SmartMoney投資日誌

在解釋股價漲跌原因時，多半只能從結果找理由反推股價應該如何表現，

例如看到航運股強勢表現時，可能會把今年的獲利成績拿出來，認為本益比低，股價自然應該上漲，

但是一樣的獲利及低本益比在幾天或幾周之前，股價卻是讓航海王全都跳船，以當時的股價表現反推下跌的原因，可能是外資賣超，或認為景氣到頂難再成長，或是融資過多籌碼凌亂等，

同樣的理由有時候可以讓股價上漲，有時候卻無法讓股價表現，也就是說其實有許多投資進場的理由，未必是真正影響股價波動關鍵，反而比較像是看圖說故事而編造的理由。

看圖說故事來解釋股價表現，其實更接近是投機而不是投資，如果可以帶來穩定的獲利，投機沒有甚麼不好，怕的是沒有認清楚自己是在投資或投機，或是做投機的行為卻自以為是投資，混淆兩者的邏輯，造成判斷失誤的風險；近日台股出現的漲勢內容，有不少是先前跌得比較重的股票，今年的營收獲利多半還不錯，如果基本面值得投資，為什麼不在先前下跌時看好而進場？而是等到股價表現才覺得樂觀？或是反過來問：如果股價再轉為下跌，是否還會因為基本面績效而堅持繼續持有股票？如同今年的面板鋼鐵航運等族群，由高點修正下來的幅度，有多少人會堅持套牢也要繼續持股？

股價波動的理由不一定合乎邏輯，除非是長期投資，不在乎股價波動變化，否則多半還是會因為股價波動變化而影響決策，例如達到一定幅度的跌幅就停損，承認有某些忽略沒考慮的因素、或還不知道的前景變化正在影響著股價，是一種近似於看圖說故事的決策，可以避免投資時遭遇嚴重虧損

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