SmartMoney投資日誌

股市的運作不只有科學，還有科學邏輯無法解析的部分；

科學的特性是在一定的前提條件之下，事情會按照理性推論的邏輯發展進行，任何人按照同樣的邏輯推論去執行都會得到同樣的結果，

例如長期而言，企業的市值(股價)與營運表現維持同步，任何人只要確定某一企業的營運可以長期維持成長，按照科學邏輯，長期持股必然獲利豐碩。

當股市處於歷史高點區，看起來好像過去任何時刻進場都是獲利的狀態，實際狀況不一定如此，有些企業逐漸凋零，另一些企業持續茁壯，沒有人能確定企業營運過程會不會遇到波折而陷入衰退，也沒有人知道陷入困境的企業會不會起死回生，企業營運過程有許多挑戰，是科學推論無法提前知道的、關於未來不確定的挑戰，例如美國與中國的對抗、肺炎疫情或是景氣循環等，各式各樣的挑戰都會影響企業的營運，所以除了少數企業之外，長期投資不一定能夠獲利。

企業總有興衰，長期投資要能夠維持獲利的一個關鍵，是必須適度調整資金，把資金移往(預期)報酬率較高的地方，或是基於風險理由而調整資金配置的比例，但甚麼樣的情況才是調整資金的時機？這不是科學邏輯能夠回答的問題

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