SmartMoney投資日誌

股價是誰決定的？是在市場由當下參與交易的投資人共同決定，如果雙方都願意用較低的價格成交，股價就下跌，

理論是買方總希望用較低的價格買進，賣方則希望用較高的價格賣出，理性時買賣雙方會互相拉鋸讓股價來回波動，

不過，股市是一個充滿預期與想像的交易場所，當賣方很擔心未來會擴大損失的時候，恐懼的情緒會讓他急於出脫股票，同意用較低的價格賣出持股，所以當市場情緒主導行情的時候，就缺乏買賣雙方拉鋸的現象，股價不是來回波動的現象，而是單方面砍殺或追價，使股價呈現急漲急跌。

情緒主導的行為就沒有規則可循，例如一般人極度氣憤或悲傷時也常會出現失控的行為，如果市場出現較明顯的恐懼或貪婪情緒，行情就可能脫離理性所能理解的範圍，所以基本面評估本益比很低了卻還會繼續跌，技術面評估會失效，指標達到高或低檔區不是轉折而是出現指標鈍化，無法用理性的紀律或想法來評估非理性的行為，這種情況只能靜待市場情緒平穩下來。

如何讓市場參與者的情緒平復下來？一種可能是出現新的正面訊息，例如通膨開始下滑、景氣沒有衰退等，或是參與者的情緒已經宣洩完畢，擔心損失而想停損的都已經賣光了，或是另一種可能是市場有新的、理性的參與者加入，可能是場邊等著撿便宜的大戶，或是回頭的外資，或政府基金進場等，讓市場交易加入較多的理性思維，都會改變情緒，扭轉非理性的行為。
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