SmartMoney投資日誌

在投資人眼裡可能覺得股市和景氣表現未必一致，不過這多半是因為時間落差，

股市通常領先基本面，而基本面數據又落後一段時間才公布，導致景氣數據公布的時候，股市表現常和景氣呈現方向不一致，

但如果以較長期的角度來看，股市和景氣趨勢就會呈現一致的方向，若是關注中長期波段或趨勢，就得考慮景氣或經濟基本面的變化，但不是直接用來推斷股市波動，而是用來理解股市的相對風險。

除了景氣之外還有其他因素會影響股市波動，當市場熱絡、心理樂觀時，市場甚至會完全無視景氣的變化，市場心理對於景氣的解讀方向，比景氣所呈現的狀況還更重要，即使景氣不佳，只要市場解讀成為景氣將會逐漸好轉，股市也會上漲，但相反的若景氣不錯，但市場卻解讀成為景氣已達高峰而會逐漸滑落，股市也漲不動，所以看待經濟基本面對於股市帶來的風險，需要同時觀察股市對景氣數據是如何反應，有時候需逆向思考，例如中長期投資較好的時機，常是在景氣燈號呈現低迷的藍燈時期，不過現在並非這樣的時機。

近期景氣領先指標持續上升，景氣燈號持續上升且已快接近偏熱的黃紅燈，數據上偏熱或過熱的項目是股價指數、工業生產、加班工時、海關出口值，不過這些項目都可能有基期與季節及年假前後的波動效應，經濟成長率的預估值也是如此，在去年第一季基期較低的情況下，第一季的經濟成長率預估數據超過5%，第一季包括經濟與企業獲利成長的各項數據是偏向正面的，這是股市維持熱絡的重要原因。

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