SmartMoney投資日誌

價值型投資之美
在於它的邏輯簡潔性

價值型投資有兩項基本原則
1.值多少錢(內在價值)
2.不要虧損(安全邊際)

內在價值的重要在於, 它讓投資人判定, 相對於買下整家公司的買家願意支付的價格, 一支特定股票的價格是否划算, 股票是否高估
股價本就起伏不定, 有時高於內在價值, 有時低於內在價值成交;
但股價如果超越內在價值過多, 往往淪為"國王的新衣症候群", 2000年的科技泡沫正是如此
如果股票以低於內在價值出售, 事後總會被市場察覺, 讓股價上揚以呼應公司價值

在十全十美的世界, 股票應該根據內在價值出售, 但我們的世界並不完美; 這是好現象, 因為它創造了投資機會
大多數投資人在情緒左右之下進出股市, 有時極度樂觀, 有時又極度悲觀; 這樣的情緒將股價推向過度高估, 或低估的極端
明智的投資人懂得認清這種現象, 利用股市這種情緒搖擺而獲利
耐心等候, 當股票市值低於內在價值時買進, 等到市值高出內在價值時賣出
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以上摘錄自"打敗法人的價值投資法"

值多少錢的問題, 在學習投資之初一直困擾著自己, 對於一般人而言, 最容易接觸到的數字是本益比, 低估或高估
只是本益比低估的不一定會漲, 高估的不一定會跌; 很多是因為企業有問題, 才使本益比偏低, 而屬於快速成長股, 才有偏高的本益比
本益比是外在市場的評估, 而非企業的內在價值
自己偏好使用的數據是淨值比, 與ROE, 兩者綜合評估, 以決定一個企業大概值多少錢的數字; 但這個數字並非就是適合的買價, 還要看當時的行情環境, 看看有多少安全邊際
(淨值比加上ROE的運用, 參考巴菲特選股魔法書)