SmartMoney投資日誌

股票除息的時候，改變了企業在實際財務數字所呈現的價值，所以除息前後的股價不一樣，

但如果企業的營運獲利能夠維持一定水準，就能夠把除息所減損的價值填補回來，使企業的價值再回復到除息前或甚是更高的水準，使得股價也會隨著價值改變而調整，這是股價能夠填息的道理，

所以營運持續成長的企業，在除息之後總是能夠填息，或是產業景氣前景看好的企業多半也能填息，只是填息時間長短的差別。

雖然是否填息在原則上與企業營運及前景有關，不過實際上市場氣氛、大戶主力態度、籌碼狀況等因素可能影響更大，有可能前景並不樂觀，但是在市場氣氛不錯的狀況下，大戶主力先把股價拉高填息，之後才轉為跌勢，或是先前已經因為市場太熱絡而使股價超漲，除息之後股價仍然偏高，也未必能順利填息，或是雖然企業營運成長，但當時市場氣氛卻比較保守，大戶法人持續賣超，也相對較不容易填息。

股票除息後能否填息可以由兩個角度思考，一個是企業價值的變化，如前所述營運成長前景樂觀就會填息，另一個則是與市場氣氛與籌碼的狀況有關，前者是相對較中長期的角度，後者則是屬於中短期的股價波動現象。

中短期的股價波動與企業價值不一定有關，但中短期的股價波動幅度就足以填息，所以實際填息與否反而是和中短期股價波動的因素關聯較大

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