SmartMoney投資日誌

股市行情來的時候，不管企業營運優劣，好股爛股都一起上漲，甚至爛股漲得更兇，反而營運正常、

競爭力優異的企業相對專注在本業，沒有刻意經營企業在股票市場的形象，股價漲幅只在合理程度，不易成為受歡迎的飆股，

對於一般散戶而言，會漲的股票就是好股票，於是很容易選到比較熱門、超漲、股價較貴的股票，倒不是這樣的股票就不好，而是需要瞭解它的風險特性，才能避開陷阱。

任何個股都同時有投資與投機的交易存在，只是有些股票會有比較高的投機成分，有些則是較高比例的投資屬性交易，投資與投機的主要差別是，投資獲利的來源是企業的營運成果，包括股息及營運績效成長而帶來的股價上升，投機的獲利來源則完全是股價價差的利益，而價差利益是零和遊戲，價差獲利是來自於交易對方的損失。

當個股被市場炒作成為投機熱門標的，因為股價被拉高了，較少會有長期投資的資金願意追價，唯一目的就是拉高股價而出貨，大戶的獲利是來自於投機客或散戶的追價，而通常只要有利多新聞加上股價長紅就可以達成目的，實際股價上漲過程，大多是靜悄悄的，大戶才不願意敲鑼打鼓昭告天下，所以當整體股市已經累積一段漲幅，出現許多新聞來解釋股價為什麼有好的表現，就應該要小心了，接著如果股價表現是反覆震盪停滯不前，等到月、季線都逐漸轉為下彎更是危險，可能是大戶跑了，不需要再照顧股價，已是跌勢隨時可能出現的時候。

每一檔個股的情況不一樣，有些調整的步調比較早，或有些不是大戶炒作而是基本面驅動，......

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