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股市的中短期波動相對較偏向由市場情緒主導，而正常人性情緒具有感染力，情勢大好時情緒受外在牽引而更亢奮，情勢轉差時則使情緒更低迷，
顯現於股價則是超漲與超跌的波動，所以股市的高點總是以急漲或長紅做結尾，低點則是以急跌破底長黑呈現。
投資或投機要在眾人恐懼時貪婪，所謂人棄我取的逆向操作，在實際股市應該由兩個層面來看，分屬中短期的股價波動及中長期趨勢的逆向操作邏輯，
景氣的中長期趨勢並非由市場情緒主導，中長期的投資不能因為觀察到市場情緒過度樂觀或悲觀就做決定，在不確定景氣趨勢能否轉變之前，說股價超跌價值浮現或要開始投資存股，是危險的決定，因為在景氣衰退，企業獲利仍下滑階段，現在看似合理或便宜的股價，都可能隨著持續的衰退而使股價變得不再便宜，所以中長期投資或存股的逆向操作時機，是在看到景氣谷底，趨勢具有改變機會時，具體的觀察訊號是景氣領先指標。
中短期波動的逆向操作，才是以市場情緒為觀察重點，由於情緒現象總讓市場波動超漲超跌，所以當股價再破底或瀕臨破底，真正的反彈行情比較容易出現
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