透過併購推動成長的問題是，當你併購一家公司，尤其是上市公司，通常必須支付高於一般市場價值的溢價(約為25%)
如果遇到友好的投資銀行和放款業者，想藉由併購達成多快速的成長都可以
但是，除非你能以低於市值的價格併購，或是定位特殊，一般而言，這種擴張方式並無法創造價值
- Sep 15 Tue 2015 15:04
推動成長的問題
- Sep 14 Mon 2015 10:17
存貨vs.預期
觀察股市對於訊息的反映，常常會用不如預期，或是超乎預期的說法，究竟是誰的預期？原本的預期又是甚麼？比較的基準是甚麼？
其實在媒體上的不如預期或是超乎預期，可能絕大部分是媒體依照股價表現所編造的詞彙，營收獲利的訊息公佈後只要是股價下跌就會被用上"不如預期"四個字
媒體訊息上所謂的"預期"通常指的是股價，而一般期待是股價應該要上漲，只要股價下跌就叫"不如預期"
- Sep 10 Thu 2015 22:48
產業持續調整
- Sep 09 Wed 2015 16:24
缺乏基本面的激情
前兩天成交量明顯的萎縮，很容易看到"追價無力"或"人氣退潮"，"觀望氣氛濃厚"的解讀
然而股市總是先有人氣退潮與觀望期，才有後續的上漲行情；更何況前兩天的現象未必要以人氣退潮角度來解讀
- Sep 08 Tue 2015 22:24
等待下一次機會
一家公司是否值得投資，通常不是因為它有甚麼遠大的目標，不是因為它發表甚麼新產品，不是因為中短期股價強勢
不過，股價波動是最能吸引投資人的注意力，股價波動也是企業營運的障眼法，只要股價上漲，投資人就不在意企業營運基本面的問題，只要股價跌，投資人就忽略企業做了多少改善體質的努力
值得投資的企業若要從谷底爬起來，在尚未看到成效之前，一定會先有體質的調整，之後再掌握外在環境機會趁勢而起
- Sep 07 Mon 2015 16:36
近期新低量
今天台股的成交量萎縮，是近期的新低量；一般說法是無量就無價，所以這是負面的現象？
如果是在上漲過程出現成交量的萎縮，通常會被視為量價背離，或是追價力量不足，可能是拉回的前兆
下跌過程的成交量萎縮，則會被視為人氣退潮，是空頭現象
- Sep 03 Thu 2015 19:42
修正過度偏離
股市裡的短期波動和中長期趨勢是不一樣的兩件事
下跌的波動止穩，不代表中長期趨勢沒問題，或是強勢上漲的波動，也可能在長期趨勢轉差的情況下出現
不過，媒體上的訊息方向常常是跟著中短期波動而定，股市上漲就有好消息，股市下跌就有壞消息
- Sep 02 Wed 2015 16:17
股市漲，PMI難看
指數的反彈若從最低點算起，到前天神奇尾盤拉的高點，有接近一千點，超過10%的幅度
反彈是否結束，或只是短暫休息，或要暫時陷入整理？
- Sep 01 Tue 2015 23:21
景氣訊息整理104.0901
已知的景氣數據沒有好消息
未來幾個月內的景氣數據恐怕也還看不到好轉的跡象
唯一可能對於投資有利的是，部分個別企業股價可能已經相當程度的反應景氣的衰退，股價跌得夠深是景氣衰退期可以追蹤個別股票的最大理由
- Aug 31 Mon 2015 23:10
神奇尾盤
台股尾盤拉抬了百點幅度，主要的漲幅貢獻都來自於權值股
看起來指數長紅站上月線，實際上可能比表面看到的弱一些
例如上市指數漲幅近2%，櫃檯指數漲幅約0.5%，在外資大買權值股情況下，總計外資今天還是賣超，如果沒有權值股撐住，外資賣了不少股票，而且還在期貨市場減碼多單
- Aug 30 Sun 2015 23:42
急彈....
台股與不少國際股市相似，都像是急跌之後V型急彈
這是政府救市的成效？有點懷疑，即使官方沒有出手，剛好遇上國際股市開始反彈，台股也可能反彈，是市場自身的表現，未必與官方有關
- Aug 27 Thu 2015 20:59
理性救市？
最近看到很多救市措施，如果說市場失去理性，這些措施恐怕也未必合乎常理
例如壽險公司認列損失調降，像是散戶套牢之後硬坳說還沒賣就沒虧損，虧損公司也可以買庫藏股，像是套牢了還繼續加碼攤平
- Aug 26 Wed 2015 20:46
市場非單一力量的決定
股市趨勢是集合所有人的判斷之後所呈現的方向，正常的股市不是單一力量就可以決定市場的趨勢方向
政府的力量是市場裡的其中一股力量，但也僅是眾多市場參與者的其中之一，雖然這股力量對於市場的影響力可能比其他人還大，卻未必足以改變其他眾人團結所造成的力量
如果其他市場大戶一起與政府力量對作，相信政府力量也撐不住
- Aug 25 Tue 2015 19:56
不能只看一天
個股股價或指數價格可能在短時間內出現很大的漲跌波動，隨後又很快速的反向波動，除非是當沖或極短線投機，股市不能只看一天
不能只看到昨天創史上最大跌幅，而情緒恐慌，也不能只看今天的大漲就覺得轉危為安
- Aug 24 Mon 2015 15:48
史上最大跌幅
帶量長黑創史上最大跌幅，不要只看到市場的恐慌情緒，而是要找找除了恐慌之外，市場裡有沒有其他值得關注的現象或機會
在技術角度而言急跌才容易看到急彈的機會
另外是成交量擴增還是比無量崩跌還好一些，對比相對高點或頸線區的帶量長黑有出貨與停損的意義，在相對低檔區的帶量則較有承接換手的意義(不過，這要事後才能斷定)
- Aug 23 Sun 2015 18:44
選擇適當的觀察角度
國際金融情勢在近期顯得混亂及悲觀，台股也有很大的跌幅，這不是股市裡前所未見的波動幅度，而是每隔幾年就會發生一次的現象，只是每次的事件理由不一樣
但同樣的背景時機都是景氣衰退期
- Aug 20 Thu 2015 14:40
樂觀程度創新低
對於中長期投資人而言，好的投資機會總是在市場悲觀時才產生
樂觀程度創歷史新低是壞消息？換個角度想，國民信心調查具備反指標功能，壞消息具有正面解讀的角度
- Aug 19 Wed 2015 19:14
找尋混亂中的契機
台股是否特別弱勢？需要動用特定資金或工具來維持股價指數
以單一日，今天的表現是相對較弱勢，但拉長時間來看，可能與國際同類型市場股市差距不遠
例如MSCI新興市場指數或亞洲指數從今年高點以來的跌幅都大約在20%左右，台股至今的跌幅也是20%左右
- Aug 18 Tue 2015 20:30
是否有改變的契機
最近台股仍受壓抑，即使開盤上漲最後也走低收黑
財報不佳，經濟成長調降及匯率這三項重要負面因素所影響的應是較中長期的趨勢，而且財報已經公布，經濟情勢不妙也大概是眾所皆知
短期的波動主因未必是上述的負面因素
- Aug 13 Thu 2015 10:34
混亂中要更冷靜
昨天股匯市均大幅波動，金管會調整信用保證成數，央行降低隔夜拆款利率，似乎財經情勢出現重大危機
危機的源頭人民幣的貶值，或其實是中國經濟的問題
不過，官方的措施自然證實原本存在的危機確實造成威脅
- Aug 12 Wed 2015 12:55
金融股受災
這兩天影響最大的財經事件應是人民幣的波動，連帶影響台幣及國際股市波動
思考財經事件的影響，先考慮這是整體經濟情勢的新趨勢嗎？
- Aug 11 Tue 2015 09:59
假空襲見真章
要打擊市場信心最有效的訊息，就是最好的企業出現負面的消息
不過，這種消息可不是輕易就會出現，最好的企業通常比較誠實，常常會自己主動公開招認前景的疑慮，較少透過媒體二手傳播
媒體實際上很容易成為有心人士的工具，或甚至是共犯結構的一環
- Aug 10 Mon 2015 10:54
不是所有人都在裸泳
＂退潮時才知道誰在裸泳＂
資金退潮時看得出來哪些股票的股價被資金過度推高
景氣轉為衰退時可以分辨出企業對於外在環境變化的抵抗能力
- Aug 07 Fri 2015 00:07
最壞的狀況....
最壞的時間是否已經過去？對於個別投資人而言，可能要看的持有的是甚麼股票
如果是觀望的，就沒有所謂最壞的時間，只有需要耐心等待的時間
- Aug 05 Wed 2015 22:04
技術整理期
股市經過大幅波動，不論是漲或跌，通常會在相對高或低點維持震盪之後才會再進行下一段的行情
期間的震盪可能是跌勢的短暫休息，或是反彈的醞釀
即使指數維持震盪，但前者可能有些個股會繼續破底，後者則可能看到部分個股開始反彈
- Aug 04 Tue 2015 22:20
修正過度樂觀
事前可能預期第二季經濟成長率稍差，但差到大家都「跌破眼鏡」就有點意外
第三季的數字預期也不會太好看，不過第二季已經幾乎是零成長了，第三四季表現只要維持普通水準似乎就可以比第二季還好(或不再更差)
- Aug 04 Tue 2015 00:04
景氣訊息整理104.0803
- Aug 03 Mon 2015 15:00
不同角度的風險差異
指數的位置回到去年10月的價位區(8500附近)，高點以來跌幅約15%，季線負乖離約8%
這裡是幾個技術角度的關鍵價位區，包括是長線型態頸線位置，跌幅及乖離統計的波段暫可能止穩區
- Aug 02 Sun 2015 19:56
股市有一種魔力
投資須相對適當且合理的解讀原始財經資料，所謂＂原始資料＂是未經媒體轉載編排及解讀的資料
當媒體已經把所有資料收集齊全，做出一篇或一個主題報導，都已經是落後市場時效，且眾所皆知的事，也就是意味市場上對於媒體故事的內容已經相當程度的反映過了
特別是越普及越高市佔率的媒體封面故事，越容易出現逆勢表現的封面效應
- Jul 30 Thu 2015 00:55
投資，投機
當股市還維持於相對高檔時，有很多媒體會提供各種方法與條件設定的選股
許多當時以基本面條件設定的選股，如果現在以同樣條件來選股，可能會選出一樣的股票，不同的是股價更便宜了
只是股價正在跌，即使股價看起來便宜，投資人卻不敢買了
- Jul 29 Wed 2015 16:28
大幅波動後....
連兩天收盤是小幅漲跌，但盤中仍有不小的震盪幅度，而使K線帶了上下影線
指數是暫時止跌，暫時是跌勢過程的休息，還不算反彈，盤中的上下震盪顯示投資信心仍浮動而未形成某種穩定的看法
暫時止跌可能是空方暫獲利退場，但多方信心尚不足，雙方謹慎而形成小紅小黑的Ｋ線
- Jul 27 Mon 2015 13:58
急跌
股市的急跌之後常有機會伴隨急漲，反彈的幅度是藉由跌幅夠深而創造出來的
相對於多頭時期漲勢溫和但延續時間很久，急跌伴隨急彈則是另一種盤勢特色，波動幅度大，通常是長期的高檔區的特色
- Jul 23 Thu 2015 20:00
早知當初...
人在投資過程裡常有"後見之明"，如果當初如何現在就......
如果回到金融海嘯時期，股價指數四千多點，就想盡辦法用盡資金全力買股票
但實際上沒有人會這麼做，即使再來一次機會，投資人不會也不敢這麼做
- Jul 21 Tue 2015 20:09
Win10 vs.產業週期
過去的電腦產業生命週期總是跟著作業系統及CPU的世代，主宰於Window+Intel
隨著產業及產品越來越成熟，產業的週期越不明顯
- Jul 20 Mon 2015 23:54
台股＂獨＂弱？
國際股市在漲的時候，很容易被拿來當參考，希望指引台股追上漲勢，可以滿足投資人的心理期待，但未必是好的投資參考指引
台股不易獨弱或獨強，在分析文章看到獨弱的指責時，可能要多想兩件事
