SmartMoney投資日誌

如果行情進入尾聲會是什麼樣的現象？在技術面的經驗是少有尖頭反轉的情況，多半時維持一段時間的高檔震盪，盤面還是相對熱絡，仍有些個股持續表現，

震盪期間有部分個股表現來吸引投資人留在市場內，心存期待持股可以輪動或落後補漲或趁反彈解套，等到震盪期結束跌破頸線，完成頭部型態才在技術面確認行情結束。

高檔震盪期間新聞訊息仍看好未來，因為還有個股表現，且無法確知後續是否真的會轉為跌勢，對於樂觀或貪婪心態的投資人，都還不覺得是退場的時間，

而是等真正出現跌勢或是確認破線才退場，或是有些覺得拉回是進場機會，還加碼進場，經驗是在行情尾聲的高檔震盪期間，融資餘額會持續升高，但指數則是停滯不前，不過無法辨認個股風險是否比指數更早出現，很可能指數還沒跌，個股已經出現很大的跌幅，等到指數破線形成頭部時，先跌的個股早已經錯過出場時機。

換個角度想，讓散戶來不及出場，是主力大戶最希望達成的效果，這樣才能用比較高的價格出脫持股，但怎麼樣才能達成這樣的效果？基本條件就是市場氣氛要維持熱絡，新聞報導或名嘴宣揚前景樂觀，只要偶而把指數拉高維持高檔震盪就可以達成，另外就是大戶會有適當的出場順序，不能一開始就賣權值股，因為會壓低指數把散戶都嚇跑了，而是先賣中小型股，除了流動性的問題之外，中小型股不影響指數，不影響市場熱絡的氣氛，只要指數不跌，還能把散戶留在場內，讓散戶以為可以等待輪動或等待補漲，所以高檔震盪期間，如果中小型股先轉弱是要追蹤注意的警訊，如同近期的櫃檯指數相對停滯且成交量明顯萎縮是危險訊號。
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