SmartMoney投資日誌

在中短期間之內，企業的營收獲利與經營環境大致穩定的情況下，隨著股價上漲，所能獲得報酬率會越來越低，

或是單以當年度股息來看，殖利率隨著股價上漲而降低，所以股市上漲會使得投資風險越來越高，投資機會減少，需等待適度的回跌修正才適合再投資，

但另一個角度看待股市則認為若股價已經形成趨勢，該做的是追隨趨勢，只要趨勢不變，不需因為股價有一定的漲幅而覺得危險，風險不必然會隨著股價上漲而升高。

兩種觀點並不衝突，只是前提假設不太一樣，如果前景展望大致不變，股價上漲但企業獲利維持不變，當然意味著股價變貴，不適合再投資，而如果基本面還持續成長，股價是應該隨著基本面而繼續維持趨勢不變，只是投資人怎麼知道基本面前景如何變化？是否該繼續追隨趨勢，或是該因為股價已經累積相當漲幅而適度避開風險？

就整體而言，經濟成長的預估還是可以概略提供一個參考，今年的經濟成長率高峰落在第2季，下半年的成長率相對較低，景氣的趨勢由上升轉變成相對平緩，可能得小心股市趨勢高點與經濟成長率高峰同時在第2季出現，當然在這過程需要追蹤經濟的預估值是否還會有所調整，如果沒有太大的改變，第2季之後股市的上漲會使得整體投資風險越來越高，只是個股仍得視企業的營運或產業前景來判斷。

一般投資人比較容易受到股價技術線型的暗示，看到股價線型持續向上，會以為可以追隨趨勢，實際判斷個股是否隨股價上漲而風險越高，需對於企業或產業的基本面有些概略的認識，這點單純從股價技術線型無法判斷。
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