SmartMoney投資日誌

股市波動有其基本面的基礎，但也有部分與基本面關聯性較低的部分
雖然景氣處於復甦階段，應該有利於股市表現，但實際還是有可能出現明顯的下跌
這樣的下跌通常有幾個特色，包括已經累積一定程度的漲幅，資金情勢調整，原本預期的利多暫已實現，剩下的就是觸發事件來引動跌勢

在經濟角度而言，景氣復甦才會升息，而升息即資金情勢的調整，過去經驗裡股市常在升息前後出現大幅拉回，而其前提就是股市在景氣轉復甦之初已經累積一定程度漲幅
雖然現在輿論多半將金融市場波動歸咎於美國選舉結果，但目前的波動卻並未脫離前述的經濟角度結構，美國選舉或許有影響，但更重要的是原本就存在的經濟與股市位置與結構，選舉結果是觸發這樣的波動

每次的股市拉回情況都不一樣，有時候會轉為明顯的空頭，有時候在還沒達到空頭程度，就可以逐漸穩定下來築底或緩步回升，其中的差異通常是取決於景氣狀況

現在的拉回偏屬於資金情勢的變化，與景氣情勢的關聯性較低，但拉回的狀況則要看景氣
如果後續景氣復甦狀況沒改變，則有條件在尚未達到空頭程度開始逐漸止穩
而所謂達到空頭程度有幾種看法，常見的是跌20%，或是年線及其下個均線完全空頭排列向下，或是跌破過去一段時間的最低點，這幾個角度都是可以參考的，其實不論哪一個角度可能得到的結果也都差不多，也就是觀察跌破年線不遠，不到20%跌幅，沒破谷底低點的價位區能否止穩，關係著趨勢是否轉空頭，景氣是否能持續復甦的關鍵