SmartMoney投資日誌

國發會最新公布的(新版)景氣領先指標不含趨勢指數是連5個月上升，不過，上個月公布的資料(舊版)是連續幾個月的下滑，景氣指標在這兩個月出現新舊版本所衡量的狀況不太一致，

正常的推論邏輯，修正的版本應該是經過改良而更進步，更貼近真實的版本；對於投資人而言，不論新舊版的景氣指標，關注的是它與股市的關聯或指引意義，

以過去的資料驗證，景氣領先指標不含趨勢指數下滑達一定程度才會看到股市的修正，若這原則仍然成立，目前的景氣領先指標仍維持上升，股市就還沒有較大規模空頭修正的危險，不過技術面觀察的修正危機並未消失，或至少仍須時間整理。

下面是2007年8月~2018年7月的領先指標數據(來源：國發會景氣查詢網站)，以過去10年來的資料看，去年以來的景氣領先指標不含趨勢指數變化幅度相對是較小的，景氣相對穩定而沒有太大的變化，這是符合股市的表現，一年來的加權指數沒有太明顯的趨勢變化，但這有點違反過去的經驗常理或歷史現象，因為人類具有非理性的部分，情緒與貪念會驅動經濟與市場的波動及景氣的循環，而不容易長時間維持在一種穩定狀態，所以另一個角度的思考是，穩定狀態並不牢靠，如中美貿易戰，或美元太強勢等等事件就具有破壞穩定的能力，今年以來的新興市場股市已經垮了許多國家，台股會不會因中美貿易戰影響而改變近一年來的穩定狀態？

股市裡解讀資料原則是與過去歷史比較，是否出現異常，不一樣的地方，就得思考為什麼？其中是否隱含甚麼風險？

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