人的記憶力不太可靠,經常發生或是常出現的事情,比較容易被記住,而時間越久遠的事情則越容易淡忘,

每當股市在相對高檔區陷入漲勢停滯,進入震盪整理期,一般投資人的頭腦裡的印象,可能是近期股市持續上漲的印象,而更早之前的跌勢現象,則已經忘得差不多了,

很容易直覺認為機會比較多,風險比較少,如果再加上各式各樣利多新聞的印象,不知不覺會認為應該要持續投資股市,即使股價稍微下跌,只要是好公司,抱著股票就會獲利。

對於長期營運狀況正常的企業,長期持股確實可能獲得一定程度的報酬率,但是投資人無法知道過程會經歷甚麼樣的波動,尤其是波動幅度較大的科技類股,一個新世代的產品或技術可能帶來一段時間的好日子,等產品壽命進入成熟週期,又會低迷好一段時間,而在這波動循環過程,投資人不斷受到股價表現及新聞事件的影響,頭腦裡的記憶不斷改變,當股價大漲之後,覺得長抱股票就可以獲利,但是當股價大跌之後,又會覺得一有反彈就要逃命,一下就把長期投資的原則拋在腦後,變成短線投機客。

投機追逐波動也是一種股市存活的方法,但前提是必須要很有彈性的調整想法與判斷,前幾天極度看好的股票,可能隔幾天就有截然不同的表現,不是看壞企業的營運,但可能是股價超漲或市場心理轉變而必須看壞股價的表現,不過一般投資人很難及時轉變看法,因為頭腦裡的記憶與認知還充滿著正面看法,突然要改成負面的認知,這可能和人腦天生的運作模式不符,所以即使知道投資應該要停損,還是會有多數人會套牢而且越套越深。

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