SmartMoney投資日誌

各企業的一月份的營收，(年增率)衰退是普遍的現象，維持成長的較稀有，如果要看營收來決定是否投資，恐怕現在不是投資的好機會，

營收狀況當然是決定投資與否的重要因素之一，不過，並非是唯一的因素，還有其他重要的因素也必須考慮。

整體上市公司一月份營收衰退近10%，但其中鴻海單一企業營收達6.6千億，佔上市全體營收3.1兆超過20%，而鴻海的營收年增率達48%，如果扣除鴻海所增加的營收，其他上市企業的衰退更嚴重，

營收年增率數字可以概略呈現企業營運好壞狀況，但還有些數字以外的事情必須考慮，例如鴻海增加的營收可能是中國解封後遞延回補的營收，未來不會繼續維持這樣的成長，相反的，有不少企業在一月份的營收衰退是因農曆年長假而使營收降低，二月份可能有機會回升，所以一月份營收衰退的數字，不是一個適合衡量企業營運狀況的數字，實際股市的反應也確實如此，營收成長的企業股價未必會漲，營收衰退的企業股價未必會跌。

如果不是景氣低迷、如果不是企業營收衰退，股價會比現在貴很多，買在營收成長但股價比較貴，或是營收衰退但股價比較便宜，哪一種情況比較好？這會因不同的產業、個別企業差異而有不同的答案，去年初各企業營收大幅成長、績效亮眼，但買在當時的高價區(如果長期持有)即使營收成長也不是好選擇，同樣的道理，如果企業營收衰退但股價便宜，其實隱含的投資機會反而比較多，只是需要辨認一個前提：企業未來可以成長，而不是持續的低迷衰退，當景氣好轉、企業營收開始成長，股價就有機會向上調整，也就是說除了營收狀況之外，股價相對位置是否合理也很重要。
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