SmartMoney投資日誌

思考驅動股市波動的力量大致有幾種，其中之一是資金，資金緊縮的環境較不利於股市表現，利率與匯率是重要指標，還有經濟基本面，包括景氣與企業獲利，如果預期未來會衰退，股市也不易有好的表現，

另外股市的評價也需要考慮，如果股市已經跌至相對較低的價格，即使面臨衰退的壓力，有些企業股價也不一定會再繼續大幅修正，

上述的前兩項屬於趨勢的因素，而股市的評價則視為是價值的因素。

價值投資的角度認為市場有時會過度樂觀，有時又會過度悲觀，而把股價抬高或壓低至超漲超跌，但不論是市場心理、景氣或資金因素都會回到正常，只要是以合理的價格投資，長期來看都有合理的報酬，尤其是在市場最悲觀而股價超跌時投資，更有超額報酬可以期待，所以即使有衰退的壓力，看起來局勢很糟，有些股票還是可以維持在一定的價格，有投資人會趁市場恐慌時投資。

不過對於一般人而言，價值投資的觀點有其執行上的困難，其中之一是當趨勢不利的時候，連續大跌幾天就足以嚇走許多散戶，一般人不一定有足夠的耐心進行長期投資，另外是難以判斷所選的企業股票是否值得長期投資，許多過去曾經績效非常優異的企業，都有變得平凡而股價慘跌的時候，選錯股票卻長期投資只會更擴大虧損，等看到技術面反彈訊號較為明確後才是相對安全的時機。

近期雖有反彈，就資金與景氣趨勢來看仍有不低風險，跌深之後的股市機會是在於價值的角度，
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