SmartMoney投資日誌

據報導巴菲特的波克夏賣出了台積電ADR大部分持股，這則訊息出現當日讓台積電股價跌了3.67%，再前一季則是因為波克夏買進台積電ADR而讓股價大漲，

不過，實際股價不是因為波克夏的買進或賣出才上漲或下跌，因為訊息公布時波克夏的買賣交易已經完成，而是追隨的買盤或賣壓才造成股價波動。

股市的投資人可以概略區分兩類，一種是不管其他人如何判斷，不理會漲跌波動，只要價格(預期報酬)合理就可以投資，即使股價處於跌勢也可以買進，因為堅信股價波動會回歸合理股價，可以等到股價回歸漲勢，

另一種則是名為追隨趨勢，見到股價漲(跌)形成趨勢才進場，隱含的意義是要看其他投資人如何行動，大家都買進(所以形成趨勢)就跟著買進，兩種方法沒有優劣之分，只要能幫助獲利就是好方法。

波克夏買賣台積電ADR是基於企業價值或股價波動趨勢？決策者以外的人無從得知，不過因為波克夏的動作而跟著買賣，因此而大肆宣揚，或是成為股價啦啦隊的，明顯的就是追隨者、投機客。

價值投資成功的要件是能夠判斷企業競爭力，判斷合理的價格，再加上有時間、耐心等待企業的長期營運成效，波克夏或許適當的判斷了台積電的競爭力及合理價格，但缺乏另一項要件：時間，沒有足夠長期的持股，因此並非屬於價值投資，只能以投機的操作看待，當然在這過程帶動的台股波動也只能以投機角度看待。

成功投機的要件是甚麼？無關基本面與企業競爭力，只有價格......

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