SmartMoney投資日誌

求職時最好的工作叫--
錢多事少離家近

不過換個立場, 大概每個老闆都希望事情可以做不完
在財報上的數字就叫營收不斷成長, 但營收成長就代表賺更多錢? 答案是不一定
如果毛利或是營業利益很少, 那有可能做越多, 越累越覺得錢難賺
甚至差一點, 產品過度競爭,做越多賠越多

來看一個例子----揚智3041
先聲明完全沒有推薦的意思, 怎麼看都覺得它現在的價格太貴了
時間依序是: 2006, 2005, 2004
近三年營收: 3259, 4128, 6086
近三年毛利: 1136, 1016, 887 (毛利率是: 35, 25, 15)
營業利益--: 503, 253, -311

奇怪了, 近三年怎麼做越多賺越少, 而做越少賺越多----真是錢多事少
如果按照財報思考的系列文章的前三篇, 用營收來看, 怎麼會營收越少股價越漲?
但事實營收越少賺得越多, 是因為毛利率的改變; 而之前營收較高反而賠錢
----這就叫企業的生命跡象從頻臨死亡, 到生命跡象穩定, 甚至體能超強
看到企業體質的改變, 毫無疑問, 股價勢必有表現, 不必看什麼均線多頭排列, 黃金交叉...等等

前幾篇寫看營收的變化, 必須有個前提是毛利率的變化不大
如果把營收加上毛利一起看, 營收成長不代表賺更多錢, 營收成長不代表股價會表現
能夠錢多事少的企業, 是高毛利, 高產值的企業
看到毛利能從低點向上提升的企業, 營收即使不成長, 都值得更多關愛的眼神