SmartMoney投資日誌

主流題材或景氣熱絡的產業，在中短期是基本面相對較優異、獲利可以成長的企業，以預期獲利估計的本益比看起來股價不貴，在新聞裡總是可以用很吸引人的故事來呈現，從各個角度來看都值得進場投資，

但有一個問題：價格。

每次股市裡的主流題材，或是景氣最熱絡的產業，就是資金匯聚，把價格抬升至太過於昂貴的程度，

對於長期投資人而言，等於是把未來預期的獲利都已經實現，於是極可能會賣出股票先把獲利放口袋，再另尋其他價格相對合理的投資機會，熱門主流題材的行情結束後，多半股價會有相當大的跌幅，例如2021年的面板股、貨櫃航運股，甚至連二線的晶圓代工都在行情結束後出現股價腰斬的跌勢。

股價是否合理，是相對於未來的企業獲利來評估，有一種情況是以當時的獲利來很貴，但市場仍願意給極高的本益比，原因是長期而言，企業獲利可以持續成長，而這個理由也是熱門題材可以拉高股價的重要原因，不過，以中長期投資的角度來考量，必須分辨產業的成長前景樂觀，不一定等於個別企業的前景一樣樂觀，產業成長的過程仍有個別企業的激烈競爭，可能整體產業的利益擴大了，但進來搶奪利益的企業也增加，每一家企業能獲得的利益未必能跟著成長，企業競爭的因素，讓個股未必適合中長期投資，所以多數熱門題材股股價被拉抬至過於昂貴的程度，即使產業前景樂觀，後續股價修正的風險也相對明顯增高。
......

「小股民的思考解析課」：https://vocus.cc/smartmoney/home