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(原發表於2012.7.5)人有記憶，記得自己熟悉的事務，並且容易習慣近期所經歷的事務，過去發生的事也習以為常的認為眼前也該如此
股市是一個經常逆著人的習慣而發展的地方
年初當投資人發現股市已經出現漲勢，開始以為前景看好，習慣正面思考之際，股市就已經悄悄轉成跌勢了，而且還會讓投資人認為只是短暫的下跌
等到投資人的記憶裡存放許多負面訊息，習慣的以為前景黯淡，股市又悄悄的上漲
即使基本面的經濟數據也會因投資人自身觀點的差異，而採取比數據呈現還更悲觀或樂觀的解讀
近年的經驗是當景氣復甦時，經濟成長預估總是上修再上修，當景氣衰退時，經濟成長預估則是下修再下修，使得投資人即使是參照景氣數據也會在樂觀時更樂觀，悲觀時更悲觀
這一點特性可能使得運用基本面的投資人，與運用技術趨勢的投資人一樣，在相對高低點出現時可能受限於習慣經驗，而暫時停留於原本舊趨勢的思維
任何人都可能因為自身的記憶與習慣，而對於眼前的逆向走勢視而不見，或暫時不相信它能夠持續
這使得趨勢轉變初期，整個市場仍處於半信半疑
媒體訊息仍提醒投資人需謹慎關注風險，因為還有許多負面訊息的記憶，而且負面訊息也未必真正解決
趨勢轉變初期的經濟數據還沒明顯好轉，投資人仍停留在景氣衰退的記憶
趨勢轉變初期技術線形尚未轉成為多頭，層層壓力關卡橫在眼前，投資人仍習慣於過去每逢壓力就回跌的現象
這些記憶習慣都是使行情總在半信半疑中展開的原因
特別是一般散戶投資人更容易受制於過去的習慣，這點從融資變化可以清楚的看到，例如成交量已經連續幾天超過月均量，融資還持續微幅下降
投資人的記憶或許還停留於證所稅會讓股市交易量縮減而成為一灘死水，不過已經超過一個月看不到新低量，月均量也開始回升
投資人看著景氣領先指標連續上升，連同時指標也可能落底回升的情況，記憶裡還滿是歐債造成景氣衰退的負面習慣
想清楚頭腦記憶裡存的是甚麼，眼前的現象又是甚麼，或許可以半信半疑，但不能守著舊記憶與習慣而忽略眼前所出現的變化
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