SmartMoney投資日誌

股市裡解釋市場的發展，多半是依照經濟要素的變動加以推測，

例如看到升息，就推測升息的環境有利於哪些企業或概念股的獲利，或是降息有利於資金流入股市，或是看到景氣低迷，會有長線投資低檔投資的機會，

經濟要素變動是較大的方向，但股價仍會存在相當幅度的逆向波動，且波動的幅度大到足以讓投資人懷疑是否經濟要素已經轉變，而成為投資風險。

看到股市強勢上漲，很自然的會讓投資人有樂觀的期待，只不過漲勢可能是和經濟無關的逆向波動，也就是對於前景樂觀期待不一定是合理的，問題是投資人怎麼知道眼前的行情是否可以樂觀期待？或是否存在逆向波動風險？方法之一是從歷史裡找相似的情況，昨天提到過去台股在景氣谷底區波動的例子，就是對照股市與景氣基本面的情境，以推測可能的風險。

台股上市加權指數這幾天維持在相對高檔，且成交量達到月均量的水準，而櫃檯指數則相對強勢，還有持續創高的表現，短線行情仍持續，但波段而言，參考昨天提到的例子觀察，推測應已屬相對高檔區，尚未陷入修正整理的原因可能與財報時間有關。

正常的解釋可以說市場在等待財報公布，等待進一步的決策依據，不過，實際推測大多數企業第一季的獲利數字應該是很糟，因為台灣累計前三月的出口值衰退19%，第一季的經濟成長預估是負成長，第一季的財報沒什麼好消息值得等待，......

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