SmartMoney投資日誌

在景氣持續上升過程，多數企業獲利可以維持成長，進而推動股價的上漲，但若單只是因為景氣而買進股票，未必能夠獲利，

獲利很好且本益比極低的股票(例如長榮、陽明)仍可能大跌，在景氣上升過程足以造成買進股票的投資人大幅虧損。

企業獲利成長是股價上漲的眾多原因之一，還須其他因素共同配合才適合投資，包括產業前景樂觀、投資報酬率合理、持股風險不高、資金流入、預期可以有更高價格......等各種理由，聚集越多正面因素，漲勢越明確，

或是相反的情況，負面因素越多越容易陷入回跌修正；獲利很好且本益比極低的股票，可能因為是景氣循環特性使長期持股的風險較高，可能因為股價達到歷史高點，讓許多大戶或長線投資人趁機出脫股票，資金流出而不易上漲，除了企業營收獲利的因素之外，其他因素不支持股價的上漲，還是會造成股價的弱勢表現。

單一項因素(例如景氣、企業獲利成長)不足以成為股價表現的理由，甚麼情況才會是適合投資的時機？長期而言未必要看到其他因素也轉為正面才投資，如果投資人有耐心，願意花時間等待，基本面確實優異的股票，長期可以累積出不錯的報酬，遲早會吸引資金注意而使股價上漲，問題是不知道會等多久？另一個更重要的問題是：一般投資人普遍缺乏耐心，看到別的股票強勢上漲，手中持股卻不漲的時候，可能就換股去追強勢股票，或是還沒等到股價表現，就因為市場氣氛悲觀，擔心虧損而把股票賣在相對低點。
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