會計是商業語言,企業經營狀況或是策略方向會透過會計語言在財務報表上說給投資人聽

只是股市投資人有時候不以財報上所呈現的狀況做為主要的投資決策參考依據,也許短時間內看不出太大的差別,但長期而言,股價趨勢完全會依照營運趨勢而表現

如果投資期限很短,持股不超過一季或甚更短,可能財報的影響力降低,而市場氣氛與籌碼變動才是主導因素;如果投資期間較長,可能持股達半年或更久,則必須瞭解企業究竟透過會計語言呈現甚麼事情

2002及2330是台股裡重要的指標,被當做穩定而長期投資的績優股,以時間長短來區別,前者在短線的表現較強勢但長期而言卻比較像是空頭走勢,後者在短線的表現平平但卻是長期的多頭趨勢

下面的兩張資料可以看出其中的差別,短線較強勢的在短期間內受到較集中的法人買超,長期多頭的則在資產負債表看到固定資產的持續擴張,企業透過財報在告訴投資人,它看好未來的景氣及需求而不斷的在投資擴產

這兩家企業都是製造業,依賴機器設備製造產品,設備產能越多(固定資產/長期投資),在景氣擴張期所能夠獲得營收越多
兩家企業在資產負債表裡呈現了不同的面貌
長期空頭走勢的企業在產能的擴張顯得節制,也許是並未看好景氣或需求所以沒有擴產,營收也持續滑落,股價長期表現就顯得平凡
長期多頭走勢的企業則看到資產的擴張,同時搭配營收成長,資產週轉與毛利穩定及資產報酬率的提升
未必是要投資這兩檔股票,只是拿出來研究舉例,長期多頭的企業透過會計語言呈現甚麼狀況,短期強勢的股票又為了甚麼原因?如果要區別無基之彈及有基行情,在短線表現及長期趨勢的差別,這兩種或許就是可以參考的典型




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