SmartMoney投資日誌

----付出價格得到價值(3)

長期角度的企業價值在於持續並穩定的獲利，且不因景氣與競爭而改變

具備這樣條件的企業，因為獲利預估容易，其合理價格相對較易與估算出來;

而台股裡這樣的企業很少，是因為多數企業很容易受景氣與產業競爭的影響，獲利波動幅度大，付出某個價格卻可能不知道獲得什麼價值，長期角度的合理價格不易估算

中期角度來看待價值，與長期角度截然不同

舉例來說，一般人普遍理解也願意接受新上市產品會比過季商品價格更貴，服飾特別明顯，換季折扣總與當季新品有相當程度的價差，3C商品軟硬體更新速度快所以也有類似情況

大家都知道遲些時間再消費就可以更便宜，但就是有人願意搶先付出較高的價格，相對應於較高價格其代表的價值意義是什麼? 先享受，張顯身份，搶話題......

在中短期角度而言，所謂的價值常與時間或速度有關，對於企業而言，就是搶先獲得商機，產品搶先上市，搶先進入市場，搶先建立品牌知名度等等

所以中短期角度而言，企業價值是建立於成長--企業擴展的速度，產品創新的速度，或是在景氣復甦過程搶得先機.....

企業的長期價值是一點一滴累積起來的，中短期角度的企業價值也屬於長期價值的一部分，但是有些企業可能是抓住了某一個產品市場或產業趨勢，趁勢而起，可是當舊趨勢衰落新趨勢再起的時候，卻未必能夠再一次抓住新趨勢繼續成長，這是中短期投資與長期價值之間的重要差異

台股裡有很多股票在中短期表現很好，但在中長期角度就未必可以繼續維持價值，買股票支付某一個價格時必須先想清楚，這是付給中短期價值的價格，或是付給長期價值的價格？

…..待續