昨天尾盤出現神秘的五分鐘下壓, 早盤就反向表現回復到下壓前的價位之上
在"短期獲利期望的奴隸"文中提的概念, 股價為了作價目的而拉升或壓低, 通常時間一過就反向表現
這兩天有期貨結算, 還有今天是季底, 神秘的力量或特殊作價動機, 在今天會暫告一段落
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房地產是個多數交易者都會借錢的行業, 建商負債蓋房子, 民眾貸款買房子
利率低的時候, 建商利息壓力減輕, 民眾房貸繳款也可以降低, 房地產業裡的買賣雙方都趁機喘息
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今天指數仍在月均線附近, 成交量則較上週反彈期間萎縮
另一個現象是先前漲得兇也跌得深的族群, 在反彈幾天之後轉為相對弱勢, 盤中是金融類股撐住指數
電子類股是近期相對較弱的, 有不少已經跌破季線, 回補四月底缺口, 弱股不止跌, 指數難有表現
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由於市場過於注重股價短期的波動, 使得企業長期經濟價值往往遭到錯估
資金經理人基本上是季報, 年報數字的奴隸, 如果季報的數字不好看, 顧客就會流失
所以基金經理人等於是被客戶對短期獲利的期望所奴役, 因此他們必須加入短期的遊戲, 每個位於好球帶邊緣的球都得揮棒
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投資還沒賺錢的公司, 無異是買一個希望, 指望這公司未來可以賺錢, 但這樣的期望卻可能永遠不會實現
如果投資策略是指望公司未來的獲利潛力, 那很可能是在自找麻煩
投手尚未把球投出之前, 絕對不會揮棒
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成交量不能達到月均量, 但價位達到月均線時, 決不追價
----這是個人使用的中短期技術紀律, 不能幫助獲利, 但能避免過度樂觀的追價
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金融業的獲利與否, 有時候像個謎, 令人難以理解
金融業賺錢與否, 和它們的資金如何安全的配置比較有關係; 公營企業比較多偏企業金融的部份, 或土銀有較多的房地產放款, 國泰主體是保險, 民營銀行比較多偏消費金融, 可能他們的徵信, 風險管控, 或投資配置, 如果事先安排得宜, 就已經決定後續是否能夠獲利; 而多數時候獲利成果和整體經濟成長的狀況有直接的關係
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市場總會有些奇怪的事, 包括各種謠傳, 都可能讓市場出現激烈的波動
昨天盤中出現很大的漲幅, "據說"是因為兩岸金融相關合作協議的原因; 盤中謠傳, 盤後就知真偽
在真偽之間, 就可以看到的公開資訊來觀察, 通常都會看到一些"神蹟", 多數都會有料事如神的手, 事先做好佈局
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擦鞋童的理論是觀察市場是否過熱的思考角度之一
對金融市場不了解的門外漢, 如擦鞋童, 都興致沖沖的聊起股市, 就代表所有該進場的早已經進場, 再漲的空間已經有限
從街頭的商業活動觀察, 如擦鞋童理論, 回頭來檢驗經濟數據及金融市場的變化, 是找尋判斷經濟情勢的好方法
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這幾天的震盪很刺激, 連三天漲跌都在百點以上
加上先前四天比較小幅的震盪整理, 近七天的價區大致上仍維持在6/15的跳空下跌長黑附近
今天上漲碰到兩個關卡, 一個是正在下滑的月均線, 一個是上方有超過三兆成交量的那座山的頸線, 雖然短線上漲的氣勢驚人, 但尚未能明顯而有效的克服這兩個關卡
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2007年之前, 金磚四國興起加上歐美經濟的繁榮, 帶動了原物料相關價格的上漲
因此可以看到許多報導, 說資源有限但需求龐大, 所以原物料價格的上漲潛力無窮
要接受上述觀點之前, 先想想兩百多年前馬爾薩斯的論點
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這幾天的成交量概略在九百到一千億的水準, 回頭找找上漲過程, 大約在三月底是這樣的成交量水準
在相同的成交量水準之下, 近幾日至收盤的均買張數大概在4.5~5; 而三月底那陣子的均買張數大約在5.8~6.5;
這陣子的均買張數, 甚至比二月起漲前的數字還小, 如何能期待這裡能夠出現像樣的反彈?
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經濟學說典型的通膨原因是: 過多的資金去追逐有限的物資
除了資金過多, 物資有限這兩個條件之外, 更重要的一件事是"追逐"; 如果資金不願去追逐商品, 即使有再多的資金, 商品價格也漲不動; ("追逐"才會造成貨幣學說裡的貨幣流通速度增加)
而資金追逐商品的原因, 一是經濟的實質需求, 不得不買, 另一個是投機需求, 有利可圖自然有錢流入
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低量之後的反彈, 成交量約略是五日均量水準, 距離月均量水準則仍有相當距離
反彈經常出現當日強勢表現, 隔日立即弱勢回應, 連漲三天都不太容易
新手死高點, 老手死反彈; 反彈向來只適合短進短出, 手腳敏捷的投資人
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市場下跌是因為賣方的力量夠大, 而賣方籌碼會隨著下跌過程被逐漸消化掉
理論上股價下跌是在降低繼續下跌的風險; 當然短線與中長線觀點未必一致, 短線或許反彈, 但中長線未必止跌
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成交量連基本的五日均量都無法達到, 即使是上漲也只能以短線反彈看待
依舊是季線附近的掙扎, 也在四月底跳空缺口附近, 是技術角度的觀察價位, 成交量也縮至大量的五成附近, 雖有反彈條件, 但以目前狀況仍只能推論非盤即跌
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自由資本主義這匹野馬終於被繫以韁繩, 裝上馬鞍, 往後只能小跑步, 不能再於投資的曠野疾馳
終結自由放任的資本主義, 意味著金融資產可帶來的現金流越來越不確定, 政府加強監管將壓低經濟成長率, 金融資產所產生的收益也將在政府介入下遭打折, 並被利益相關者分攤了
因此計算現金流折現時, 風險溢價必須提高, 而使用本益比倍數則須降低
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繼續下跌見拉回新低價, 與昨天相近的成交量水準
仍是指數拉回季線附近的掙扎震盪, 差別只是時間長短
短線掙扎的時間從3天到兩週左右都有可能, 若非續跌則波段的整理時間則多半長達兩三個月; 非盤即跌仍是歷史經驗顯示最有可能的現象
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這裡統計幾個波段高低價區的成交量數字
成交量指的是相對高檔區最大的5日均量, 及相對低價區最小的5日均量
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過去的經驗當指數拉回季線, 多半還是會掙扎震盪, 只是時間長短
前文雖然是拉回季線的記錄, 但還加上條件是成交量萎縮, 人氣退潮的現象
在這種情形下是有拉回季線就再漲, 但若再漲, 多半要懷疑是逃命波; 而且若再漲, 會很快出現量能擴增
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季線是股市裡許多技術分析愛用者的重要觀察位置, 過去的歷史記錄會有一定的參考價值
這裡記錄91年以來11次指數經過波段上漲之後, 季線仍持續上升, 第一次拉回至季線的狀況, 搭配成交量狀況是月均量下彎, 並且五日均量低於月均量;
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成交量量能持續不振, 指數非盤即跌
融資在減, 融券也在減; 輸家出場, 贏家也退場, 成交量能不振, 人氣持續退潮
波段盤整或跌勢的末端, 通常是沉悶的窒息量, 而且須維持一段時間; (或另一種急跌止跌現象是爆大量)
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股市的投資人若看好個股未來, 應該是會持續抱股, 最好是漲不停, 永遠不要賣
我猜如果想賣出持股, 大概會有三種理由: 一是覺得賺夠了, 二是看壞未來, 三是剛好需要用錢
不只是股市的投資是如此, 金融市場的任何投資, 或是房地產也都是如此
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有別於前陣子的長黑多半是開高走低, 今天直接跳空開低
思考市場賣出的心態, 從等待, 等待是否還有較好的價位可以處理, 轉變成不能等待而需要快逃
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設法守住已有的獲利, 和找尋獲利的方法一樣重要
千萬頭獎彩金 3年花光光(2009.6.11)
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五日均量只剩13xx億, 比起高峰期的2000億少了三成以上
月均量向下滑, 五日均量低於月均量並繼續萎縮
如果要給所謂的"人氣退潮"下一個市場技術現象的定義, 上述成交量的現象應該就可以符合"人氣退潮"
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----趨勢vs. 價值與風險, 在於理性與非理性的模糊界線間
投資人最喜歡看到價格線圖以45度角向上揚升;
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今天開盤與近幾天的慣性有些不一樣
近日開盤總是開高, 今天首度見到開低, 開盤小跌3點, 先向下跌百點再向上, 與近日經常開高走低的現象有點不同
雖是上漲但成交量仍是近期偏低的水準, 達不到5日均量
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不論任何時刻, 市場上同時會有人看好也有人看壞
看好或看壞也未必有絕對的對與錯, 了解當時的背景, 市場的熱度, 看法的邏輯, 才能比較中性而客觀的理解相關訊息
股市上漲的時候, 投資人會比較容易注意正面的訊息, 或期待正面的訊息;
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最近幾天比較常聽到, 或是在媒體看到的說法是逢拉回買, 逢反彈賣
逢拉回買, 是貪, 貪圖低價好在未來能有高價可賣; 但若是可以等大家都不貪了, 等恐懼氣氛出現了, 或許才是貪婪的時機
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許多金融交易容易超出道德的界線, 雖然其界線模糊
在繁榮時期因為創造財富容易, 人們容易變得貪婪, 欺騙者便乘機利用人的貪婪
貪婪會創造傻瓜好讓專業人士欺騙, 也誘使業餘人士從事投機或詐騙
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今天見到63xx, 是五月初就見到的位置, 兩天跌幅吃掉一個月的空間
就指數而言, 一個月時間的跳水衝浪, 兩天大浪就滅頂
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真實資本的進一步上揚, 經常只是人們的幻想
不論任何勉強的計算, 一加一絕對不會成為三又二分之一, 因此所有虛幻的價值, 遲早必定成為某些人承擔的損失
防止其發生的唯一方法, 便是及時賣出, 讓惡魔攫取行動最慢者
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繼續開高走低呈現長黑K, 小幅跌破月線
周六上漲而明顯成交量縮小, 今天比週六成交量擴增, 並跌破週六低點, 這是短線的跌勢價量關係
短中期的成交均量, 5,20日均量繼續下降, 量的趨勢才是趨勢, 波段仍繼續保守
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一個波段的下跌趨勢中, 若要止跌轉漲, 至少要先見到賣壓減輕; 而波段的上漲趨勢若要續漲, 至少買盤要能持續
以週K線看, 這一周是量增而下跌, 周線指標也有從高檔開始下彎的危險
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投資績效的好壞, 除了市場的波動空間之外, 時間是更重要的因素
由於股市已經有了相當的漲幅, 比較容易看到一些媒體報導, 某某人這一波獲利X成; 或是去年虧損, 靠著這一波使虧損幅度縮小
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今天盤中震幅比起前陣子相對縮小, 成交量也相對更縮小
已經三天的成交量達不到五日及20日均量, 且均量開始下滑;
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２＋２＝４, 沒有任何無中生有的方法
釐清事實, 據以衡量市場價位是否合理, 果斷行動, 堅守立場, 期待市場上的羊群不久後和你所見略同
無論漲或跌, 在市場過度亢奮或消沉中, 務必認清現實, 才可能建構成功的投資策略
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昨天的新聞有一則提到期貨價差轉正, 台股隨時止跌
真是這樣? 來看看最近幾次期貨價差轉正的日期分別是: 5/27, 5/19, 5/12, 5/7; 而5/4~5是正價差最大, 達到百點以上
這些日期有幾個有點熟悉, 在"980601"提到開高而見大量收黑K的日期, 有幾個剛好和價差轉正的日期一致; 而這幾個日期之後比較像是止漲, 而不是止跌
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今天的下跌, 破了5,10日均線, 破了短期的上升趨勢線, 未破月均線
盤中幾個殺到出量的點, 在小反彈之後都被跌破而續跌, 這兩天都有這樣的現象, 這樣的換手對後勢並非好現象
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