SmartMoney投資日誌

加權指數在農曆年後第一天漲了560點，達15493點，而上周最高點是15631，用兩週的時間只漲138點，看起來好像市場氣氛好轉了，其實指數停滯不前，

櫃檯指數才是持續上漲的行情，但短線已累積不小的漲幅，有漲多休息的壓力，

整體而言，由於月均量仍持續上升，月、季線維持上揚，技術分析角度認為行情尚未結束，不過上周看到部分個股有較明顯的回跌或休息，

有漲多休息的因素，應該也有部分大戶或法人趁著市場氣氛好轉在調整持股，接下來個股的差異可能會比較明顯，或許有部分個股的漲勢已近尾聲。

在理性邏輯判斷的情況下，如果景氣尚未復原或是還有不確定性，部分企業或產業仍處於衰退狀態，隨著股市上漲，投資風險也會隨著升高，大戶或法人可能先減碼部分較有疑慮的股票，後續再隨情勢決定是否持續減碼，或是能再加碼進場，也可能在過程中換股，將資金調整到前景較無疑慮的股票，呈現於股市的現象是：由原本上漲家數較多、指數漲，變成漲跌家數較接近、指數停滯、漲跌交錯，所以要小心近日出現連續下跌的個股，檢查是否有大戶或法人出脫持股的跡象，另外，要觀察修正走勢的股票數量是否持續增加，有沒有擴散到多數族群或個股，這是決定指數能否續漲的重要因素。

如果以去年下半年以來的修正，加上延續至今仍進行中的上漲，看似形成一個頭肩底的型態，若按照技術分析理論，突破型態頸線之後，還有不小的上漲空間，不過，使用技術分析的問題是：沒有絕對必然的走勢，只能事後確認，因為可能是假突破頸線，回跌後就會使底部不成立，這樣的機率高不高？很難有客觀的衡量標準，且沒有人能精確預知結果，投資人該如何看待技術型態的機會或風險？
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