SmartMoney投資日誌

諾貝爾經濟學得主克魯曼來台演講，直言最壞崩跌不易再有，但復甦之路漫長.... 除非跟外星人作貿易

克魯曼：美歐看來比日本失落10年更嚴重(2009/05/14)
最近的經濟數據不錯，短期審慎樂觀; 中長期美歐看來比日本失落10年更嚴重
他認為，經濟沒有1930年糟糕， 但還要經歷一陣子的衰退；全球化面臨5大挑戰，尤其擔心經濟衰退對全球自由貿易衝擊，他讓各國重回保護主義的老路。世界的問題是需求不足，不是供給不足。
過去日本是因為出口暢旺，經濟才能復甦；如果全世界每個國家都要貿易盈餘，那就要跟外星人作貿易

克魯曼：大崩跌不再來　但復甦路長 (2009/05/14)
過度槓桿、過度消費和房市泡沫，造成史上第三次非常嚴重的經濟蕭條，復甦之路很難走。

克魯曼說在他有生之年，不看好人民幣能成為國際貨幣，但直言大陸是超強經濟體
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以上是新聞摘要

克魯曼在"失靈的年代"(1999年)書中提到, 基本面惡化初期影響很激烈, 接著會有局部復甦; 即便是最糟的景氣重挫, 也會有自發性的局部反彈
經濟衰退中的起伏, 主要是靠存貨效應
1929年的大蕭條, 美國經濟慘跌四年後, 1934年成長8%, 但到了1941年才擺脫蕭條
"失靈的年代"書裡稱存貨效應是加速器原理, 如同許多車的馬路上, 如果第一輛車減速煞車, 後面的車有反映的時間差, 會更明顯的減速, 最後車速的降低會比預期來得明顯; 存貨的調整效應就在供應鏈中被擴大
這個效應可以參考這篇 庫存, 急單, 重複下單(http://www.wretch.cc/blog/SmartMoney/26778331)

經濟學人近期的文章就提到, 目前要說看到經濟曙光還太早, 近期的好消息只是庫存周期的循環, 不能忽略這次衰退的基本特質是資產負債表的失衡
這與克魯曼的觀點一樣, 最近的經濟數據不錯(因為存貨效應, 局部反彈)短期審慎樂觀, 但中期復甦之路難走(資產負債表, 房市資產泡沫調整緩慢)

另一個經濟學家馬丁沃夫對於美國與日本的比較, 可以有另外的參考觀點
美國不會步入日本後塵的原因
1.日本泡沫的損失高達GDP的三倍, 美國小很多
2.美國非金融業並未過度舉債
3.美國認列損失的速度比日本快很多

但當時日本可以依靠出口, 依靠全球的經濟來支撐; 這次美國面臨的是全球性的衰退, 無法依靠出口, 除非跟外星人作貿易