SmartMoney投資日誌

股市裡存在很多預期，許多投資或投機的基礎就是預期，預期未來會如何，所以先卡位或先撤退
若具有研究判斷能力，或許可以做出相對合理的預期
對於一般散戶而言，預期的基礎可能是媒體的報導，或是股價表現，因為股價表現好，媒體會關注，會編出營運好轉的故事，引導散戶對於企業與股價的預期，但這些缺乏合理基本面基礎的預期，一遇上財報公布期，常出現所謂的意外

當景氣或營運趨勢仍然衰退，卻期待要更好的營運成果，本就不容易達成
只是官方公布景氣或企業公布營運展望時，總是採取偏向樂觀期待的角度
"意外"常因為投資人自己的期待不合理，官方或企業的期待不一定成真，投資人必須要有自己的預測基礎，不需要很精確，只要概略方向正確，就足以做出不會出現意外的預期

在經濟角度只須看景氣領先指標，在企業營運角度看毛利率，營業利益率，存貨周轉率，幾個基礎的數字變化方向，就足以掌握七八成或甚更高機率的正確性
例如宏達電的毛利率或營業利益率持續下滑，或先前提過Q4財報裡台積電存貨周轉率是近兩年最低，營運數字往下掉，股價逆勢背離，都有面臨考驗的一天
而這樣的現象在第一季財報應該會是常見的，意外？其實應該不太意外，"意外"只是因為投資人自己的期待不合理