SmartMoney投資日誌

股市的漲勢固然有季節因素，同時可能確實有部分產業基本面改善的因素，足以成為市場題材或推升股價的理由，

不過即使景氣真的開始好轉，也不一定就是好的投資機會，因為決定成資成效的因素還有一個關鍵是價格，

以偏高的價格投資股票，可能遇上修正波動的風險，續漲的空間較有限，較高的成本也會使得報酬率降低，漲勢越是熱絡反而應該越小心。

股價上漲不是投資的理由，而是在股價相對合理的前提下，基本面前景不悲觀的環境，才是投資的理由，技術面呈現的市場動能不需要特殊理由也足以推升股價，市場動能可以把股價推升至極高的價位，但基本面才可以檢驗市場動能是否有矛盾，是否符合理性邏輯，基本面才是判斷風險，決定是否應該追隨市場動能，或何時應該適可而止的時機。

投資應該有邏輯依據，參考基本面景氣數據是一種方法，追隨市場動能是另一種觀點，而市場波動經常不符合邏輯，在企業獲利糟糕的時候，市場動能可以在看似不合理的情況下推升股價，需要在基本面觀點與市場動能之間合理的平衡，不過度仰賴單一觀點而承擔過多風險或錯失機會，是投資過程的重要修練，不能因為景氣衰退就忽略市場動能帶來的機會，也不能因為市場動能引發的熱絡情緒就無視景氣風險。

資金是市場動能的最重要訊號，台幣匯率與成交量是主要觀察指標，......

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