SmartMoney投資日誌

先把書中的要點摘錄下來, 有機會時可以對應經濟現況, 寫寫相關的解讀與心得
全球化的新格局
過去一段時間美國對中國貿易逆差呈爆炸性成長,但是如果以美國對亞洲整體的貿易逆差來看,卻幾乎沒有變化
過去韓國賣DRAM,台灣賣半導體,馬來西亞賣磁片給美國,今天這些東西全賣給中國,由中國組裝後輸出到美國
中國對美國出現鉅額順差,對亞洲各國卻逆差,這就是全球化,也就是為什麼雙邊貿易不平衡根本不是個問題

近年世界經濟的驅動源頭是美國的消費,日本的資金,和中國的生產,而其共通的是過度的流動性,三國同時加息,勢必對全球造成衝擊

經濟擴張初期,企業利潤上揚是主要特徵,而後期則是工資明顯上揚
工資上揚趨勢隱然成形,可能對物價構成威脅,令FED升息欲罷不能(作者看法升息至6~6.5%)

日本是國際投機資金的主要出口地,隨著日本升息的預期,對沖基金開始平倉,導致一輪價格急跌,顯其威力
中國的過度流動性,顯現在過度投資,與房地產熱

油價問題:上漲原因可歸納,1.需求比預期強,世界經濟持續擴張,2.生產供應不穩定,3.對沖基金興風作浪
石油是不可再生資源,長遠前景看好,不過長遠看好和一路彪升是兩回事,不可再生不代表無可探勘
能源供應可能有一天成為問題,但似乎不是我們這一代,今天的問題不是資源不足,而是如何將資源從擁有者手中,轉移到使用者手中,這過程涉及探勘,運輸,市場價格,投機和國際政治,80年代長期低迷的油價壓垮了蘇聯經濟,現在高漲的油價也可能對中國經濟帶來重大的負面影響

石油價格每桶60美元以上,兩年前被認為是會觸發全球經濟危機,不過今天已經不算一回事,高油價對經濟影響沒變,變的是市場的心態,換言之,市場的風險意識降低了

許多時候價格確實會有周期性波動,但價格周而復始的前提是環境不變,條件類似,如果有所改變,價格波動未必會回到原來價格區間
能源物料價格持續看好,原因是需求強勁,供給增長緩慢,及錢太多
劉其兵看空銅的重要理由,銅價處歷史高位,認為調整很快會來,卻不知中國的需求大增

年初投資者情緒高漲,風險意識降低, 當外部環境,市場預期出現逆轉,貪婪被恐懼取代, 一輪急跌之後,是否到重新入市時候,為時尚早,從風險意識看,第一階段恐慌拋售後,往往有技術性反彈,但只不過將投資者情緒由狂熱打回中性,離恐慌還有相當距離

歐洲有和美國競爭的本錢, 歐洲人均收入,教育水準都比美國高,最有創意的汽車製造商,手機製造商都在歐洲,歐洲的平均財政赤字/GDP比率約美國1/3,歐洲平均儲蓄率12%,而美國是0.2%,歐洲收支大致平衡,美國赤字達GDP的6%, 歐洲的貿易和旅遊規模均較美國大
但歐元遠景並不看好,貨幣只是經濟的表象,需要財政與貿易政策相配合,需要適應經濟週期,就業市場週期,但歐盟的統一貨幣政策面對的卻是二十多個財政政策
歐元的升值與其說是歐元強勢,不妨說是美元弱勢