SmartMoney投資日誌

因為某種原因，人們從價格變動中所得到的暗示，多過於從價值所得知的訊息
----巴菲特

在每年的年底到隔年初，通常是一段相對容易出現行情的時機，但行情的內涵常常是各式各樣的企業，不論獲利好壞，不論有沒有轉機，不論是否復甦成長，都有可能上漲
但是這段期間的漲勢，常常到了三四月份就會轉變，有些企業能夠在休息整理之後繼續上漲，有些卻會回跌，推論原因是企業的財務表現在三~五月這個季節就會受到檢驗

若是投資人不是以基本面來檢視企業狀況，而是以股價表現----從價格變動中得到暗示，認為股價會說話，替企業營運狀況說話，就很容易踏上一些股價陷阱，因為在還沒受到財報檢驗之前，特別會漲的股票，有可能是缺乏足夠基本面支撐的股票，或是股價表現遠超過基本面合理價值的股票，這些企業營運不會如同股價表現的亮眼，而股價最終必會面臨修正考驗

過了每年年初財報公告前的作夢季節，通常必須有基本面的支撐，股價才會繼續表現；財報月的股市表現深受企業營運成績的影響
也就是這個時間點的選股，是基本面情況主導的，而且這個時間點若選對股票，在經驗裡常常可以享受的是半年到一年或甚更久的中長期波段

選股要避免受到價格波動的暗示，雖然偶而可能會是對的，不過更應該專注於企業營運狀況，從企業營運狀況所得知的訊息，才是股價表現的基礎
不應該讓股價來告訴投資人該怎麼做，而是投資人先了解企業營運狀況才決定怎麼做，股價終會配合企業營運而表現