SmartMoney投資日誌

股價表現和企業獲利成長的預期有關，但股價總是領先表現，以致股價累積一定漲幅，或上漲時間達一定程度之後，即使企業營收獲利持續有好消息，股價也未必能再有多少上漲空間，

另外是股價大漲一段時間之後，基本面的營收獲利成長幅度會跟著達到相對較高的水準，使得基期變高而不易繼續維持高成長，

基於這樣的原因，當年度大漲的股票，次年度的表現通常比較平凡，例如台積電去年大漲，今年初見到高點之後已經整理很長一段時間還沒有越過高點。

當股價已經大漲，即使基本面還沒有問題，但未來股價表現可能比較平凡，在追逐績效的角度，法人或大戶還是可能先調整持股，等待一段時間觀察景氣基本面的變化，同時也可以讓股價回到比較合理的價位，再決定是否繼續投資會是比較安全的做法，所以大漲之後的股價會經過一段時間的休息或回跌，如果基本面可以持續成長，或是股價變得相對便宜而具有吸引力，才會再出現漲勢。

經驗裡中長期漲勢的回跌或休息，常會是跌到半年均線或年線(例如今年5月中的跌勢)，或是整理達到半年線或年線與月季糾結才出現新的行情，近期股市正形成均線糾結的現象，但無法確知究竟後續指數是漲或跌，還需要更明顯的訊號才能判斷，不過指數只是個參考，個股或族群的風險推測比較重要。
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