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任何時刻，投資人都可以找到各式各樣理由來看好或看壞股市，只是好的理由不一定立即會讓股市上漲，壞的理由也不一定會立即就讓股市下跌
觀察或思考股市的波動，通常不能只看單一的因素，而必須是多種綜合性因素，並且加上時間的影響
最近的經濟數據是負面的，幾乎是足以讓股市轉為空頭跌勢的理由
不過，現況的股市卻還未必轉為波段跌勢，可能是時間未到，或股市波動慣例尚未達轉空條件
在經驗裡若是長線趨勢的轉變，有時候指數在長期相對高檔區的震盪可以長達1~3季，即使基本面轉弱的跡象明顯，市場還是可以編出很多理由而讓指數撐在相對高檔區
市場現象是，股市最後的漲勢最誘人，長期高檔最後的漲勢會出現最大的成交量，會吸引最多市場目光焦點，最多人投入參與，獲利快速豐厚，但也最危險
危險的是一旦趨勢轉變，跌勢幅度大且時間久，而投資人通常已被洗腦成會自動逢低承接，拉回攤平，再跌就說服自己長期投資，把原本的獲利連本帶利還給市場
以技術經驗長線角度而言，創高點之後的拉回，先觀察月季線間或季線半年線之間的位置，之後依照反彈再漲的強度與內涵，再推斷能否續漲，或是否形逃命波或成頭部型態，或只是整理型態...等等；目前指數才創高拉回月線附近，要推斷行情結束還太早，應該還處季報調整期
現實是基本面已經不利於股市，要隨時追蹤資金面的情勢何時會改變，中短線技術經驗與市場心理則顯示趨勢還沒轉變，推論指數還要撐在相對高點震盪或甚還有行情，但要記住行情背後的危機正醞釀隨時可能爆發
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每一次泡沫之下，投資者總相信自己比別人高明，但泡沫有一個驚人的能力，可以擾亂人的心智和常識，讓人信念搖擺
萬般投資理念，策略，工具，歸根到底需要謹守一點：價值投資
～摘自今周刊，陶冬
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