SmartMoney投資日誌

先前股市下跌過程是不管個股基本面好壞都一起跌，等到景氣數據真的轉弱，反而看到指數出現利空不跌的現象，是股市止跌反彈的訊號，

但必須要小心的是，利空不跌是整體指數的現象，不一定是所有個股都能止跌，

因為先前市場預期景氣變化會使所有個股都受影響，等到景氣與財報數據揭曉，看到有部分個股並未如預期的衰退，或是衰退的幅度比預小，股價跌得比預期深，這些個股有反向調整的機會，

但可能有部分個股前景展望比預期悲觀，衰退比預期嚴重，股價仍可能破底，是依照基本面前景與股價高低及風險而調整，不再是所有個股一起跌，由於仍有個股的差異表現，不能因為見到指數利空不跌的反彈訊號而忽略個股的風險。

在股市多頭上漲階段，一般是中小型股的漲幅相對比較大，除了籌碼因素之外，中小型企業成長的想像空間相對較大，資金充沛的多頭時期投資人冒險意願較強，等因素使得櫃檯指數相對會強過於上市加權指數或是代表大型股的台灣50，但目前台灣50已經反彈至季線附近，櫃檯指數則略落後，這現象顯示市場對中小型股的冒險意願仍相對謹慎，可能止跌反彈而還未必是轉為多頭。

在景氣可能衰退期間，不確定景氣能否逐漸好轉，大型權值股相對較具備價值投資的特性，相對較有逢低承接的買盤，而中小型股的波動風險相對較高，等到景氣相對明朗，或資金情勢較穩定時，才比較適合投資，目前的反彈是以大型股表現較好，推測暫時是止跌反彈走勢，還不是轉為漲勢，或還有些個股仍弱勢。

除了中小型股的個股差異表現，從資金環境來推測，成交量很難回到去年相對大量的水準......

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