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每當股王殞落, 或財經專業媒體開始檢討熱門企業的失敗教訓, 或是檢討產業政策失當, 下面的文章就可以拿出來回顧, 同樣的事情總是不斷重複發生
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長久以來, 人們普遍認為成功投資的藝術, 首先在於選擇未來最具有成長潛力的產業, 其次在產業中挑選最有希望的企業
但是相對於事後回顧, 先見之明並不簡單; 採取這種投資方法可能遭逢的陷阱甚至十分危險
雖然產業的業績會成長, 成長幅度甚至高過其他產業, 但因為技術問題與產能過度擴張, 其獲利十分不穩定, 甚至發生鉅額虧損
可以歸納出兩項教訓
1.某個產業明顯的實質成長展望, 未必能夠為投資者帶來明顯的獲利
2.投資專家並沒有可靠的方法, 在最具潛力的產業內選擇並投入最具潛力的企業
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以上摘自"智慧型股票投資人"(Intelligent Investor/Benjamin Graham)
如果要找台股的例子, 最近幾年可以想到的是太陽能產業, 及智慧型手機, 可以說是長期展望不錯的產業, 其中的企業也多曾經是股王或股王候選人
但投資這兩個產業是否能替投資人帶來明顯的獲利? 未必, 而是得看是在什麼時機與價位投資的, 或有沒有適時先賣出
或是過去幾年家家戶戶都將傳統電視與電腦螢幕換成液晶螢幕, TFT-LCD也是整體產業產值不斷成長, Led產業題材豐富, 但並無法擺脫其屬於產業循環股的特性: 產能擴張, 獲利不穩定, 甚至發生鉅額虧損
在找尋潛力股, 潛力產業的同時, 或許得先記住上面所歸納出的兩項教訓
成功的投資未必需要選擇最具有成長潛力的產業; 彼得林區: 令人興奮的高成長工業時在沒什麼刺激可言， 除非把股票下跌也能當作一項刺激。
所謂的成長潛力, 有一部分是來自於人們的想像與臆測, 另一部分則是真實的顯示在營收與獲利能力上
前者提供市場的炒做題材, 後者才能在中長期提供股價的真實支撐; 對於投資人而言, 關注於企業真實的顯示在營收與獲利能力, 才有助於避開投資的陷阱, 避開因為想像與臆測所造就的虛幻股價
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