SmartMoney投資日誌

自由資本主義這匹野馬終於被繫以韁繩, 裝上馬鞍, 往後只能小跑步, 不能再於投資的曠野疾馳
終結自由放任的資本主義, 意味著金融資產可帶來的現金流越來越不確定, 政府加強監管將壓低經濟成長率, 金融資產所產生的收益也將在政府介入下遭打折, 並被利益相關者分攤了
因此計算現金流折現時, 風險溢價必須提高, 而使用本益比倍數則須降低
穩定安全的收益, 在當下仍是最珍貴的
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以上這一段是摘自商業週刊, PIMCO, 葛洛斯投資評論專欄
前文是"獲利不會無中生有"(http://www.wretch.cc/blog/SmartMoney/26874045)

(美國)政府介入了一些大到不能倒的金融機構, 加強監管, 限制經營階層的權利, 與金融資產的評價有何關係?
一般觀念認為民營企業的效率, 營運績效, 創造力會優於國營企業; 過去的歷史經驗也顯示確實如此, 讓世界各國的許多國營企業逐漸都轉民營化, 也讓中國發展成具有"資本主義特色"的共產黨
美國政府介入金融業, 卻正在將民營企業轉變回政府具有控制權力的國營企業, 難怪葛洛斯要說: 金融資產所產生的收益將在政府介入下遭打折, 並被利益相關者分攤了, 風險溢價必須提高, 而使用本益比倍數則須降低

投資領域的用語是 : 風險溢價提高, 而使用本益比倍數須降低; 用生活用語就是錢更難賺了
台灣的機場餐廳商店, 或高速公路休息站, 有些東西貴得不敢領教, 或是會有品質比不上一般市區商店的情況; 商家認為租金成本高所以貴得有理, 民眾認為花錢得不到該有的品質, 這是政府監管下的商業活動, 可能使得商家不滿意, 民眾抱怨, 沒人滿意的雙輸局面
而經營的商家因為成本高, 賣得貴, 顧客不滿意, 消費意願降低, 也就產生了葛洛斯說的情況: 收益在政府介入下遭打折, 而且被利益相關者分攤(政府收走了部分營業利益)
政府的管制對於商業活動而言, 向來是一項額外的成本支出, 對於受監管的企業, 錢變難賺了, 對於投資人而言, 自然必須將風險溢價提高, 而使用本益比倍數須降低
因此政府權力的擴大通常不利於經濟繁榮, 將壓低經濟成長率

以下是新聞摘要
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蓋特納：我們必須趕快通過銀行重整計畫 (鉅亨網2009 / 06 / 18)
Fed任務已經繁重 再賦予新的權力 國會議員質疑
歐巴馬政府的管理改革提案，將賦予聯邦準備理事會(Fed)更多權力，使其除了具有美國央行的功能外，更成了金融機構的整合系統風險管理者。