SmartMoney投資日誌

股市的漲跌波動有許多不同的原因，且難以確知哪一項原因是主要因素，有時候是景氣前景的疑慮，有時候是資金因素，或是心理預期，或是沒有特定原因，只是獲利了結......多種因素共同造就股市波動，

常見的解讀方式，都是認為股價上漲就代表企業前景樂觀，股價下跌就認為前景有疑慮，這是一種可能性，卻不是完全合理，

如果股價波動原因並非來自於基本面因素，卻把股價上漲認為前景看好，就會造成誤解，對於企業營運狀況的錯誤解讀。

常見的例子就是年底到隔年初的季節慣例行情，有些企業會在年初釋出相對樂觀的展望，實際不一定可以實現，精神喊話的成分較高，這時期的心理與資金層面是影響股價的主要因素，基本面不一定與股價表現有關，即使缺乏實質基本面獲利支撐，在市場氣氛熱絡情況下，股價也可以有不錯的表現，除了季節慣例的行情之外，許多熱門族群的股價強勢，出現明顯超漲的情況，多半也是炒作心理與資金因素。

在企業營收獲利衰退，股價卻上漲的時候，投資人多半願意相信企業前景會好轉，畢竟股價總是走在基本面之前，但如果企業前景沒有太大的改變，一旦心理效應結束，股價會修正回復到較低的合理價位，投資人若還抱持著前景樂觀的想法，可能面臨套牢的風險。

......股價的內容有部分是實質的價值，部分是虛幻的價格，而其中虛幻的價格是風險之所在，它在情勢轉變時就會消失，如果沒有認知到這個市場特性，就很容易做出錯誤判斷而套牢，這是股市常見的風險。
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