活的關鍵
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美股大跌, 而台股收了近幾天內唯一的紅K線上漲, 是台股意外的強勢?
台股在封關日收紅並不意外, 近期提到的年節效應慣例依舊發生; 維持近幾年每年封關日都上漲
美股大跌也不意外, 980117提到依據心理線定律, 美股反彈後會再測底或破底;
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技術分析的股價線形有時候可以給投資人一些參考的指引, 有時候卻不一定有用
如果單純想看著線圖去預估下一根K線, 或預估未來走勢, 命中的機率可能和丟銅板猜正反面差不多
例如近幾天跌破所有均線, 技術分析說空頭排列, 確實可以找到很多類似狀況而後續慘跌的例子; 如果不先說明答案, 想一想下面這三張圖後續走勢如何?
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最近提到幾件事, 分別是籌碼現象, 時節現象, 盤整現象
籌碼現象說市場大戶呈現看壞本月行情, 但不看壞次月行情; 所以長假前行情並不容易有所表現
盤整現象是成交量萎縮以及缺口的出現與回補; 今天向下回補了去年12/8的缺口, 同時在這段拉回出現第三個缺口
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每到了長假前, 總有媒體會找來各式專家針對是否抱股過年提供意見
這件事最終的決定得依靠投資人自己, 只有自己才知道自己是否需要變現, 是否對於風險有所理解, 是否禁得起不確定性的考驗, 是否不因外在市場變化也能睡得安穩...這些問題沒有任何專家能替投資人解答, 是否抱股過年只能問自己
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成交量還是很小; 雖然跌破所有均線, 在技術分析裡說要看壞, 不過事情通常不會這麼單純
從不同的角度觀察, 會有不同的狀況
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這一天(2009.1.18)所接觸的訊息到處都與3600消費券相關
早上的新聞開始就是消費券的領取, 排隊, 窮苦人家的救命錢, 政治人物到民眾的消費訊息; 電視的廣告也到處是3600, 從賣場, 百貨公司, 服飾, 電信都談3600;
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今天最高4382最低4354, 空間不到30點; 成交量萎縮, 震幅縮小, 就技術分析是好事
K線卻是難看的排列, 連三個小黑K在所有均線之下, 前天的跳空缺口也尚未回補; 期貨籌碼繼續顯示看壞本月而不看壞下個月的現象;
從K線, 均線, 缺口, 籌碼幾個角度看, 短期都不樂觀; 成交量的萎縮則只是多方的消極防守
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台灣史上頭一遭的振興經濟消費券本週就要發放, 可以趁機從各種角度來思考看待相關的問題
這裡先從所謂"振興經濟層面"來思考; 當然這方面我並非專家, 只是就自己所知道的來考慮
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過去經常提到股市盤整的一些特色; 其中一個是跳空缺口經常出現, 但也總會回補;
目前的狀態是上下各有缺口未回補, 若盤勢並未脫離盤整狀態, 則都有機會去回補; 當然同樣上下各有缺口, 何者先被回補就相對弱勢
今天雖然未續跌, 但成交量縮得不夠乾脆, 仍有機會再去探下方缺口位置
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就技術分析角度, 近期高點拉回有一個向下跳空缺口尚未被回補, 已屬偏弱勢的盤整
今天再一個向下的跳空缺口, 同時短中期成交均量都向下, 更顯弱勢而不樂觀
要觀察兩個現象, 一是今天的跳空缺口是否能在2~3天內回補, 另一是能否再快速量縮, 這兩件事若出現可以讓盤勢繼續維持盤整狀態
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依據投資組合理論, 要靠分散(資產配置)來降低風險; 而風險的高低視波動程度而定(夏普值)
巴菲特的風險觀點則與這些理論完全不同
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盤整狀態可能是市場普遍認為已經達到合理價位; 或是時間因素, 還不到投入或抽離資金的時候
若跌下去也不願意賣, 反而因為覺得便宜而願意買, 若上漲則覺得缺乏獲利支持不願意追價, 若要脫離這樣的狀態則可以看幾個訊號
例如就指數而言前陣子上漲達季線, 在期貨籌碼看到大戶空單增加, 是典型不願意追價; 而拉回見到長黑之後則看到大戶多單的增加, 則顯示也不看得太壞
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要漲量也不夠, 在量縮情形下要跌也不深; 應該還是盤整;
距離長假越來越近, 想避開長假出場的賣壓會使上漲不易, 也沒有人願意拉高讓出場的賣個好價錢
通常賣壓會到封關前一兩天才舒緩;
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會計是商業的語言
無論是依據公認會計原則, 非公認會計原則, 或額外公認會計原則, 都要能幫助股東再財務上理解三個問題
1.公司大約值多少錢? 2.未來償債能力如何? 3.經理人該做的事到底做得如何?
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近期在月均線上下來回, 大約連漲或跌3~5天就休息或轉向, 還屬於中期盤整的狀態
在前陣子上漲達到季線附近見到成交量擴增, 同時有期貨大戶空單的增加; 上週六則見到量縮而期貨大戶多單的增加; 即是盤整的現象, 見大量而拉回見低量而止穩
上週六的量是近期低量, 見低量若要止跌, 基本要求至少維持2~3天的止穩
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下跌過程最希望看到的現象就是快速量縮
如果可以量縮搭配籌碼條件好轉的現象, 就有再漲的條件;
近幾天的狀況沒看到籌碼條件好轉, 昨天只是沒有繼續變壞, 今天成交量縮也是讓技術現象未再變壞; 也就是只見到防守, 但其實最好的防守是攻擊
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長黑有時候是波段起跌的重要警訊, 有時候只是原來趨勢中波動的過程
12/22~23日在接近季線而無法突破之後, 連兩天長黑並跌破短中期均線, 事後的走勢顯示那並非波段起跌的警訊;
昨天也是一個長黑, 並小幅跌破短中期均線, 但看到黑影不用急著開槍, 可以看得更仔細一些再決定
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人生許多時候都得在缺乏完整資訊下做決定
例如開車上山, 但不知道會不會下大雨造成土石流, 例如計畫貸款購屋, 但不知道未來收入是否會因景氣而改變....工作的選擇, 職場上的計畫執行, 人生際遇的變化...都在缺乏完整資訊下就必須做決定
雖然總是缺乏完整資訊, 但多數人還是會知道要避開可能的危險; 例如收入較不穩定的時候可能不會去做大額的金錢支出, 氣候不佳的時候, 可能不會選擇到野外去活動....累積一些生活經驗, 或是聽聽長輩的告誡, 就會避開可能的風險
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在缺乏基本面的行情中, 只能夠以技術與籌碼面看待風險的變化, 並嚴守技術紀律
今天有個向下的跳空缺口, 跌破5日線, 而10日線~季線位置都很接近, 今天小幅跌破尚待確認是否有效跌破
成交量的現象尚未明顯轉差, 融券持續增加; 期貨大戶至昨天為止維持兩天的空方略大於多方
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成交量連續幾天維持於5日均量之上, 也連續三天維持於20日均量之上; 股價指數則能夠持續站上短中期均線之上
今天成交量剛好比12月中的最大量還大一點點, 化解了量價背離的疑慮
用白話文來說, 這就叫人氣回溫, 股價上漲;
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講的是同一件事, 在媒體的寫法好像是好壞兩極不同的狀況
中國採購指數全面揚升(2009-01-05 工商時報)
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投資時無法準確預估市場的波動, 市場也沒有任何零風險的時刻
但市場的各種現象可以大致分類是屬於偏向多方有利或空方有利, 或是兩者差距不大; 仔細將各種現象整理思考, 並合理的放在適當投資邏輯架構上才得以作出適當的投資決策
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汽車與房屋都是一般人重要的大額支出, 買汽車容易, 或是買房子容易?
這兩個項目是觀察一個經濟體內需強弱, 國民所得與經濟實力的重要指標
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跳空越過季線, 成交量擴增達月均量水準, 技術面漸轉對多方有利
還可以觀察的是5日均量尚未超過月均量水準, 波段的成交動能還需繼續增強; 也或許因為成交動能還不夠而使今天並未能以長紅K線收盤
若能緩步推升而非急漲, 而量能溫和逐步擴增, 緩漲反而可以走久一點
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生意人或是企業經營者, 和股市投資人看待財務報表的角度或許有些不一樣
股市投資人會比較重視財務報表的結果, 其所呈現的企業經營績效, 會與股價有比較明顯的關連性; 生意人或經營者除了看結果, 應該還會回頭想想, 在經營過程做了些什麼或用了什麼策略讓績效變好(差), 或是未來應該多做什麼事來改變財務報表上的結果
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種種現象或許有某些程度的關連, 預估股市的表現也許可以從中連結推論;
股市(美股S&P或DJ), 大約5月中見去年高點, 10月中開始進入近期的低檔區域, 11月中下旬見到近期最低價; 大約10月中之後就是區間震盪的狀態, 目前還在此區間
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投資需要不斷的觀察與思考, 沒有任何方法比動筆寫下來更能幫助思考
在這裡寫了兩年多的時間, 為自己而寫, 越寫想得越清楚收穫越多;
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昨天長紅站上短中期均線, 但成交均量尚未轉為多頭有利, 逐步上揚的狀態
依照技術角度只能說是相對安全的狀態, 還未到多頭優勢的狀態
今天成交量可以維持5日均量水準, 但股價指數並未再繼續表現, 進入延長賽了;
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衰退幅度創史上最高, 降至X年新低跌, 幅史上最大....之類的用詞, 是這個月的經濟訊息最常見的用詞
以下是新聞摘要
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今天成交量放大, 長紅站上短中期均線, 是一個還算清楚的表態
就技術分析角度可以來對照前天"盤整後勢971228"的三個圖來思考兩個問題
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持續的量縮, 至少到目前為止還不是什麼壞事
或許媒體或有些市場看法會將量縮解釋是因為外資放假, 真是這樣嗎? 量縮關外資什麼事?
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當股價指數的跌勢出現反彈後, 又拉回而暫止穩不破底, 整理後續的走勢是漲是跌?
單純就技術分析角度
下面三張圖都是區間整理一段時間(一個月或更久), 見到成交量漸縮小, 短中期均線也相距不遠, 89.12後續破底, 95.08後續上漲, 97.08後續是破底; 看似相似的線形後續有漲有跌, 現在也是相似的情況如何判斷?
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投資時把各種市場現象, 訊息, 邏輯想清楚, 自己了解市場脈動的可能動向, 就不會受到明牌的引誘而做不利於自己的買賣
這裡向來只記錄各種訊息, 及自己的想法, 沒有明牌, 也不會有明確的價位, 重視的是投資學習與邏輯思考; 應該沒有"研判金融商品的未來價位"，沒有"勸誘買賣"的意思; 應該也不至於"擾亂金融秩序"
其實"研判金融商品的未來價位"，"勸誘買賣" 在各種號稱專業財經雜誌, 或電視財經節目普遍可見, 從未見相關單位的作為, 只拍蒼蠅不打老虎是會令人失去信心的
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今天成交量很小, 是十分重要的訊號
跌勢中的低量是人氣退潮, 會帶來更明顯的跌勢; 漲勢中拉回的低量, 及盤整期的低量是止跌的訊號
近期偏向屬於盤整的狀態, 出現快速的量縮, 會比較偏向正面解讀
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企業的經營者或是管理階層經常需要刻畫遠景, 找尋策略以求發展;
媒體則經常是企業的傳聲筒, 照著企業管理階層刻畫的遠景, 傳達給讀者; 其實可能是未達到或難以達成的遠景, 卻被誤以為是前瞻而可以實現的創舉
避免被傳聲筒誤導, 任何訊息都該要回到數字檢驗企業實況
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看到連兩天的長黑, 不需預期接下來一定是大幅修正
在明顯的跌勢中, 所有的均線支撐都會跌破, 跌破就得看壞; 但某些時候, 例如盤整, 跌破均線不一定得看壞, 盤局就是在均線上下來回
昨天跌破月線, 現在是跌勢或是盤局? 今天指數說暫且還可以是盤局
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巴菲特說自己是百分之十五的費雪, 百分之八十五的葛藍姆(1969)
葛藍姆是數量分析師, 重視的是可計量的因素, 例如固定資產, 經常收益及股息..等, 他的調查研究裡只看企業檔案和年報, 不花時間於訪談
費雪則是品質分析師, 重視的是能增加公司價值的因素, 像公司願景與管理能力, 花時間進行訪談, 挖掘任何有助於選股的零碎資訊
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再一長黑跌破月線, 這一段反彈結束了?
看看過去的例子
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