SmartMoney投資日誌

理論上股市要能夠透過價格機制呈現出企業營運績效與前景優劣，但有時候股市的波動不一定符合這樣的理性邏輯，

例如聯電今年初65元跌至近期低點44元的跌幅約32%，友達今年由23元跌至16元跌幅約30%，不過聯電4月份營收年增率達39%，友達則是-31%，累計營收年增則分別是35%、-9%，

營運狀況有截然不同的差異，股價跌幅差距卻不大，市場機制呈現的結果看似不太合理？

評估股價有許多不同角度，不能因為某一項數據就認為市場不合乎正常邏輯，雖然聯電與友達股價跌幅差距不大，但如果以本益比、淨值比等角度來看，聯電都比友達還高，股價跌幅只是評估股價眾多因素之一，未必能說市場機制不合理，除此之外，還有一個關鍵問題：時間，雖然今年以來兩者跌幅差距不大，但怎麼知道跌幅差距會不會隨著時間而逐漸拉開？

市場機制是會隨著新的資訊而對價格產生新的波動影響，營收獲利成長的股票，跌到一個程度就止跌了，但是衰退的股票卻未必能有效止跌，或是成長的股票展開反彈上漲，衰退的股票卻漲不動而停在原地，中短期內營運差異很大的股票漲跌幅可能差不多，但後續會隨著時間越久而出現越大的差異，市場機制是透過時間的考驗而使股票呈現合理價格，投資角度選股追求的就是能夠禁得起時間考驗的股票。
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